浅谈我国证券投资的风险管理

赵雪

【摘 要】随着如今证券市场的市场化与规范化程度越来越高，以及资本市场监管体制日渐完善，风险管理机构环境正在逐渐变化的同时也对证券公司的风险管理水平提出了更高要求。

【关键词】投资；证券；风险；管理

证券投资已经成为如今世界金融市场较为流行的投资工具之一。证券投资风险主要在于证券投资的实际收益与预期收益的差距。证券投资过程中，风险永远是客观存在的，证券投资管理的目的在于：在了解风险种类和特性的同时，正确预测和评估风险，从而采取措施进行有效的控制和规避从而保障证券投资的收益。

一、风险的种类

证券投资的风险分为两种：首先是来自企业本身的风险；其次是来自于国家的经济状况与投资环境等外在的风险，其风险的种类对不同的证券影响程度是不尽相同的。我们分别就固定收益证券和不确定收益证券的不同风险来简单分析。

1.固定收益证券的风险

（1）购买力风险

购买力风险主要是因为物价发生变化所导致的实际投资收益的改变。简单来说就是以为通货膨胀导致购买力的下降，给投资者带来的相应程度的损失。而通货膨胀主要原因是由于商品短缺与货币增加过多造成的。固定收益的证券投资极容易受到购买力风险的损害。

（2）到期風险

到期风险主要是因为债券存续时间过长，对投资角度来说是“夜长梦多”，故此投资风险提高。一般来说，债券期限越长，它的市场价格更容易受到利率波动的影响，所以投资收益率的变化最大。

（3）赎回风险

债券到期之前，发行单位用较低价格赎回债券，给投资者带来的损失叫做赎回风险。由于发行单位拥有可赎回债券的赎回权，所以如果市场利率下跌，发行单位为了减少负担，大多会选择在既定的赎回价格与当下的市场价格之间作决策，是否赎回已发行的债券。一旦赎回债券对于投资者势必会影响投资收益。因此，赎回风险也是投资人最不想遇到的一种风险。

2.不确定收益证券风险

（1）利率风险

因为市场利率上涨而会引起的股票价格波动，从而影响投资者收益叫做利率风险。如果利率提升时，企业经营成本势必增加，导致利润降低，由于如今企业的经营离不开信贷，利率上升还会间接导致消费信贷萎缩，市场购买力下降，企业销售额也随之减少，影响企业利润。由于利润降低，导致可分配的股息随之降低，甚甚无法分配股息，这样的股票自然也就缺乏吸引力。大多数投资者会选择卖掉这样的股票，转而投资更有潜力的其他证券。一般这类股票供大于求，想出售的投资者会很多，想法想要购入的投资者却很少，导致造成价格下跌。利率下跌，情况则正好相反。

（2）行业风险

它是指由于国家政策的改变或科学技术的进步而造成企业兴衰的风险。政府如果限制某些产业的发展可使某些企业难以生存，反之，若政府扶持某些产业的发展，则可使某些濒临破产的企业起死回生。又比如科学技术的发展使原来生产的电子产品逐渐被更先进的产品所替代，销量降低直接影响这些企业的股票价格，产生投资风险。

二、风险的防范与规避

证券投资风险有其特有的多样性，我们应该根据具体情况采取多种手段的风险防范措施。我们在分析具体的措施前，必须了解一个投资的经济学中的重要常识，那就是不要将所有鸡蛋放在一个篮子里，合理的分散投资，在企业债券、国家公债和股票中做出抉择。以下是几点防范风险的具体方法：

1.就投资者而言

投资者应掌握相关的投资理论知识，才能以理论指导实践，从而降低因为盲目投资而造成损失的概率。这就要求投资者对某些金融资产风险较为了解，再决定投资方式。

2.就上市公司而言

关键在于完善公司的产权制度。企业管理者可以从两个方面着手：首先是对上市公司的产权划分方式进行调整或改革，取消在证券市场上不同属性的股份，取消个人股、法人股和国家股等股份，从而在根本上解决畸形发展与市场分割等问题；其次是建设和完善公司董事诚信责任制度，以利于规范上市公司结构。

3.就证券的监管

管理及经营部门而言，应严格监管制度。这就要求理顺中国证监会、证券交易所及证券中介机构之间的关系，做到各司其职，共同促进中国证券市场的发展。

4.就证券交易所交易的过程而言

要采取有效的稳定措施。当证券市场出现大幅波动或不稳定致使交易风险增大时，可以参考其他国家的做法加以控制和减缓。

三、结语

证券公司生存和发展，与有效的风险管理是分不开的。当前我国证券公司在风险管理方面的意识、框架和技术水平等仍与发达国家有很大差距。在今后的发展过程中，应做到以下几点：我国证券公司应当强化对风险管理重要性的认识，加强风险教育，培育先进的风险管理文化，进一步强化风险管理意识；强化公司治理结构，从根本上保证风险管理的有效性；建构健全的风险管理组织体系；适当使用风险管理数学模型，并使用现代信息技术，进一步完善风险控制平台，推动现代风险管理技术手段的应用。

参考文献：

杨朝军.证券投资分析[M]. 上海人民出版社.2002.