国内家族信托分析

郭夏

摘 要：随着国内高净值客户的增加，家族信托越来越受到关注，因此，就目前国内家族信托的发展现状做了简要概述，分别从国内家族信托开展的模式、国内家族信托市场需求以及家族信托的概念与功效展开概述，说明了家族信托的优势和在国内的发展前景，但同时也指出家族信托发展的限制，完善的信托制度以及行业财富管理能力的增强将积极促进家族信托发展。

关键词：家族信托模式；财富；传承；展望

中图分类号：F83文献标识码：Adoi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2017.31.050

家族信托作为一项家族财富传承工具，在国外有着悠久的发展历史，其最早可以追溯至古罗马帝国时期，罗马人将自己的财产委托给社会上信任的第三方运营和管理，以保障家族的利益，实现家族资产的传承。英国use制度的设立，奠定了信托规范化形成的制度基础。随着国内高净值人群的财富不断积累，如何有效实现家族财富的传承和规划受到广泛关注，国内家族信托应运而生，但依然还处于新兴发展阶段，未来发展具有非常广阔的空间。

1 家族信托在国内发展概述

1.1 国内家族信托开展模式

中国《信托法》出台是2001年，但在2013年以前，国内家族信托一直处于“蛰伏”状态。随着市场上商业银行、信托公司、律师事务所以及第三方财富公司的家族信托业务积极开展，家族信托业务模类型呈现多元化，大致可分为三大模式，即信托公司主导模式、“私人银行+信托通道”模式和私人银行与信托公司合作模式、第三方理财机构财富管理模式。

2013年是国内家族信托的元年。就信托公司而言，平安信托于2013年初率先在深圳诞生了国内首单家族信托——鸿承世家，这是一款5000万元且时间跨度长达50年的家族信托，这标志着信托公司打开了国内家族信托市场。2014 年以来，信托系开展家族信托逐渐增加，包括中融信托、上海信托、紫金信托等信托公司。“私人银行+信托通道”模式最早是由招商银行与外贸信托开展的，双方于2013年7月合作推出境內首个私人银行家族信托产品，从此拉开了银行系家族信托模式的序幕，包括北京银行与北京国际信托的合作；建设银行与建信信托的合作等，银行系也相继参与到家族信托业务当中。

国内最大的第三方财富管理机构—诺亚财富，于2015年6月成立了境内首家专门从事家族信托法律事务研究与服务的机构——“京都家族信托法律事务中心”；信诚人寿与中信信托创新性的推出保险金信托，这是国内第一单与寿险相结合的信托，不仅如此，中信信托还推出了家族信托的升级版——专户资金管理信托。家族信托形成了信托系、银行系、第三方财富管理系等三大系列，纷纷以不同的方式开展家族信托业务。截至目前，中国境内已经有21家信托机构和14家商业银行开展了家族信托业务，其总规模约为441.8亿元。

1.2 国内富裕人群财富传承需求巨大

改革开放以来，我国经济保持高速增长，房地产业、制造业等迎来黄金发展时期，国家和企业主的财富效应不断积累。根据波士顿咨询公司（BCG）数据显示，过去10年，中国的个人和高净值人士财富以约20%的年化增长迅速积累，是全球财富增速较快的国家。中国已形成了规模超人民币120万亿元的个人财富管理市场，其中高净值家庭达到210万户，所拥有资产占全部个人可投资金融资产的43%.

2017年福布斯中国富豪百强榜单中，国籍为中国大陆的富豪中，传化集团的徐传华——最大年龄为82岁，碧桂园的杨惠妍最小年龄，为35岁。百强富豪平均年龄为60岁，50岁及以上的富豪占比为75%，40岁以上的富豪占比为97%，而百强富豪中的平均净资产达到70亿美元。从此可以看出，中国的家族企业大多诞生于80年代，第一代创业者实现财富的巨大积累，随着年龄的增长以及子女逐渐成年，财富传承的需求会越来越大。

招商银行与贝恩公司联合发布的《2017中国私人财富报告》显示2016 年中国个人可投资资产 1千万人民币以上的高净值人群规模已达到158万人，全国个人持有的可投资资产总体规模达到 165 万亿人民币。中国私人财富市场规模10年增长五倍，持续释放可观的增长潜力和巨大的市场价值。

家族信托可以有效的起到隔离家庭财产的风险，并且持续对家族财产进行管理，所以受到越来越多的高净值人士的关注。另外遗产税在很多国家已经施行，而中国是否征收遗产税是上流社会较为关心的问题，尽管遗产税还未正式出台，但遗产税政策信号影响也推动着超高净值人群对家族信托的关注，超高净值人士潜在需求尤其巨大，资产传承越来越受到重视。

1.3 家族信托门槛较高

国内家族信托目前发展比较慢，仍然处于探索与形成期。家族信托业务主要围绕现金和金融资产展开，股权、不动产等非现金资产则较少纳入。另外门槛比较高，受托金额设定在 3000 万元以上，对于家庭资产都有很高的要求。银行信托合作的家族信托门槛大部分在3000万元以上，比如招商银行与外贸信托合作的家族信托、建设银行与建信信托合作的家族信托均在5000万元以上；北京银行与北京国际信托合作的家族信托门槛为3000 万元。2014年5月信诚人寿和中信信托合作推出的保险金信托，其标准是累计保额达到500万，该规定则变相降低了家族信托门槛，实现了遗嘱升级。作为国内较早发行家族信托的平安信托，于2016年初也开始积极布局保险金信托，而且深化了鸿承家族系列类别，设立了四大“鸿”系列，委托金额从100万到1亿不等，另外在信托的配置方案中的涉及的资产更广泛，包括股权、艺术品以及房产等等，以更好的适应不同客户的家族资产传承需求。

2 家族信托的功能

根据我国的《信托法》第二条规定，信托是指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的，进行管理或者处分的行为。而家族信托是一种特殊的信托，它以传承家族资产为目的，具有资产隔离、财富传承、资产配置、公益慈善、激励和约束家族后代的多种优势。因此，家族信托是一个有效的财富保护工具，最大限度保证了家族财产和私人财产不缩水。endprint

遗嘱式的传承方式，更多的是把财富一次性的交给继承人，本身功能存在局限，对如何减少税收、如何做好风险隔离等问题不能有效解决，而且遗产的遗嘱认证需要一个较长的时间，会存在很大的不确定性，很有可能会会面临法律上的纠纷。而且自1985年《继承法》颁布以来还未进行更新，其可行性不高。相比较于遗嘱传承，保险具有非常明显的财富管理效用，一方面可以实现委托人意志，达到对继承人约束，保障财富的隐私，另一方面能较好的保全赔偿财富，另外还能实现资产分离，达到科学避税的避税的作用。但保险的流动性差，变现效力低，而且管理的对象以现金为主。

相较之下，家族信托不仅能够实现上述多重功能，提供定制化管理，还能弥补遗嘱式和保险在传承过程中的不足，这不仅能稳定家族企业、保持股权集中，做到资产保值增值，而且还能做到如何有效解决在资产传承中涉及的税务问题，比如遗产税和赠与税。

3 家族信托发展展望

家族信托在发达国家发展非常成熟，而且也是全球各国普遍推行的财产法律保护制度。而国内的家族信托在还处于探索阶段，其广阔前景已初现端倪。内外部环境对家族信托优势的发挥还存在较大的抑制，还需要相关制度的支持和完善。

第一，进一步完善相关法律法规。目前，我国仍未建立信托登记制度，关于家族信托的法律仍然不健全。所以需要建立健全信托资产登记的相关制度，夯实信托行业的基础设施，放松家族信托存在的条件，维护富裕人群的资产隐私。

第二，积极研发本土化的家族信托产品。家族信托在国内的市场巨大，但目前的家族业务依然还不够全面，整个行业的产品和服务处在积累过程中，尤其是在相关财富的管理和相关产品的设计还需要加强，实现产品导向转变为客户导向，丰富和完善家族信托的服务。

第三，做好家族信托知识的普及。家族信托在国内依然属于新鲜事物，国内大部分群体对信托理解依然不充分，所以需要对特定的群体普及信托基础知识，让更多高净值群体更深入了解到家族信托的优势以及作用。

不仅如此，还需要学习国外家族信托成熟的模式，并结合国内高净值人群的特点，积极拓展国内家族信托发展新模式。相信经过各方努力，家族信托会迎来发展的春天，做到实现回归“受人之托、代人理财”信托本源，这也是国内未来信托业发展的方向。

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