「一帶一路」沿線投資首選東南亞市場？

余曉文

中國和東南亞國家形成垂直分工，對方的礦產品和農產品是中国需要進口的大宗物資，而中国工業品又是對方所需要的。加之東盟建立的「10+1自由貿易協議」，關稅、法律制度等相對友善，都使得東南亞是一個更適宜的投資熱土。

據相關大數據統計，在「一帶一路」建設上，中國企業的熱情在持續高漲。在「走出去」企業影響力排序中，中國民企也占據了將近半壁江山。

「一帶一路」倡議提出3年以來，中國民企積累了更多「走出去」經驗，不過也面臨新的形勢。2017年8月份，國務院辦公廳印發《關於進一步引導和規範境外投資方向的指導意見》，對企業境外投資方向劃分為鼓勵、限制、禁止三類，旨在進一步引導和規範企業境外投資方向。

民企如何在諸多「一帶一路」沿線國家尋找投資機會，又如何適應新的形勢，是外界關注的話題。

首選東南亞

有專家表示，中國民營企業在「一帶一路」沿線投資，建議首選東南亞尤其是中南半島。

中国和東南亞海陸聯通，華人華僑數量較多。中国和東南亞國家（新加坡除外）形成垂直分工，對方的礦產品和農產品是中国需要進口的大宗物資，而中国工業品又是對方所需要的。加之東盟建立的「10+1自由貿易協議」，關稅、法律制度等相對友善，都使得東南亞是一個更適宜的投資熱土。

絲路金融公司投資合夥人莊瑞豪也表示，東南亞是比較適合的投資地。中國過去積累的資源和技術優勢，都是東南亞所需要的。隨著中國經濟增速的放緩，中國企業如何在保證國內市場份額的同時，分享到東南亞國家經濟8%～10%左右高增長的紅利，拓展海外市場也是必然的選擇。

國觀智庫副總裁陳亮表示，中国傳統優勢產能、裝備製造優勢產業、農業和農產品加工、商業，以及工業園建設等領域企業是有優勢的。比如中國紡織業企業，可以重點考慮越南、柬埔寨、孟加拉等國，在這些國家投資建廠能利用出口歐美市場的普惠關稅，來降低出口成本。工業類企業可以關注東南亞地區中南半島，如馬來西亞、泰國等國，中國企業在這些國家投資較多，依託中國在當地的經貿園區還能調動更多國內優勢產能和技術。

除了東南亞，也有專家提到東歐市場可以重點關注。

商務部國際貿易經濟合作研究院原院長霍建國表示，東歐市場不要小看，非常有潛力。因為東歐現有的基礎、自然生態環境、人的素質等都是相對較好的，東歐市場的生活必需品和簡單的工業製品，特別是在建立工業品生產的合資合作方面，比較適合中國企業進行發揮。

金融走出去需加快

2000年左右，中國企業走出去依託於當時豐富且高速增長的外匯儲備，現在的形勢發生了改變。

國家開發銀行原副行長高堅表示，2016年中国外匯儲備下降，政府對海外投資也有一些控制。在新形勢下，金融首先要走出去。過去靠中國拿錢做基礎設施，放到「一帶一路」大框架下，僅靠中國自己的錢是不夠的，也是難以持續的。所以，需要金融「走出去」。

如今，中國金融機構在加速走出去，設立海外機構等。

隨著「一帶一路」倡議的推進，除了國開行、進出口銀行，有越來越多中國商業銀行等機構積極佈局，如增加「一帶一路」沿線國家專案儲備，設立專項資金，增加沿線國家海外分支機構和人才儲備等。

協鑫控股有限公司首席運營官王東表示，他們企業當初「走出去」的時候，獲得了國開行、進出口銀行較多的融資支持。企業走出去之後，最終貸款融資還是會選擇在投資地，融資這塊僅靠民營企業自身難以實現，需要政府出面搭建一些更好的融資平台。

莊瑞豪表示，在金融「走出去」方面，像在東南亞有不少金融併購機會。中國的民營企業投資金額不用太大，就能成為當地既有金融機構的戰略投資者。當民企有當地的金融合作夥伴和當地的金融基礎之後，民企跟國企談判的條件和能力，都會有一個顯著的提升。

風險，是民企走出去需要共同面對的問題。

王東表示，「一帶一路」沿線的投資機會確實越來越多，但沿線每個國家情況都不一樣，政治、經濟狀況都在變化，風險主要靠企業自己來把控。

如何減少投資風險？中國民企與當地企業或政府加強合作，無疑是比較合適的選擇。

王東分享協鑫「走出去」的經驗，提到企業需要開放合作。比如海外的一些能源專案，一定要和政府指定的公司合作，與當地政府指定公司一起投標，按要求給予他們一定股權，這樣專案投標會更符合當地政策，也方便中國企業獲取土地、資金資源等。

還有，與當地企業展開靈活的合作。比如協鑫在越南投資太陽能電池板製造專案，並不是建一個全新的廠，而是到越南企業內投資生產線，帶著中國企業的裝備、技術、管理和材料過去。在越南市場上的訂單用的是越南的品牌，國際訂單用協鑫自己的品牌，這樣能規避國際上「雙反」的風險。

霍建國也指出，民企去海外投資，當地政府或企業要麼投錢、投人、投土地或者投政策，一定要融入當地的機制來分擔風險。但凡國際上的重大專案，沒有只是靠一家銀行或一個國家單獨來抗的，都是跨機構的綜合貸款，這樣專案融資才會更安全。endprint