300亿美元逃离美国股基美股八年牛市隐忧浮现

◇杨 博

300亿美元逃离美国股基美股八年牛市隐忧浮现

◇杨 博

美国股市正经历十三年来最漫长的资金外流期。据美银美林最新数据，自6月下旬以来，美国股票基金已经连续十周出现资金净流出，创2004年以来最长资金流出周期，此间累计“失血”300亿美元，而同期有360亿美元涌入全球其他地区股市。已经长达八年的美股牛市，正面临越来越多的隐忧。

美国股基失宠

美银美林最新报告显示，在截至8月23日的最近一周内，投资者从美国股票基金中撤资26亿美元，同期全球股票基金总计“吸金”31亿美元。除美国外的主要地区中，日本股市吸引了31亿美元资金流入，创五个月来最大单周流入规模；欧洲市场资金流出2亿美元；新兴市场资金小幅流出2亿美元。从今年以来的表现看，新兴市场股票仍然是表现最好的资产之一，以美元计的整体收益达到27.1%。

投资者对美国科技股的热情似乎在持续下降。最近一周主要投资美国科技股的基金“失血”6亿美元。就在两周前，对冲基金、机构和散户曾在一周内抛售了10亿美元科技股，创下2016年1月以来单周最高纪录。

过去几个月一直有华尔街策略师警告称，如果出现市场震荡，那么科技股之类的“过度拥挤”的交易可能会面临巨大的下滑。

不过资金持续流出并不意味着美股长达八年的牛市已经结束。上周道琼斯工业平均指数上涨0.6%，标普500指数上涨0.7%，纳斯达克综合指数结束此前连续四周的下跌，上周上涨0.8%。

美银美林策略师指出，最新指标显示当前美股市场尚未触发抛售，不过随着时间的推移，这一时点正在逐渐接近。

多重担忧浮现

资金撤离美股流向海外市场的情形并不令人感到意外。近期地缘风险骤增，同时白宫遭遇人事巨震，投资者对特朗普履行其雄心勃勃的减税和支出承诺的前景越来越没有耐心和信心。此外，随着9月下旬的最后期限迫近，美国政府面临的债务违约风险不断上升。投资者预期未来一个月美国金融市场的波动可能加剧。

评级机构惠誉上周表示，美国政府如果不能及时提高举债上限，将危及美国财政部偿还债务和履行其它义务的能力，可能对美国主权信用评级造成负面影响。此前在2011年8月，评级机构标准普尔就曾因为债限问题陷入僵局而下调美国信用评级，引发金融市场大幅震荡。

全球最大对冲基金桥水联合基金掌门人雷·达里奥日前发出警告称，当前美国的政治和经济形势与第二次世界大战爆发前的20世纪30年代相当，他建议投资者减少风险持仓，将资产的5%-10%配置黄金。

中信证券固定收益研究小组报告指出，避险将成为长期主旋律。从基本面来看，美股已出现严重估值泡沫。从技术面来看，本轮调整之前美股等风险资产已累积较大涨幅，当面临地缘局势等不确定性因素时，多方有获利回吐需求，风险资产承受较大抛压，加剧市场下跌。