浅析我国中小企业股权结构及其优化

文/王钢锋

引言

当前，中小企业面临一个严重的融资难问题，中小企业融资的渠道非常少，路径非常狭窄并且难以进入资本市场。我国急需在这方面改善现状，扩宽其融资渠道，建立完善的资本市场，从根本上解决我国中小企业所面临的融资难的问题，从而深度优化我国中小型企业的股权结构与其相应的发展路径，让中小型企业能够在复杂的经济环境下持续稳定健康的发展。本文系统地介绍了我国中小企业的股权结构的发展现状、存在的问题以及改进的方法，本文认为我国中小企业股权结构发展目前存在的问题有：我国资本市场的相关法规建设有待加强，在很多方面还大有不足；我国的中小企业的融资渠道过窄，资金来源不够广泛，中小企业会面临极大的融资难的问题；我国的资本市场信用管理制度不完善，投资风险大，对很多资本力量薄弱的中小企业来说很难承受这样的风险；未能建立一个多层次、多渠道的融资环境。针对这些对股权结构有影响的因素笔者提出了自己的看法，包括提升中小企业自身素质和企业并购、增持法人股、企业员工持股以及形成多位大股东持股制衡的局面等方法改进。

1 背景

1.1 中小企业的发展现状

中小企业在不同的国家有不同的定位，在我国则是按照年销售量总额在五亿以下并且在五千万以上的为中型企业，年销售额和资产中在在五万以下的为小型企业，所谓中小型企业就是两者的总称。自我国加入WTO以来，中小型企业也在这股经济热潮中越来越繁荣，把握住了发展的绝佳机遇，不断的充实自己，增加自己的资产与总体实力。伴随着发展的同时，我国的中小型企业也暴露了很多弊端，由于自身的经济实力的局限与整体底蕴的问题使我国的中小型企业呈现出技术水平较低，产品可替代性差以及市场竞争异常激烈的现状，还有就是我国的中小型企业的管理技术不够先进，相应的管理制度有一定的缺陷，再者就是很多企业为了扩大自己的生产规模，就多面开花生产多种产品，这样就使得企业出现资金短缺的问题或者会有产品质量不过关等问题。

1.2 中小企业的股权结构介绍

随着我国经济的蓬勃发展，中小企业的在我国整体经济非常重要的一部分，中小企业是相比起来规模相对较小的企业，而中小企业的股权结构问题大体上讲就是利用专业的基金管理公司从投资机构或者有个人募集的股本进行融资的过程。与此同时中小企业的股权结构也面临很大的挑战，融资量的需求也变得非常大，中小企业的融资渠道的扩宽融资的能力也是一件当下非常值得关注的事情。我国中小型企业的发展受到来自方方面面的因素的影响，发展受到了一定的束缚，为了解决这些问题我国推出了一系列的措施去应对这些问题，甚至国家政府大力支持增加中小企业的贷款，尽管大力扶持但还是存在一些严重的问题，对一些中小企业来说证券市场的门槛过高并且融资的渠道也相对狭窄，这就使得中小型企业的股权结构的全面发展受到了很大的限制。

2 我国中小企业股权结构问题

结合现状来看，我国中小企业股权结构存在的问题主要包括：相关法规建设有待加强；中小企业的融资通道过窄，资金来源不够广泛；信用管理制度不完善，投资风险大；未能建立多层次多渠道的融资环境。

2.1 相关法规建设有待加强

一切事物的发展都需要有一个完整的规章制度作为保证，同样我国中小企业的发展也需要有一系列完整的法律体系，因此我国政府现在发展中小企业就要首先着重解决我国的法律法规问题。企业风险收益的承担者就是企业的各大股东，而各个股东的持股数量与持股结构就是一个企业的股权结构，掌握一个中小企业命脉的就是掌握其股权结构，中小企业的股权的集中状况对企业的城中有着非常重要的意义，因此要想企业获得健康稳定的发展就要注意到简历合理的规章制度，对股权的集中状况做出一定的约束，从制度上保证企业的良好运行以良好的股权结构为基础建立合理的企业管理制度，促进公司整体的创新与发展。

另外，企业生存的外部环境也需要有良好的法律法规约束，但是我国现有的公司法和一些其他的法律，虽然对外部生存的大环境有一定的约束作用，总的来说对企业的融资反而有一定的束缚，所以为了克服现有的法律环境的约束我们必须尽快的制定好相关的法律条文，并且尽快出台中小企业的信用担保与基金管理方面的规章制度，依法推进我国中小企业融资环境的改善，为克服中小企业融资难的问题创造一个良好的环境。

2.2 中小企业的融资通道过窄，资金来源不够广泛

目前我国中小企业的融资渠道包括政府的资助，银行的贷款或者是一些民间资本以及自己产业的租赁收入，但是相应的我国的证券公司的门槛很高，一般规模资金很难进入资本市场，对中小型企业来说也很难公开发行自己的债券或者相关的股票。由于我国的创新投资机制还不是特别的完善，在金融体制上存在一些障碍，一方面是中小企业的发展环境正处于改革之中，还有就是间接融资体系的差距，并且相配套的金融体制不够完善，也就是说与中小企业相配套的中小型银行数量不足并且发展同样面临阻碍。另一方面现有的金融体系缺乏效率，同样也会阻碍融资渠道的扩展，我国的金融体系中的银行组织是非常复杂且庞大的，而这之中的资金配置结构问题的间接融资占比过重也是其缺乏效率的一大因素。还有一个重大问题就是现在我国所有的以中小企业服务的金融机构或者银行组织非常的少，一些大型的银行原本对中小型银行也有一些扶持作用，但是针对中小型企业这一块因为受到资金或者项目以及服务的限制，对中小型企业的融资设置了重重屏障。

2.3 信用管理制度不完善，投资风险大

现阶段我国中小企业的融资途径大都来源于银行的小额贷款，所以中小企业的信用体系的简历也是一个非常重要的问题，就中小企业来讲，本身的规模和所有的固定资产就相对较少，中小企业要想获得融资的信用度相比大型企业要付出更多的代价，也就是睡它的信用成本就更高。再者我国现下的社会信用体系还未建立起来，反对风险的评估措施与手段还不够完善，金融市场的利润还未完全放开，造成现在的融资门槛高，债券交易市场不够发达，所以在经济发展的过程中会出现很多的纠纷与矛盾，中小企业的贷款就会受到一定的限制。由于这种信用问题，就会使得为中小企业提供担保的信用体系就越来越少，对其进行融资及顾全结构的改进造成了极坏的负反馈。

2.4 未能建立多层次多渠道的融资环境

随着今年经济的稳定但平缓的增长，我国中小企业成长的瓶颈期也是社会所认同，因此构造一个多层次，多渠道，全方位的融资环境是非常有必要的，同时也是我国今年来在金融市场上所做的一大研究。但那时究其根本，我国的金融总体环境相对来说较为复杂，而我国现有的中小企业自身地看风险的能力尚且不足，承担债务的能力也相对较弱，总所周知，金融市场的资金投资总是更加愿意朝着偿债能力高的风险小的一些企业和项目，而对中小型企业的融资需求相对就不能及时满足，所以对中小企业来说这个体系的竞争就更加艰难而且没有优势。因此消除中小企业与融资市场的屏障是非常重要的一个环节，企业能够顺利的获得所需的资金投入来做好企业的新项目开发与科技创新是企业生存经营至关重要的一个环节，所以建立一个多渠道，多层次的融资环境对企业生存的大环境改善有很大的好处，也是我国中小型企业发展壮大的非常关键的一部分。

3 我国中小企业股权结构完善措施

综合以上分析，本文提出如下完善我国中小企业股权结构的措施：提高中小企业自身的素质；企业并购；增持法人股；企业员工持股；形成多位大股东持股制衡的局面。

3.1 提高中小企业自身的素质

完善企业的股权结构首先要做到的就是能够提升自己各方面的素质水平，加强企业自身的建设，学习新的管理理念，大力培养企业核心骨干力量，有效地利用政府的政策扶持，抓住每一个机会发展自己，。同时企业还要有能吸引优秀人才的实力与条件，形成优秀的企业核心文化，发展自己的基本实力，在从长远提升自己的不可替代力，在当下的企业竞争中来看，很多就是同类商品的替代化竞争，要想自己的企业能够屹立不倒，要做的就是让自己的商品的被替代率降到最低，从创新角度来提升自己，这也是一个最有效最长久的策略。林外还要在平时的经营过程中注重经营自己的信用荣誉，在资本市场挣得一份信用价值可以让企业在后期的融资集资以及发行债券股票等方面有很大作用。

3.2 注重企业并购，共同发展

企业的发展前景与其股权结构优化有着至关重要的联系，而优化企业股权结构的一个重要方法就是企业的并购。企业并购是指两家或多家企业之间权利主体变化的一个过程，企业和并购就是两个中小型企业通过股权让渡的过程而被合并成为一个企业，有其中一个或者收购第三方作为权利主体，对企业的运营做决策，这其实就相当于两家企业并购为一家，两者的资本，信誉，以及社会资源合并，两者也变为一体共同承担企业可能会面对的风险与问题。企业的并购是两句家企业的综合实力都得到了一定的提升，而且两者相当于一个主体共同抵抗风险，对风险的承担能力也加大的加强，也更加容易从事金融市场上获得相应的资金投入。

3.3 企业增持法人股，稳控风险

企业股权结构优化的途径还有增持法人股这一条途径，法人股顾名思义来讲就是法人代表所拥有的股份，也就是企业的法人所用有的可以自由支配的固定资产的部分，在我国这种经济背景下法人持股是一种普便的现象，而且这样在一定程度上可以更好的适应我国经济转型和企业改革的现状，也能够是中小型企业的股权结构多样化，这样也能提升企业对不可预估的风险承受力。

3.4 企业员工持股，激发员工积极性

在股权结构优化方面开有一点非常重要的那就是企业员工的持股计划，企业的员工持股计划可以看成是一种人才网罗的一种计划也可以看成是一种特殊的员工激励机制，当员工为企业付出很多或者说是在工作中有一定的成就，可以通过给他们分发股份的方式来激励员工，让他们有一种主人公意识，更好的投入精力在往后的工作中，同时企业的股票升值也算是一种对他们物质奖励。另外企业的股权一部分用来奖励员工也有助于企业的股权分散以及股权结构的多样化，对企业的平稳发展有一定的重要意义。

3.5 形成多位大股东持股制衡的局面

最后一方面优化股权结构的方法就是形成一种多股东以及股权分散相互协调相互制约的一种状况，并且让股东之间能够形成一种相互制约的机制，通过对股东权利的限制与制约创建一个更加公正、公开、透明的运营机制。大股东的分权制约有利于企业创造一种良好的管理氛围，企业的走向不仅仅掌握在少数几个人手中，而是通过群策群力，大家共同形式自己的权利，使企业运行发展的方向更加健康与稳定。

4 小结

本文系统地介绍了我国中小企业的股权结构的发展现状、存在的问题以及改进的方法，文章参考了很多有看法的期刊论文，综合各家之言的长处并加入自己的想法，本文认为我国中小企业股权结构发展目前存在的问题有四大方面，其中包括我国资本市场的相关法规建设有待加强，在很多方面还大有不足，其二就是我国的中小企业的融资渠道过窄，资金来源不够广泛，中小企业会面临极大的融资难的问题，其三就是我国的资本市场信用管理制度不完善，投资风险大，对很多资本力量薄弱的中小企业来说很难承受这样的风险，其四就是未能建立一个多层次、多渠道的融资环境。针对这些对股权结构有影响的因素笔者提出了自己的看法，包括提升中小企业自身素质和企业并购、增持法人股、企业员工持股以及形成多位大股东持股制衡的局面等方法改进，综合来说我国的中小企业至今还是一直在进步的，目前一切的探索都是成功路上的经验而已。

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