美联储启动渐进式缩表

日前，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）决定，保持1%-1.25%的联邦基金利率目标区间不变，从今年10月开始缩减资产负债表规模（缩表）。这是美联储九年来首次缩减资产负债表规模，一场万亿美元规模的 “瘦身”行动即将揭幕。

其具体计划为：起步为每月最多缩减100亿美元，在12个月内，每3个月多缩减100亿美元，直到最终达到每月最多缩减500亿美元。在FOMC声明中，美联储高官表示，今年10月13日开始减少购买住房抵押贷款证券（MBS），減少购买美国国债的行动从10月31日开始。未来的债券组合再投资将根据发行的规模“按比例”分配给各类债券。

目前美联储的资产规模维持在约4.5万亿美元的水平，这些资产是该央行在金融危机过后通过其资产购买计划而积累起来的。尽管美联储从2014年开始停止购买债券，但是由于到期债券得到再投资，资产负债表的规模一直没有变。缩表可以说是另外一种形式的，具体而微小的加息。与通过加息来提高资金成本、抑制贷款活动相比，“缩表”等于直接从市场抽离基础货币，对流动性的影响较大。因此缩表理论上是利好美元，但不会给相对脆弱的新兴市场国家带来强烈冲击。endprint