7家变更16家等批文谁笑到最后 基金股权换手激战行业裂变

占昕

有延续股权激励约定的，有新旧股东入驻与撤离的，有原股东提高控股比例的，也有为满足公司发展而增资扩股的。多家基金公司表示，股权变动不会影响其业务发展

日前，完成股权变更的华宝兴业基金正式更名为“华宝基金”，开启了新的征程。根据证监会网站显示，今年7月中旬以来，经证监会核准变更股权的基金公司已有7家，而截至10月20日，已向证监会递交申请要求变更5%以上股权或实际控制人的基金公司还有16家，其中，进度最快的泓德基金已进入第二次反馈材料阶段。

公募基金从1998年走到今天，为什么在当前时点频繁发生股权转让事件，让很多投资人不解。股权变动会给一家基金公司带来什么样的影响？是否会引发高管变动而对投资管理产生不利影响？《投资者报》记者展开特别采访，更近距离地了解这些基金公司股权变动之中和变动之后的情况。

7家基金股权变更获批

多数回应一切正常

据证监会网站披露，自今年7月以来，股权变更获得核准的基金公司目前已有7家，依时间顺序分别有中欧基金、太平基金、华宝基金、华夏基金、红塔红土基金、东吴基金和摩根士丹利华鑫基金。

从记者采访结果来看，上述基金公司股权变更的原因差别较大：有延续股权激励约定的，如中欧基金;有新旧股东入驻与撤离的，如东吴基金、华夏基金、华宝基金;有原股东提高控股比例的，如太平基金;也有为满足公司发展而增资扩股的，如红塔红土基金。但整体上对公司经营的影响目前还未显现。

7家公司之中，红塔红土基金和东吴基金的股权变动受到关注最大，前者因第三大股东深创投未参与本次定增，并于去年11月在深圳联合产权交易所拟出售所持红塔红土基金股份，引发市场猜测未来继续变动的可能性;后者股权交易从开始到核准中间经历的时间过长，超过9年。

增资后的红塔红土基金目前注册资本已有4.96亿元，高于太平基金的4亿元，位于变动公司之首。其中，红塔证券出资额增至2.94亿元，持股比例增至59.27%，华远集团出资额增至1.5亿元，持股比例上升至30.24%，而深创投维持原出资额5200万元不变。

“增资一方面是由于当前基金行业竞争激烈，公司希望通过增资实现多元化、差异化发展，以增强竞争实力，提升公司业务发展，包括公募专户业务和子公司业务的发展。另一方面，股东对公司发展有信心，增加注冊资本也是积极的布局行为。”红塔红土基金相关人士告诉《投资者报》记者，自核准后，工商登记变更等程序将于近期完成，且深创投目前未退出计划，对公司业务发展不会造成影响。

而在红塔红土基金变更获批的同天，东吴基金原二股东上海兰生集团将其持有的30%股权转让给海澜集团也获得核准，股权结构变为东吴证券占股70%，海澜集团占股30%。只是，与其他公司不同的是，东吴基金等来的这项核准用了两年左右的时间。

一来，根据批文，东吴基金向证监会的申请时间为2015年;二来，比这更长的是，早在2008年海澜集团于上海联合产权交易所出价1.07亿元，已最终购得了上海兰生集团公开挂牌转让的这部分股权，直到今日才走完监管程序。对此，东吴基金回复《投资者报》记者称，在拿到批复之前，公司一直与东吴证券、上海兰生、海澜集团保持着密切沟通和联系，而股权批复最终落地是各方共同努力的结果。

据知情人士透露，缘起2008年的上海兰生转让股权主要基于当时上海国资委出台了一份文件，文件希望国企聚焦于核心业务，上海兰生因此有了转让股权的意向，但该股权转让涉及到上海国资委和证监会的批复，而最近一年多在公司及各方的积极推动下，股权转让一事最终得以落地，后面还需履行相关的工商变更程序。

东吴基金相关人士表示，由于不是临时起意，而是经过多年酝酿和各方互动，因此不会对公司当前正常的运转产生影响。“随后公司将召开董事会进行董事换届，根据以往情况来看，上海兰生仅以董事等形式参与公司董事会，并未直接参与公司具体的日常运营，因此，预计不会对高管团队和投资管理产生大的影响。”

此外，中欧基金、华夏基金和接近华宝基金的人士也向记者表示，股权变更并未影响到实际经营，目前一切正常。而太平基金、摩根士丹利华鑫基金则回复以公司公告为准。

16家公司变更待批

基金股权进入新市场阶段

与以往的市场管制、牌照稀缺不同，在公募基金准入门槛下降后，持有公募基金牌照的资产管理机构数量不断增加，行业竞争进入红海阶段，市场化下的公募基金股东进出开始变得频繁，而毋庸置疑，股东支持对基金公司发展有着至关重要的作用。

在业内人士看来，这一波股权扎堆变动还远未结束。证监会《证券、基金经营机构行政许可申请受理及审核情况公示》显示，截至10月20日，目前已经申请变更5%以上股权或实际控制人的基金公司就有16家。

进度方面，提交申请时间最早的是九泰基金，资料于去年2月被接收，目前正在审核的第一次反馈意见阶段。提交时间最近的是，永赢基金，为今年9月22日。进度最快的泓德基金于去年3月提交申请，目前已进入审查的第二次反馈材料阶段，只是近来泓德基金正处旋涡中。

据报道，北京市西城区人民法院9月28日的受理案件通知书显示，时任泓德基金总经理助理兼研究总监和专户投资总监的王明德起诉泓德基金总经理王德晓、泓德基金管理有限公司股权转让纠纷一案，经审查，符合法定起诉条件，已被法院登记立案。据王明德口述，王明德持有泓德基金股份是商谈好的入职条件之一，2016年王德晓表示，将兑现入职前关于持有股份的承诺，最终王明德持泓德基金公司股份50万股，比例为0.3%，王德晓代持，后王德晓希望其主动离职，退还认股款，未征得王明德本人同意。王明德多次协商无果，遂决定向法院提起诉讼。

同时，一直以“机构投资者”占比高、“实行事业部制，股权激励”、“投研团队平均从业年限11年”扬名的泓德基金，近来人员的波动也受到市场的极大关注。

16家递交材料的公司中有6家在去年提出申请，除了九泰基金、泓德基金，还有金鹰基金、中加基金、北信瑞丰基金和圆信永丰基金，基本都处在第一次反馈阶段。而今年年内提交的10家公司里，新华基金、江信基金、长安基金相对较快，进入了第一次反馈阶段，英大基金、永赢基金已有初步受理结果。而泰达宏利基金、长信基金、浙商基金、国联安基金、中科沃土基金这5家公司的申请，监管层尚未做出是否受理的决定。

“通常股东背景与公募基金的经营有较大关系，比如股东方能为基金公司的营销提供较大帮助的，如股东为银行、保险等，会让基金公司在短时间内脱胎换骨;还有大型互联网平台接手，也会让公募基金有较好发展，比如阿里入主天弘基金，短期内天弘基金成为中国规模最大的基金公司。”中航信托宏观策略总监吴照银表示。

在格上财富研究员杨晓晴衡量股权变动成功的标准主要有两个方面：一是有利于公司业务总量的扩增，即利润的增长;二是有利于风控更严格地落实，即满足监管要求的前提下，各指标数据良好。

“股权激励有助于基金公司提高投研实力、保障团队的稳定性，战略股东的变更可能为基金公司的发展带来新思路、新资源，股东集中持股更有利于公司运作的统一和协调，而中小基金公司股东的增资扩股有助于其满足基金子公司新规中以净资本为核心的多项指标要求。”杨晓晴提到。

对此，红塔红土基金在回复《投资者报》记者采访时也提到了增资主要出于拓展业务的需要。“基金公司采取轻资产运营，注册资本较低，很多公司不超过2亿元，增资空间较大，获取增资后，可以更好地开展业务，促进公司发展，同时也表明对行业发展的期望和信心。”红塔红土基金人士表示。

而在上海的一位资深基金人士看来，基金公司股权的变更离不开行业发展的大环境。

“回顾1998年到2011年牌照红利阶段，市场上基金产品不足千只，行业变化较少，只要做就有比较好的生存机会。2012年至今的产品竞争阶段则完全不同，基金公司以产品为抓手捕捉市场风口，产品量爆增，但设立基金公司的准入门槛却在降低，參与者愈多，牌照稀缺度下降，股东背景更多元丰富。近年来外资股东进出中国公司愈发频繁，本土中资股东、民营资本频频出手，在此背景下，新股东入驻基金公司未必仅仅奔着盈利，还可能有更大布局的意味。”该基金人士表示。

在业内看来，基金公司股权的“换手”或许才刚刚拉开序幕。