探索“一带一路”建设融资

文/中国工商银行国际结算单证中心课题组 编辑/韩英彤

探索“一带一路”建设融资

文/中国工商银行国际结算单证中心课题组 编辑/韩英彤

利用贸易金融支持“一带一路”建设，首先要了解客户的需求，根据贸易需求或项目情况有的放矢地设计融资和综合贸易金融服务方案，为客户提供个性化的服务。

“一带一路”沿线国家贸易日趋活跃。2016年，中国同“一带一路”沿线国家双边贸易额达9535.9亿美元，占中国对外贸易额的比重为25.7%。在“一带一路”倡议的指引下，沿线基础设施建设、产能合作、能源合作等投资活动为境内企业对外工程承包和海外投资提供了巨大的发展空间；而沿线国家的监管协调和政策优化，也会持续深层次地促进贸易和投资规模及结构的转型。这为商业银行的贸易金融业务带来了重大的发展机遇。

围绕“一带一路”倡议的落地，商业银行可在货物贸易、服务贸易、项目投融资及配套服务、全球化资金融通等方面为企业和项目提供一揽子服务，也可以在跨境人民币业务、产业链和供应链金融、跨境电子商务领域开展产品创新。具体来说，银行可围绕贸易为客户提供传统结算和融资服务、全球现金管理服务；为产业园区和电子商务平台提供全球供应链融资和一体化服务；围绕工程项目提供项目贷款、工程项下保函、工程项下福费庭和保理、融资租赁等服务；围绕海外投资和并购提供内保外贷、跨境直贷、境外发债、投行顾问等服务。此外，商业银行还可配套提供全球风险参与、资金理财和避险、跨境资产簿记等服务，或与中信保、国际多边金融组织合作开展风险缓释下的融资服务等。在为客户提供一揽子服务的同时，银行则可得到融资利息、中间业务收入、综合业务量、存款和理财规模等综合化收益；对于国际性银行，还可促进其全球机构的协同发展，达到银行和客户的双赢。

“一带一路”建设案例

面对广阔的贸易金融市场机遇，商业银行近年来做了大量的探索，充分发挥贸易金融支持“一带一路”建设功能，取得了明显的成效，也为贸易金融的转型发展积累了经验。以下以工商银行支持“一带一路”建设的融资案例，介绍在贸易金融服务方面的一些探索和创新。

“一带一路”对外承包工程项下订单融资。随着“一带一路”建设的不断推进，成都成为国家“一带一路”上7个战略高地之一。当地的中资企业沐国家政策之春风积极走出国门，大力拓展境外市场，开发境外工程项目。2015年下半年，工商银行四川分行创新运用对外承包工程项下订单融资，为客户提供了1亿美元的融资，满足了企业在“一带一路”对外承包工程项下的特殊融资需求，并提供了配套的国际结算、跨境人民币服务，实现了双赢。“一带一路”对外承包工程项下订单融资是在“一带一路”项下推出的创新产品，突破了传统出口订单融资仅限于货物贸易且融资期限最长不超过半年的限制，开辟了境外承包工程融资的新途径。该产品可适用于工程服务贸易，且最长可办理3年期贸易融资。

“一带一路”产能合作出口买方信贷。湖南某大型装备公司与“一带一路”沿线国家合作建厂。当地有广阔市场，但资金无法满足设备进口的需要。湖南工行积极跟进项目进展，并依托总行出口信贷专营部门的专业优势，在中国出口信用保险公司提供覆盖商业和政治风险在内且赔付比例为95%的保险前提下，为项目所在国提供了1.02亿美元的出口买方信贷，使合作项目得以顺利展开。出口买贷业务是银行支持“一带一路”大型设备出口和产业合作的重要贸易金融工具。对于国内出口商来说，出口买方信贷可以直接实现现汇收入，不增加出口商的汇率风险和负债风险，特别是在出口金额大、收汇期限长的情况下，出口买方信贷业务更具优势。

“一带一路”项下“走出去”项目保函配套服务。某国有大型电力企业预投标中东一电厂项目。由于该项目投标金额大、时效性强、配套金融服务要求高，多家合作金融机构均无法满足其要求。工行黑龙江分行发挥全球授信和中东地区机构布局的联动优势，仅用2天时间实现了5.8亿美元大额保函的审批、开立处理并成功交付受益人，满足了其大型项目的特殊需要。后续还相继开立了预付款保函、履约保函、项目项下进口信用证，并由工行在工程所在国的分行配套设计了当地的贸易金融服务方案，满足了企业为特大项目配套的贸易金融服务需求。

与境外机构合作支持“一带一路”融资创新。2015年底，中新（重庆）战略性互联互通示范项目落地，为商业银行跨境合作并创新形式为客户提供资金融资提供了机遇。工商银行重庆分行和新加坡分行抓住这一机遇，合作创新办理了跨境直贷业务：由重庆分行为某金融投资类企业开立融资性备用信用证；新加坡分行则为境内客户发放跨境人民币贷款，使客户获得了更有竞争力的资金价格，优化了其融资和风险控制结构。此外，两行还合作办理了某摩托车集团境外发债服务：由重庆分行以境外信托机构为受益人开立备用信用证，为客户离岸人民币债券发行提供担保；新加坡分行则为客户境外发债提供主承销服务。在时间紧张、交易结构复杂的情况下，两行密切合作，为客户提供了综合性跨境服务。

与电商平台合作支持“一带一路”中小企业出口贸易。我国对“一带一路”沿线国家的出口中，民营企业占比最高且逐年上升，由2011年的46.6%上升到2016年的58.9%。中小民营企业因此成为“一带一路”出口的主力军。国内电商平台为中小企业贸易提供了交易、支付、报关、货代等网络服务，工商银行则发挥集约化单证中心优势，为电商平台批量的信用证结算提供审单服务，借助互联网化的网络融资中心提供配套的网上融资和供应链融资，并通过系统对接，实现银行传统贸易金融服务与互联网平台的合作和综合化服务，支持“一带一路”贸易开展。

综上所述，利用贸易金融支持“一带一路”建设可采用多种形式，但需做好以下八个方面的工作：第一，要了解客户的需求，根据贸易需求或项目情况有的放矢地设计融资和综合贸易金融服务方案，为客户提供个性化的服务。第二，境内境外机构要紧密联动，多点支持、多点发力，可通过境外或自贸区低成本资金，为客户提供有市场竞争力的融资，要利用好最新的全口径跨境融资宏观审慎政策。第三，对于“一带一路”项目融资，可根据行内战略，结合项目特点适当延长融资期限；对重点客户、重点项目可给与一些特殊信贷政策，同时应做好国别风险控制。第四，要做好风险分担。对于项目融资一般要通过银团形式发放；同时应要求有中信保保险保障并由有偿债能力的母公司提供补充担保。第五，要做好汇率风险防控。在交易之初就要确定资金成本，利用多种金融工具完成套期保值和风险对冲。第六，要确保合规，保证项目已完成发改委、商务部等审批或备案，还要符合人民银行和外汇局的监管政策。第七，要与客户签署完备的业务合作协议，注重法律风险的防控。特别是项目贷款项下的各阶段法律协议，要经过律师审查。第八，要勇于开拓市场，注重发掘电子商务等新业态的业务机会，做好产品创新。

贸易金融面临的问题和风险

在抓住“一带一路”机遇深入推进转型发展的过程中，也出现了一些问题，限制了商业银行贸易金融作用的发挥。一是战略重视不足，对贸易金融领域的投入和重视程度与“一带一路”建设的市场空间不匹配。部分商业银行没有制定与“一带一路”倡议相配套的贸易金融规划，在一些重要合作项目和政策框架中服务不足。二是境外贸易金融发展滞后，一些跨境服务受限于机构和人员配备而无法正常开展。三是国家监管政策不一，银行合规管理面临较大压力。四是风险管理滞后。很多商业银行对贸易金融风险管理局限于一国之内，对“一带一路”境外风险的管控措施不足。

从外部环境看，“一带一路”沿线复杂且多样的政治、经济状况和发展前景，也给商业银行把握和充分利用“一带一路”机遇带来了更多、更复杂的风险与挑战。一是国家与政治风险。“一带一路”覆盖亚欧非三大洲诸多国家和地区，各个国家在宗教信仰、法治、文化价值、政府治理等方面存在显著差异，经济基础、财政状况、汇率稳定性、地缘政治风险不一，且风险较大的国家占比居多，因而是商业银行业务开展的主要风险。 二是信用风险。“一带一路”涉及的客户或交易对手多来自新兴经济体，贸易融资主体的财务实力有限，再加上东道国信用体系不完善，使得信用风险更为突出。“一带一路”投资项目，尤其是互联互通基础设施建设等战略性项目面广、量大、周期长，部分项目的商业可持续性差，导致商业银行相关信用风险的不确定性增加。三是汇率风险。项目融资和跨境担保交易中都可能涉及货币兑换和汇率风险。“一带一路”沿线国家金融体系相对不发达，抗风险能力低、汇率波动大，这些因素都会影响贸易金融的开展。另外，由于沿线国家货币尚不能与人民币自由兑换，通常需要通过美元或欧元进行清算计价转换，会进一步放大汇率风险。四是法律和合规风险。“一带一路”上的一些国家，存在法律体系不健全、司法体系效率低等特殊情况；而中东和一些伊斯兰国家法律则与发达国家体系完全不同。不同国家的不同法律，也给贸易金融业务开展带来困扰。与法律风险相关的是合规风险和监管风险，这两类风险也需要在贸易金融尤其是商业银行境外经营中特别加以关注。五是代理行风险。代理行风险是贸易金融领域特殊的风险类型。代理行的财务实力、履约能力和业务信誉都会形成贸易金融风险。“一带一路”沿线国家的经济发展程度差异较大，各国商业环境和银行资信千差万别，一些国家的商业银行甚至会无视国际惯例，这是在“一带一路”沿线开展贸易金融需要特别关注的风险。

对商业银行的建议

抓住“一带一路”建设的机遇，实现贸易金融转型发展。商业银行应抓住“一带一路”建设的需要，在服务“一带一路”沿线业务过程中实现贸易金融的转型发展。可考虑在重点项目沿线国家设立分支机构，或与当地知名银行合作，扩大贸易金融融资规模，改进贸易金融产品结构，为客户提供一揽子跨境服务。在业务发展中应注意与国家相关机构和国外监管机构合作，积极开展项目储备，提早介入目标客户和目标项目前期工作，以客户或项目为中心提供综合服务。还可探索贸易金融与亚投行、丝路基金、亚洲开发银行等开发性金融组织及国开行、进出口银行、中信保等的合作模式，在风险分担的基础上拓展业务范围。

支持“一带一路”建设，促进贸易金融产品创新。商业银行应重视重大项目合作和商务合作区的贸易金融产品创新，在特定监管政策下发挥商务合作区的特殊政策优势，提升贸易金融的贸易促进功能；应重视并跟进贸易基础设施改进领域的金融服务创新，为“一带一路”上陆路运输、多式联运、通关便利化、AEO互认、贸易信息化等提供贸易金融支持，拓展服务领域的贸易金融创新；应重视“一带一路”框架下人民币国际化的贸易金融创新机会，加快开发人民币跨境贸易与投融资产品、外汇交易产品与人民币跨境现金管理产品，积极参与离岸人民币市场建设；应利用全球化网络和筹资能力，通过风险参贷、代付、全球授信等贸易金融创新，为“一带一路”客户提供成本低廉且风险可控的贸易金融产品；应重视“一带一路”的能源主题，研究能源贸易特征，开展大宗商品套期保值、货权融资、结构性融资等服务，补上大宗商品综合性服务的短板。

整合资源，建设综合性贸易金融服务平台。商业银行应整合境内和境外贸易金融服务功能，建设全球一体化的信息互通、项目管理、风险防控的平台，形成以客户或项目为中心的贸易金融供应和服务体系；应建立信息化和互联网服务平台，为跨境电商平台提供综合性服务，与重要客户开展银企互联，为客户提供跨境网银服务；应深入推进贸易金融单证中心发展模式，建设综合化贸易金融服务平台，提升贸易金融服务效率、服务能力和专业化水平，化解“一带一路”贸易金融业务纠纷，维护商业银行国际信誉和安全运营。

加强“一带一路”风险管理，实现贸易金融稳健发展。银行需要从集团高度深入分析、科学研判“一带一路”沿线政治、经济和风险形势，梳理研究各国监管制度，对贸易金融业务发展做出明确的总体规划与安排；同时，要建立健全全球风险管理架构、管理制度和风险管控手段。特别要强化对国别风险限额的管理与监测，对较大风险国家设立特殊风险缓释的结构性安排，提升项目风险全流程控制能力。此外，要强化“一带一路”融资的合规管理，严格执行跨境法律审查，防范境外法律风险冲突；要加强对政治风险、信用风险、汇率风险、法律风险和代理行风险等的统筹管理，提升贸易金融风险管理水平，实现业务的稳健发展。

课题组成员：原擒龙、夏霖、王桂杰