在华投资：谋定而后动

文/杭东霞 编辑/王亚亚

目前中国的劳动力成本在不断攀升，但是持续增长的消费能力与不断扩大的消费市场，使得中国仍是境外投资的热点地区之一。相较于改革开放初期外商投资企业多以“三来一补”的加工制造为主体类型，当前的外商投资企业则随着中国经济环境发生的巨大变化，所涉及的业态更加多样和复杂。而境外投资者如何选择最合适的投资方式落地中国市场，则是投资中国之前需要慎重考虑的问题。对于境外投资者而言，中国幅员辽阔，不同的区域在经济、文化、社会构成、支柱产业、人口比例等方面均有重大差异，选择适宜的投资地，是大中华区业务成功的关键之一。

关注区域市场配套

境外投资者要依据自身所处的行业做好前期市场调研。首先，要就所投项目与所投区域的适应性进行考量。从目前外商投资的现状看，也体现了这一点。一般而言，如果所投项目属于快速消费品行业，大都会考虑在市场周边成立合资公司，特别是一些物流半径比较小的产品，更会贴近一线消费市场（如外商投资的低温乳酸菌饮料养乐多，就是围绕其主要消费市场，在广州、上海、天津和无锡等地设立了合资工厂）；如果境外投资者来华计划开展金融业务，大都会选择在上海设立机构，这与上海作为全球金融中心的城市定位密不可分；而如果外资公司要进行风险投资，则大都会在上海、北京、天津和深圳等地设立相关机构，因为这些区域创投项目丰富，市场活跃。而对于农业、渔业等外商投资主体而言，不同地区和城市所具有的独特的地理和资源特征，更是其需要着重考虑的事项。

其次，要注意不同地区/城市所具有的不同产业集群的优势。比如半导体产业集群就在以苏州、无锡等地为代表的长三角地区，而随着三星投资落地西安，西安有可能发展成新的半导体产业集群所在城市。如果一个城市拥有某个特定产业的集群或数量较多的同类企业的话，那么该地区无论是在技术工人还是产业上中下游企业方面，均会具有资源优势，产业配套相对便利。

再者，不同地区和城市的人才储备状况，也是境外投资者需要考虑的问题。以北京天津为核心的京津冀、以上海为龙头的长三角和以深圳广州为龙头的珠江三角地区，都是人才高度聚集的地区。境外投资者在这些地方设立公司，可以比较轻松地招聘到自己需要的人才。需要关注的是，一些正在崛起的中部城市也同样具有人才优势，如武汉。武汉的大学数量在全国排名第一，大学生人口达100万左右。此类地区也值得境外投资者考虑。

此外，所投区域的交通也是境外投资者需要认真考虑的问题。中国的交通情况和其他国家不同，如果是制造业的外商投资企业，需要对于运输成本做预估和测算，而中国众多的物流企业和不同的费率问题，也是外商投资企业在设立前就应该要做好的尽调内容。

关注区域政策环境

不同地区/城市所具有的不同政策对于境外投资者的影响不同，因此，来华投资，除了要深入掌握《外商产业指导政策》之外，还要关注拟投资地区/城市的区域性法规政策。

第一，重点关注我国的环保法律和特定地区/城市的环保法规和政策。环评事项已经成为投资项目的强力否决票，而且违法成本日益增加。根据2016年修订的《中华人民共和国环境影响评价法》的规定，“建设单位未依法报批建设项目环境影响报告书、报告表，或者未依照本法第二十四条的规定重新报批或者报请重新审核环境影响报告书、报告表，擅自开工建设的，由县级以上环境保护行政主管部门责令停止建设，根据违法情节和危害后果，处建设项目总投资额百分之一以上百分之五以下的罚款，并可以责令恢复原状；对建设单位直接负责的主管人员和其他直接责任人员，依法给予行政处分”；而同样的“未批先建”的违法行为，在该法规修订前，面临的处罚只是停止施工、补做环评等，罚金也不会超过20万元。需要注意的是，有些特定的地区和城市会因为其特有的地理状态而出台了更为详细和具有针对性的环境政策和地方性法规。如《江苏省“十三五”太湖流域水环境综合治理行动方案》就在南京、无锡、常州、苏州、镇江等地适用。虽然这一方案并未达到法律法规层级，但其对于特定产业仍有重大影响。比如，根据该方案提到的“合理确定水环境综合治理水质目标和污染物排放总量控制目标，对COD、氨氮、总磷、总氮等关键性指标按分期、分级、分类确定控制目标。突出流域地方政府总负责制，逐级分解落实治理任务”，如果外商投资项目涉及在生产中需要排放上述元素，就要详细研究相关的法律政策和实施细则，以保证顺利通过环评。

第二，要了解、掌握税务相关的法律法规和地区的招商引资优惠政策。虽然中国已经取消了原来对于外商投资企业“三免二减半”等特殊税收优惠，但是外商投资企业仍然可以根据《企业所得税优惠事项备案管理目录》享受相关税收优惠政策，如：高新技术企业15%所得税优惠税率，研发费用加计扣除优惠；西部地区所得税税收优惠；进口设备关税免税优惠；进口关键零部件及原材料的增值税和关税免税优惠；软件开发企业增值税退税优惠；技术转让项目增值税免税等。而在各地的招商引资政策中，可能不仅含有税收优惠，还会包括土地价格、扶持资金、用电/用气/用工补贴、融资帮助、行政审批绿色通道、标准厂房租金优惠、总部经济资金扶持、总部办公租赁优惠等各方面的优惠政策；对于一些大型项目，很多地方政府还可能在优惠政策的基础上进一步“一事一议”。

第三，不同地区/城市的知识产权保护情况也应作为境外投资者事先考察的重要内容。境外投资者一般都比较关注商标、专利、商业秘密保护和职务发明等知识产权事项，笔者认为，直接考察拟投资城市/地区的知识产权保护的执行情况和执法力度更具现实意义。如具体商标侵权案件或专利侵权案件中，该地区或者城市法院对于侵权者赔偿责任的判决金额；不同地区/城市对于著作权、网络数据等知识产权的保护意识和保护力度；不同地区/城市对于专利侵权所采取的禁令性救济和赔偿的实施力度等。工商行政管理部门作为行政执法主体，其对于管辖地市场上侵犯知识产权违法行为的打击力度，也是境外投资者需要考察的内容；同样，当地法院对于知识产权侵权的民事和刑事判决，也能够体现该地的知识产权司法保护力度。

关注中方合作者

早期中国的招商引资以吸引境外投资者资金为主，中方合作方一般以土地、厂房作为合作合资内容；但是随着中国改革放开和经济发展，近阶段也出现了中方合作方负责出具项目资金、境外投资者投入先进技术的情况。这是我国产业转型、技术更新等内在需求的外部体现。这一情况对于境外投资者而言则是极好的合作机会和选择投资项目落地的参考因素。不同地区/城市的中方合作者的情况也会有差异。比如有些城市专门有地方性国资平台，这些平台一般为国有独资公司或者国有控股公司，担负着引领当地调结构和经济转型的重任，因此愿意承担培育新兴产业、孵化高新技术企业、引入先进管理经验、引进新兴商业模式等工作。境外投资者选择此类国企平台作为自己的中方合作伙伴，成立中外合资公司来转化项目，有可能取得事倍功半的效果。

再比如，有些地区/城市的上市公司众多，甚至可能集聚了同产业的上市公司。而这些上市公司中的部分公司，不但具有良好的现金流，还占据着行业龙头地位，市场占有率也相对较高。但这些上市公司在发展过程中仍需要根据市场竞争和客户需求变化进行技术升级、产品创新、业务拓展、上下游并购乃至打造与传统主业差异较大的新主业等。境外投资者可以关注这些上市公司的相关发展，从中寻求合作机会。如果进行的是同行业或上下游合作，除了有利于项目的快速、顺利落地外，还可以得到上市公司的资金支持，并借助上市公司在中国的市场资源形成共赢和互补；如果中外双方进行的是全新领域的合作，境外投资者仍可以凭借中国上市公司的本地化优势减少成本、降低风险。此外，对于境外投资者而言，在与中国上市公司的合作中，如果能参与中国上市公司的重组，更可以持有中国上市公司的股权，在完成实业布局的同时完成资本布局。

总体而言，境外投资者来华投资，既要考虑中国的经济、法律和政策层面的因素，更要结合自我业态、商业模式和竞争力等个性特征综合考虑计划投资区域的对应性因素，以选择最合适的投资地。