浅析IPO扶贫绿色通道对贫困地区经济发展的影响

（贵州大学 经济学院，贵州 贵阳 550025）

浅析IPO扶贫绿色通道对贫困地区经济发展的影响

戴毅

（贵州大学 经济学院，贵州 贵阳 550025）

自改革开放后，我国经济得到迅速的发展，但在这个过程中，区域间发展不平衡，贫困地区自我发展动力不足，经济发展速度慢、规模小、水平低等问题依旧突出。全面建成小康社会、实现共同富裕是中国特色社会主义的重要任务和必然要求，而实现这一任务的关键在于发展贫困地区的经济，这就需要政策扶持以帮助贫困地区的企业做强做大，带动当地经济。

IPO；资本市场；贫困地区；影响

一、引言

2016年9月9日证监会在公开发布的《中国证监会关于发挥资本市场作用服务国家脱贫攻坚战略的意见》（以下简称《意见》）中提出要集聚证监会系统和资本市场主体的合力，服务国家脱贫攻坚战略，支持贫困地区企业利用多层次资本市场融资，支持和鼓励上市公司、证券基金期货经营机构履行扶贫社会责任，切实加强贫困地区投资者保护。为支持贫困地区产业发展，帮助贫困群众稳定脱贫，证监会对贫困地区企业首次公开发行股票、新三板挂牌、发行债券、并购重组等开辟绿色通道。[1]本文浅析其中关于支持贫困地区企业利用多层次资本市场融资的政策对于贫困地区经济发展的影响，此举将有利于贫困地区的经济发展。

二、贫困地区经济发展现状

1、贫困人口较为集中，贫困程度严重

截至2014年，我国国家级贫困县总计592个，大部分都分布在基础设施落后、科教文卫落后、生态环境恶劣、生活条件差的中西部地区，这些地区往往存在扶贫难度大、成本高等特点。仅云南省就有73个国家级贫困县，其次是陕西和贵州各50个，山西有35个。尽管经过多年发展和扶贫，脱贫成果显著，但据2015年的数据显示，按照我国的贫困标准，即农村贫困标准为年收入2300元，依旧有7000余万人属于贫困人口，而依据世界银行标准，则我国还有两亿多人处于贫困线之下。[2]

2、贫困地区经济严重滞后，当地居民增收困难

尽管贫困地区的经济在改革开放以来得到了一些发展，但总体看来经济依旧缺乏活力、水平低、规模小，与发达地区的经济水平相差巨大。贫困地区的农村居民人均收入水平只有大约10%与全国人均收入水平相等。2015年，我国农村居民家庭人均纯收入为10772元，2013年全国贫困地区农村居民人均纯收入为 5519元，增长16.6%，按相同增速粗略估计2015年为7400余元，两者绝对差额为3000多元，相差巨大。[3]贫困地区的产业结构单一，抗风险能力差，产品往往为原材料及粗加工，缺乏竞争力，且当地财政和投资缺乏，自主发展能力严重不足，外来投资更加稀少。

3、科教文卫与基础设施水平低，人员素质和思想观念落后

虽然改革开放以来我国整体经济水平迅速提高，对各地的科学、教育、文化、卫生等投入巨大，但总体来看，贫困地区的基础设施投入依旧远远无法满足当地民众的生活需要，导致社会各项事业不能很好的协调发展，尤其贫困地区的教育水平严重落后，虽然我国推行了九年义务教育，但贫困地区儿童的入学率仍然明显低于全国水平，距离九年义务教育的标准相差巨大。[4]且有的贫困地区不通路甚至不通电，饮水问题和居住条件差，加上贫困地区由于经济落后，科教文卫水平落后，以及与外界交流相对较少，导致思想观念上的封闭和落后，严重影响了人员素质水平，导致贫困地区的人民知识技能、竞争和创新意识、法律意识等严重缺乏，从而形成了恶性循环，使之无法抓住市场机遇和把握政策，无法提升自我竞争力。贫困地区有三分之二以上外出打工就业的居民集中在建筑业、采矿业、制造业及餐饮服务业等行业，就业面窄、收入低、抗风险能力差等因素也导致了贫困地区的居民脱贫难，从而造进一步阻碍了贫困地区的经济发展。

4、生态环境脆弱，人与自然矛盾冲突

据中国扶贫检测调查，中西部贫困地区存在的环境污染、生态恶化、水土流失及自然灾害频发等问题对当地人民的健康及社会的发展影响恶劣，[5]一些资源优势无法转化成经济优势和竞争优势，而一些地区为了追求短期效应，过度开发和滥用当地的资源，不仅对环境造成了难以修复的破坏，也将后代子孙的发展资源消耗殆尽，给当地未来的经济发展造成了恶劣的后果。

三、证监会《意见》对于贫困地区企业及经济发展的作用

2015年12月7日，《中共中央国务院关于打赢脱贫攻坚战的决定》把扶持贫困地区上升到了新的高度，而证监会最新发布的《意见》也是对这一政策的积极响应。发展贫困地区经济有利于协调区域间经济发展不平衡、缩小贫富差距、城乡差距和加快实现共同富裕，有利于维持我国经济快速稳定的长期发展，因此具有重要意义。

刘姝威（2016）认为该政策是优先支持贫困地区企业利用资本市场资源，即支持资本进入贫困地区。[6]《意见》中关于支持贫困地区企业利用多层次资本市场融资的具体内容中，对注册地和主要生产经营地均在贫困地区且开展生产经营满三年、缴纳所得税满三年的企业，或者注册地在贫困地区、最近一年在贫困地区缴纳所得税不低于2000万元且承诺上市后三年内不变更注册地的企业，申请首次公开发行股票并上市的，适用“即报即审、审过即发”政策；对注册地在贫困地区的企业申请在全国中小企业股份转让系统挂牌的，实行“专人对接、专项审核”，适用“即报即审、审过即挂”政策，减免挂牌初费；对注册地在贫困地区的企业发行公司债、资产支持证券的，实行“专人对接、专项审核”，适用“即报即审”政策。[1]

1、加速贫困地区既有优质企业的融资进程，促进当地经济发展

对于贫困地区的一些优秀企业，在申请发债/IPO/在全国中小企业股份转让系统（俗称新三板）挂牌的企业将大大节约时间成本，更加快速地对接资本市场，依靠资本的力量带来的资金、人才、知名度、品牌、授信等的提升来发展壮大自己，从而为该贫困地区的经济发展做出贡献，同时，也能直接带动该区域的劳动就业情况，提升居民收入，改善部分居民的生活水平，提升该地区的消费和生产水平，进一步推动当地经济发展和劳动就业。

2、促进当地政府对该区域的优质企业进一步大力扶持及积极对接外部资源

对于已有的优质企业，当地政府的领导班子也会更积极地为其提供有效率的政策服务以及积极对接外部资源，一个地方经济发展水平的提升依旧是体现政绩的重要指标。在现有最新政策下，贫困地区拥有更优先于其他地区拥抱资本市场的机会，当地政府必然会更用心地为企业服务，同时积极对接外部资源进入该企业，促进这些优质企业积极进入资本市场，提升整体实力，快速发展壮大。

3、推动一级市场投资者积极发掘、培育贫困地区的优质企业和产业

众所周知，一级市场投资一般的退出渠道分为IPO（首次公开发行股票）退出、挂牌新三板融资退出、并购退出以及境外上市退出四个渠道。这些渠道中一般来说IPO退出通常带给股权投资者的回报最大，故此种退出渠道对于一级市场的投资者最具备吸引力，而现有的公司上市发行制度仍是核准制。由于证监会关于上市的审批手续繁琐，截至2016年8月，中国A股市场尚有800多家企业在递交上市申请后焦急地排队等待审批，一个企业从递交申请到证监会审核由于排队企业众多，通常整个过程需要排队等待至少2～3年，大大延迟了一级投资者的退出时间，而《意见》中对于贫困地区达到要求的企业“即报即审、审过即发”政策将大大刺激投资者对贫困地区优质企业的发掘和培育，将促进资本进入贫困地区，为贫困地区的优质企业导入资金、人才、智力支持等辅导，有助于这些企业迅速壮大，带动当地的经济发展。同时，也会促进这些资本对于优质企业挂牌新三板，帮助这些企业对接资本市场，提高企业主的资本意识，将对其以后发展有利。且挂牌新三板后对于企业的银行授信、企业知名度、人才的吸引、融资便利等方面均有提升。

4、促进实力强大的企业对于贫困地区的优质企业进行并购

“即报即审、审过即发”政策所带来的IPO退出渠道较以往更迅速，不仅对于一级市场的投资者具有巨大吸引力，对于产业资本和实力强大的集团企业也具备相当大的吸引力。这些强大的集团企业和产业资本收购该地区的优质企业后，将会注入大量资金、优质人才、导入相关资源等帮助其迅速发展壮大，从而带动当地经济发展和劳动就业。

5、促进一些优质企业迁移至贫困地区，带动当地经济发展

非贫困地区的部分有志于上市的企业为了缩短IPO排队时间，可能将被吸引，从而将注册地和主要生产经营地迁移至贫困地区，而《意见》中符合绿色通道的要求为开展生产经营满三年、缴纳所得税满三年的企业，或者注册地在贫困地区、最近一年在贫困地区缴纳所得税不低于2000万元且承诺上市后三年内不变更注册地，此举直接将带动当地劳动就业以及财政收入，从而拉动消费和投资，带动当地经济发展。

6、资本涌入、优质企业的迁入，增加了财政收入

大量的投资进入贫困地区，人财物在帮助优质企业迅速壮大的同时也增加了财政收入，如此一来当地政府有更多的资金改善当地的基础设施、教育、经济开发等，从而进一步带动就业和居民的生产消费、吸引外部人才，形成良性循环助推当地经济发展。

总体而言，证监会的“扶贫”政策将吸引人才、资本进入贫困地区，促进当地优质企业做强做大，从而促进当地经济发展、带动当地就业、吸引人才返乡和外部人才等，长期来看，有助于消除我国区域经济发展不平衡、贫富差距等问题。

[1] 证监会：中国证监会关于发挥资本市场作用服务国家脱贫攻坚战略的意见[Z].2016-09-09.

[2] 国家统计局：中国统计年鉴[M].北京：中国统计出版社，2014.

[3] 国家统计局：中国统计年鉴[M].北京：中国统计出版社，2015.

[4] 阚丽萍：扶贫政策与贫困地区经济发展模式选择[J].广西社会科学，2003（7）.

[5] 刘刚、沈镭、刘晓洁、余小东、李昂达：资源富集贫困地区经济发展与生态环境协调互动作用初探[J].资源科学，2007，29（4）.

[6] 刘姝威：资本“扶贫”[EB/OL].http：//liushuwei.baijia.baidu.com/ article/624013，2016-09-01.

（责任编辑：胡春雨）