全市旅游企业融资调研报告

宋晓

根据领导要求，本人配合市旅游局到我市景区景点型旅游企业进行融资情况调研。有关情况如下：

一、我市景区景点旅游企业经营现状

（一）企业“散、同、弱、差”

我市现有十三家景点景区型旅游企业，旅游企业大多单兵做战，互相之间没有形成密切配合，旅游企业之间不仅没有与本地旅游企业，也没有与外地优势旅游企业互相配合，互相补充，延长产业链，形成团体优势。许多企业主题趋同，同层次、同类别竞争，发展后劲不足。具有稳定门票收入的仅大**景区一家企业，部分企业还处于景区投资的早期阶段，短时间内难以取得旅游收益。

（二）资金缺乏，投资规模小

企业规模小，累计投资达亿元以上的仅有大料景区、福**文化园、多**旅游度假区，大部分企业已完成投资不超过5000万元，少部分企业仅交纳了土地租赁费。除大**景区、多**养生文化城、葡萄酒庄园博览园外，大部分旅游企业是由民营企业家投资和自筹资金建立起来的，创办之初，资本投入就不足，资产规模相对较小，流动资金和更新改造资金匮乏，旅游企业难以维持正常的生产经营，部分企业由于后续资金不足，已停止了旅游投入，阻碍了企业的发展壮大。

（三）企业内部组织和管理制度不健全

部分旅游企业由于管理水平欠缺，还款能力弱，资信水平相对较低，企业信用缺乏微观制度的保障，导致融资渠道不畅。我市旅游企业家族化的现象比较普遍，大多数旅游企业都没有建立起所有权与经营权相分离的现代制度。许多旅游企业表面上是有限责任公司，但实际上在内部是实行家族控制，企业内部规章制度不健全，治理结构不合理，决策方法不科学。财务不规范，财务团队水平不高，账务建立紊乱，会计科目处理随意性大。财务不独立，部分企业由母公司财务管理部门代帐，景区企业对自己的财务状况不能全面掌握，无法向银行、投资机构提供真实、准确的财务报表。不但缺乏对风险投资和各类社会资本的吸引力，对银行的信贷要求也难以满足。

（四）缺少有效的抵押资产

旅游企业或通过母公司直接抵押其资产，或以母公司担保的方式从银行取得贷款。目前，除金**生态园及大**景区外，尚没有其他国有、股份制银行为旅游企业发放贷款。主要是旅游企业的土地的性质是农村集体所有制，而且大部分没有办理流转手续，无法办理产权证。企业规模相对较小，净资产少，没有合适的贷款抵押物或者愿意提供担保的机构。

（五）现金流小、盈利能力差

我市旅游项目均处于建设期，景点综合运营能力弱，没有建立多层次的服务收费项目，基本以通票为主，主营业务收入少且景点比较单一，设施配套不完善且费用高，投资额度远远超过可预期的现金流，除大**、正**山庄少数景区外，基本处于亏损状态，无法保证借贷资金本金及利息的及时偿还。

（六）景区长期规划不明确

除大**、多**山外，大多数景区没有详细的书面规划方案，即使有可研报告也主要是应付上级需求，没有详细的投资效益分析，投资计划仅根据董事长个人自发意愿确定，在对外招商或与产业投资基金谈判上，无法得到投资方的认可。

二、旅游企业投融资的特点及可融资渠道

（一）旅游企业投融资特点

一是金额大，二是成本低，三是周期长。与传统行业相比，旅游行业的一次性投入比较大；投资期限长决定了其成本必须要低，否则无法承担过高的费用；单体项目的短期回報率比较低，前期产生的现金流小，导致回收期相对比较长。企业真正实现盈利通常是项目投入使用后至少10年的时间。通过资料了解，我国旅游企业长期资产投资规模较大，在总资产中占有绝对大的份额，企业长期资产在总资产中占近70%份额，其中固定资产占长期资产的六成以上，旅游企业在生产经营过程中需要大量土地、建筑物、设备等资产，因此，旅游企业在前期发展中的资金主要依靠自有资金和长期资金的投入。

（二）旅游企业融资渠道

（1）银行贷款。银行贷款是企业融资中最普遍最直接的方式，但旅游企业林权和土地租赁确权困难，难以向银行提供贷款抵押。

（2）股权融资。股权融资是公司筹集资金非常有效的形式，也是公司得以迅速扩张的催化剂。同时，股权所筹资金不存在偿还问题，极大地降低了贷款成本，减少了企业财务风险，但过多依靠股权融资，容易使企业控制权转移。

（3）债券融资。债券是向投资者发行，承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。债券投资对企业的信用等级及盈利能力要求较高，很多企业难以成功发行企业债。

（4）项目融资。项目融资实质上就是资本租赁。承租公司在获得资产经营权的同时，实际上也取得所必需的长期资金。通过设计推出适应旅游产业结构调整、产业升级换代的可持续发展项目，吸引大型投资公司或企业集团进行投资。

（5）旅游产业投资基金。在城乡居民存款与日俱增的基础上，向社会发行基金受益凭证，设立旅游产业投资基金，也是利用资本市场扩大旅游企业融资的有效途径。

三、解决旅游企业融资难问题的若干对策建议

要解决旅游企业融资难的问题，主要通过三条途径：一是加快旅游企业发展，规范企业治理，增强其财产实力和资产信用水平；二是不断优化旅游企业的融资环境；三是不断拓展旅游企业的融资渠道。

（一）规范企业治理，增强资产实力和信用水平

增强旅游企业的资本市场意识，强化现代管理。规范化、制度化、正规化和信息公开、透明，是企业走向资本市场实现融资的前提条件。企业要成功融资，就要理清企业的产权关系、资产权属关系、关联企业间的关系，把企业及公司业务清晰地展示在投资者面前，让投资者和债权人放心。我市许多旅游企业管理粗放、松散，投资方面更是随意和冲动。旅游企业要不断完善公司治理，建立合理的公司治理结构，使公司决策走上规范、科学的道路，通过规范化的决策和管理来规避企业扩张过程中的经营风险。旅游企业在融资过程中，应不断促进企业走向规范化，通过企业规范化来提升企业融资能力。endprint

提高进入壁垒，避免恶性同质竞争。当前我市旅游企业盈利能力水平普遍不高，以采摘和休闲观光农业的旅游项目很多，形成同质竞争，市场混乱，这不仅使旅游产品品质难以保证，难以维护消费者的合法权益，也造成了低利润水平，难以吸引投资者的兴趣。所以，应当努力挖掘自身核心竞争力，提高其他旅游企业的复制成本。对于旅游企业来说，在企业内部要建立独特的企业价值链，在企业外部需要建立独特的产业链。只有这样才能建立一个独特的企业系统，而一个独特的系统是竞争对手很难模仿的，这是提高旅游企业价值的核心。

（二）不断优化企业的融资环境

（1）建立完善的旅游企业信用担保体系。从本质上来讲，企业融资是一种信用关系和信用行为。因此，企业的融资是一种信用约束。由于这个原因，建立信用担保与再担保体系，完善贷款风险缓冲机制，是解决中小企业融资难问题的一个行之有效的做法。可成立融资性担保公司，利用市场化的方式为企业融资担保，解决部分企业的短期融资需求。也可由旅游行业协会、商业银行和政府部门联合组建的“信贷担保基金”，为符合一定条件的旅游企业提供信贷担保，并对所担保企业提供政策咨询、融资顾问、项目评估等多方面的服务。

（2）加快建立和完善企业征信系统。信用缺失是当前我国社会经济生活中一个十分突出的矛盾和问题，也是严重困扰旅游经济发展，制约旅游企业融资的一个重要因素。因此，加快建立和完善覆盖全市的企业与个人征信系统，是提高信用意识和信用水平，营造良好市场经济秩序的必然要求，同时也是降低银行和投资者与企业之间的信息成本和交易费用，舒缓旅游企业融资困境的一个有效途径。

（3）建立旅游企业专项基金体系。设立专项基金也是世界各国扶持中小企业发展的普遍做法。吸引社会资本设立“旅游产业投资基金”，积极创造条件，采取有效措施，鼓励各种社会力量出资和参与经营管理，尽快培育和发展风险投资基金、企业互助基金和信贷担保基金等专项基金，逐步形成一个发达、完善的中小旅游企业专项基金体系。

（三）不断拓展融资方式和渠道

（1）探索申请国家政策性贷款。传统的银行信贷产品很难完全满足旅游产业的发展需求，旅游企业应加大与政策性银行的对接力度，同国家开发银行、农业发展银行开展合作，申请有关“支农”方面和“小城镇建设”方面的长期贷款。

（2）利用资本市场实现融资。以政府资金奖励、政策扶持为依托，鼓励资产状况良好、产权明晰、具有一定盈利能力的旅游企业到全国中小企业股份转让系统和区域股权交易市场挂牌融资。

（3）大力發展债券融资。在完善企业治理结构的基础上，大力推进债券融资。鼓励景区将缺乏流动性、但能够产生可预见现金流的旅游资产，转化为可在金融市场上出售和流通的债券。如景区的门票、商业物产、酒店、观光车船等可评估的资产。

（4）实现其他多种形式融资。大力开拓创业（风险）投资、票据融资、租赁融资、典当融资等融资渠道。也可利用信托、购并等方式达到融资目的。

（5）利用政策实现新型融资。国家和省的系列金融政策中，均提到“鼓励银行业机构扩大林权抵质押贷款，探索开展大型农机具、农村土地承包经营和宅基地使用权抵押贷款试点”。建议企业加强与银行业金融机构的对接、沟通，争取流转土地和林权抵押贷款。

总之，解决旅游企业融资难的根本所在还是在于企业自身，旅游企业要不断完善企业治理结构，实现规范化运营，不断提高企业的无形价值与有形价值，增强对投资者的吸引力。endprint