我国黄金投资现状分析与完善建议

(中国银行股份有限公司郑州高新技术开发区支行，河南 郑州 450000)

我国黄金投资现状分析与完善建议

白婧媛

(中国银行股份有限公司郑州高新技术开发区支行，河南 郑州 450000)

随着我国经济不断发展，国际地位得到相应的提升，尤其是在改革开放以来，我国对黄金投资交易进行严格的管控，直到黄金交易所逐渐成立，我国的黄金投资市场开始向着高峰前进。近些年的发展中，随着市场的不断扩大，让黄金交易的方式日益丰富，交易数额和交易形式都有了很高的提升。但是，弊端也随之展现出来，本文就我国的黄金市场现行状态进行分析，针对所暴露的问给出相应的解决方式，仅供参考。

黄金投资；现状分析；建议

一、当前我国黄金投资市场的现状分析

(一)黄金交易的主要品种

在我国黄金流通的交易品种有很多种形式，包括实物、股票、T+D、期货QDII等。其中实物黄金主要是指金条、金首饰以及金币等。实物黄金所需投资本金比较高，且没有较好的流动性，只能等待黄金价格上涨时，才能获取部分利益，同时持有实物黄金，并不能产生利息收益，但是，实物黄金不会牵扯到其他成本，与其他收藏来讲，其价格波动幅度不高，风险相对来讲比较低。所谓的纸黄金，又被称之为记账黄金，是存在账面上以一种虚拟形式存在的黄金，也就是通过电子记账，将投资者的买卖交易及持有量进行记录，具有投资低门槛、方便交易等优点，但同时纸黄金的交易成本颇高。而黄金T+D是一种标准化合约的形式，是由上海市黄金交易所进行统一制定的一种交易模式，其规定在未来的某一个特定的地点及时间内，交易一定数量黄金的方式。主要买卖方式是采用保证金，对交割日期没有严格要求。QDII主要是黄金指数的QDII基金以及对境外黄金进行投资，对海外的黄金市场进行投资，就可以选择多种黄金投资方式。而黄金股票，主要是指与黄金有关的企业，是由金矿公司面向社会进行公开发型的股票，包含已上市或者未上市的。对黄金类股票进行投资，是一种间接投资方式。黄金期货主要是将以后某一时间段的黄金价格为交易标，其具有能够双向建仓、交易方便的特点，甚少的资金投入就可推动大额交易，但其具有很大的风险。

(二)黄金交易的主体

我国自从形成了黄金投资市场的体系后，进行黄金市场交易的主体越来越广泛，其中包含供应商、企业、个人、央行、商行以及投资企业等。参与市场交易的主体被丰富了以后，有效推动黄金产业迅速的发展，起到了活跃黄金市场氛围的作用。随着黄金交易主体不断的增多，相关咨询公司与投资公司也应运而生，促进了黄金市场得到迅速发展。

(三)黄金交易制度建设

当前我国的黄金市场，主要是场内市场的表现形式，上海黄金交易所使用的是会员制，会员通过境内进行注册并登记后，才能从事相关黄金业务。根据会员的业务范围，将会员分成三种类型，即金融类、综合类以及自营。其中经营类会员，其主要权限是可自营、代理业务以及通过批准的其他业务类型。而综合类会员，只能进行自营及代理的业务。自营会员则只能自营。

(四)黄金交易监管主体

当前我国黄金投资市场的监管状态是多方面的。根据黄金市场的相关监管制度中规定，上海黄金交易所隶属于中国人民银行管辖，主要对其现货的黄金类交易业务进行监管。上海期货交易所隶属于证件监督委员会管辖，主要对其已经上市的黄金期货交易业务进行监管。商业银行属于银行业监督委员会管辖范围，主要对其柜台黄金业务进行监管。企业隶属于工商行政管理总局管辖，主要对其生产黄金及营销首饰业务进行监管。而黄金投资行业在自律方面，是由中国黄金协会及上海黄金交易所进行行业的。由监管部门以及自律机构承担监督责任，同时还应对未来黄金投资行业的发展进行规划。

二、当前我国黄金投资市场主要存在的弊端

(一)黄金投资渠道不健全，市场的深度有待提高

黄金与市场上其他投资产品相比较，具有高度保值的作用，当今社会经济处于动荡的状态，人们选择投资黄金是规避风险的主要手段之一，由于国际金融市场不稳定，很多国家都处于常年战争的状态，很多国家都对流通货币增发，受到流动性泛滥的深度影响，使得国内投资者的目光都纷纷转移到黄金上，与西方发达国家的黄金市场相比较，目前我国的黄金投资品种比较少，且黄金投资渠道尚不健全。当前在我国黄金投资的品种里，对实物黄金的交易及投资渠道处于缺失状态，使得投资型及纪念性黄金产品想要进行交易，很难找到正规渠道，对实物黄金的市场规模有一定的限制。而纸黄金的交易成本比较高，虽然投资门槛低，但是交易量没有被提升。而黄金期货及黄金T+D的投资门槛较高，对规模低的投资人及对收益要求高的人员没有足够的吸引力。在国际市场中较为成熟的黄金投资品种没有被上海期货交易所及上海黄金交易所采纳，例如ETF、掉期和期权等，单一的投资品种，致使满足不了部分投资者的需求，致使当今我国地下炒金的情况越来越严重。

(二)黄金交易市场相关法律法规较为落后，监管力度不够

自2002年建立中国黄金市场以来，还没有制定较为全面的黄金管理法，仍然使用较为滞后的黄金市场管理规章制度。在这些规章制度中的相关条例，已明显不能够满足现在黄金市场的发展情况，给黄金市场的发展产生了一定的影响。由于黄金市场的法律法规与实际情况不符，致使黄金市场的监管，出现多头监管的状态。表面上看对黄金投资市场监管的机构很多，但是没有一个机构能够对整个黄金投资市场进行全面的监管，出现了监管真空问题，致使黄金交易市场管理不到位，给黄金市场的健康发展道路带来一定的影响。从自律组织上开看，当前黄金市场的自律组织独立性不强，没有对黄金市场进行自律管理的能力，不能够有效推动黄金市场健康发展。

(三)投资主体结构不够完整与成熟

根据国际黄金市场的运行经验来讲，其主要的结构地位是投资性需求主体。但是我国目前在上海黄金交易所中，所有的会员单位是以生产商、加工商、制造商等组成，金融类具有投资性质的会员占据比例不高，缺乏活跃市场的做市商及经济商，致使黄金资源配置效率不能够进一步提升。与其他国家相比较，我国的黄金市场较为封闭，在上海黄金交易所内注册的外资会员屈指可数，致使国内黄金市场缺乏国际报价机构的参与，同时我国的黄金市场价格与国际市场存在误差。

(四)中介机构的专业化程度不高

当前我国的黄金市场中介机构是由商业银行及黄金投资咨询机构组成。在我国的商业银行中，其黄金市场主营业务，一般为代理业务，主要负责场内及场外的黄金交易，对比国际黄金经销商，我国还存在系统上的欠缺，对于黄金投资产品的设计能力、定价以及市场能力都相对较为落后，黄金市场的纵向和横向差距仍需要重视。另一方面，我国的咨询人员素质有待提升，一些规模较小的黄金投资公司，问题尤其突出，缺乏相关人才，并没有体现我国投资市场的积极作用，由此产生了不规范的代理公司和投资项目，以上问题均有待于解约。

三、关于我国黄金投资市场的相关建议

(一)挖掘黄金市场深度

成熟的国际黄金投资市场，在制度体系方面一般都分为两个部分：1)实物黄金市场；2)衍生品黄金市场。利用我国的黄金市场和国际成熟的市场相比较来说，我国应该对黄金市场进行完善，在参考国际黄金市场的流动性同时，对我国的市场进行改革，加大研究人员的研究力度，尽量多而快的开发出符合我国实际情况的黄金衍生投资产品，让我国的黄金投资方式更加多元化，完善我国的黄金市场体系，对我国目前的状况进行改善，同时为投资者提供更多人性化的产品。

(二)提高相关部门的监管力度

要想提高我国相关部门的监管力度，就必须完善法律法规。我国的金融投资市场的法律法规方面一直是比较空洞，政府部门应该进行有效的整理，将滞后与无效的法律法规进行及时的整理和废除，推出和我国的黄金市场相符的政策，为投资者和操作者提供相应的保障体系。前些年中，我国发改委和中国人民银行等多个部门进行统一联合，下发文件：《关于促进黄金市场发展的若干意见》，利用此文件表现出了我国黄金监管部门的意识，但目前的状态依旧处于改革中。通过对我国黄金投资市场的研究调查，可以通过对黄金监管的法律法规的改革，达到资源整合的目的，建立方便、合理的市场监管体系，对于当前多头管理的状态予以纠正。与此同时，根据我国现金的黄金市场的发展状况来说，可以提升黄金市场自律组织的自律能力，通过独立性培养，使得黄金市场的自律能力进一步加强，对于以往的管理盲区进行改善，使得我国的黄金投资市场健康发展。

(三)对结构进行整改，提升市场成熟度

目前来说，我国的黄金投资市场结构上较为单一，在投资方式上，大力支持各类投资者入市。总体来说，就是结合我国的发展现状，发展和培养众多有一定影响力的投资机构，在这些机构不断发展壮大的同时，可以带动我国黄金投资市场的壮大。另一方面，可以结合国际黄金市场在中国的投资参与度，使得我国的市场在国际交易中提升地位。在投资者方面，应该加强对投资者的教育工作，通过一系列的教育途径和课程，使得我国的投资人才逐渐增多，对于黄金投资的基础知识也更加了解，帮助我国的黄金投资者更好的了解国内和国际黄金市场，规避风险，提高投资意识。

(四)增加创新水平，提升专业度

我国的黄金投资市场中，中介机构是非常重要的一部分，一方面，可以提升我国的商业银行的黄金投资能力以及相关的黄金定价，使得我国凭借实力，逐渐走向国际；另一方面，一定要选择高素质的黄金分析师，或者对现有的分析师进行适当的培训，如此一来，可以提升我国的市场份额，提高机构的品质。最后，对相关机构的质量和规模进行调查监督，严格管理，对于不合格的咨询公司进行查封，以免影响我国黄金投资市场，阻碍国际化的发展。

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