纺织业上市公司融资效率优化对策

刘冬 毛康博

摘 要：资金是企业的血液，是企业赖以生存的基础，企业由生存发展到获利以及 实现最终目标，无时无刻不需要资金的支持[1]。尤其是纺织业，在我国国民经济发展中占有重要的地位，但现阶段纺织企业正处于融资难的困境。本文在详细分析纺织业现状的基础上，提出优化纺织业上市公司融资效率的对策。提出要破解纺织企业融资难的问题，就需要政府、金融机构和中小企业共同努力[2]。

关键词： 纺织业；融资效率；对策与建议

【中图分类号】 F407.81 【文献标识码】A 【文章编号】2236-1879（2017）05-0199-02

1、纺织业的地位及作用

纺织业是我国传统支柱产业、重要民生产业和创造国际化新优势的产业，是科技和时尚融合、生活消费与产业使用并举的产业。它在提升人民生活、增强文化自信、建设生态文明、带动相关产业发展、拉动内需增长、促进社会和谐等方面发挥着重要作用。纺织业是出口导向性产业，纺织品是我国重要的外贸产品。此外，纺织业还是劳动密集型产业，能够吸收社会上大量的就业人群，为社会提供更多的就业机会。纺织企业主要是将初级的原材料（棉、羊毛、丝绸等）经过一定的加工手段后形成服装等日用品。纺织业的发展速度决定着其下游产业（如服装）的供求关系和价格变动。纺织业的发展对我国经济的平稳运行和保持物价的稳定有着至关重要的作用。

2 纺织业的发展现状

由于2008年的全球金融危机的影响，该比重有所下降，2007-2009年的该比重由6.36%降到了6.07%。随着全球经济的复苏和下游需求的增长，2010年纺织业也开始复苏，行业扩张速度明显回暖，企业的盈利能力、运营能力都有所提升。2011年，由于国际经济环境的不景气，纺织业的发展也受到了一定程度的影响，但纺织业的营运能力有明显的提升，盈利能力略有好转。

2011年全球经济增长速度比较缓慢，增速为4.0%。金融危机后，发达国家经济复苏的比较缓慢，导致了全球需求的降低，使我国纺织行业的出口受到了很大的影响，即需求下降导致了出口的减少，进一步影响了整个產业链的供求及整个行业的发展。继2008年经济危机的影响，纺织业又受到了欧债危机的影响，这使我国纺织业信贷更加趋紧。

2015年纺织业收入利润增速持续回落，需求端前景不乐观，2015年1—11月份，整个纺织行业主营业务增长了5%，利润总额增长6.8%。虽然纺织业在2015年仍然实现了增长，但从自2013年以来收入与利润增速持续回落。从下游看，对外出口下降，2015年出口总额较2014年下降4.88%。纺织业向人工成本更低的东南亚国家转移的趋势已不可逆。再加上国内消费低迷，服装消费增速持续回落。从2014年开始，每年的消费总额都由过去的超过社会消费品零售总额两个百分点，变成低于社会消费品零售总额两个百分点。同时，占成本比例10%-20%的人工成本未来还将继续上升，在内外交困的背景下，纺织业的盈利水平难以维持。盈利水平的下降必然会对其融资产生巨大的影响，加之我国纺织业主要是中小企业，由于我国普遍存在中小企业融资难的问题，导致我国纺织企业陷入经营困境。

3 优化纺织业上市公司融资效率的对策

3.1 通过市场优化形成资本市场竞争互补格局

企业的融资效率从企业自身角度来看是在给定市场约束条件下各种融资方式的选择问题，实际效率的提高取决于市场条件的配合。从这一意义上说，企业融资效率的提高是企业和市场相互作用的结果[3]。多元化、多层次的资本市场是推动纺织业上市公司提升融资效率的市场载体。针对目前我国纺织业资本市场不完善、不发达的现状，国家应进一步引进和培育以股票、债券、银行信贷、政府财政、各类基金、民间资本等为要素的多元化资本市场体系，形成各种融资方式竞争互补的良性资本市场格局，拓展上市公司及其他企业的融资选择。

3.2 大力发展企业债券市场

企业债券具有综合成本低、期限长以及国家政策支持等优势。但是长期以来，纺织业的债券市场发展不足，成为制约上市公司拓展融资渠道的又一个瓶颈。为有效解决这一问题，政府应允许和鼓励实力强、信用好的企业发行债券，提高债券融资比重。通过创新担保、付息方式，探索可转换债券、抵押债券等多样化的新型债券品种。建立健全企业信息披露、信用评级制度，优化债券市场环境，降低债券兑付风险。另外，还要加大教育宣传力度，提高纺织业上市公司对企业债券的认知度，使企业了解并掌握发行债券的融资方式。

3.3 积极扩大资本市场开放程度

以往的经济开放中主要强调引进外资企业办厂或与外资合作投资实体经济，而忽视了外资对资本市场建设的作用。今后应积极引入国内外优质的资本供应者，鼓励外资银行、金融机构在纺织业领域投资，推动建立开放性资本市场，利用外商先进的资本运作能力和金融创新技术带动纺织业资本市场发展。

3.4 通过微观主体优化完善公司治理结构与资本结构

上市公司作为融资主体，是参与融资活动的重要微观组成部分，优化融资效率必须从改善上市公司内部治理展开，提高上市公司管理运营效率和绩效水平，只有保证上市公司“质”的提高，才能实现融资效率“量”的提升。完善公司治理结构，以保证纺织业上市公司的持续发展。此外，还要大力培育機构投资者，由于其资金、技术实力雄厚，不仅有利于各方面产权主体对企业经营活动的监督，而且能够利用其专业知识有效规范股权融资行为，维护中小投资者的长远利益。

3.5 建立融资资金的动态监管体系

建立融资资金的动态监管体系就是对上市公司融资资金的来源、使用情况及变更原因进行跟踪，建立融资资金跟踪档案。资本市场上的机构投资者能够对上市公司实行有效的监督，从而有利于加强上市公司治理的[4]。银监局、人民银行等监管机构应加大对纺织业上市公司的监管力度，建立融资风险预警系统。该系统应以上市公司融资风险的构成因素为依据，全面、系统地反应其融资效率，并进而监测企业的融资风险水平，来预示融资风险的发展趋势。风险预警系统在指标选取上应做到不遗漏、不重复，还应考虑指标之间的相互关联性，使监测指标体系能够真实、准确、全面地反映上市企业的风险程度。

参考文献

[1] 李立孔.河北省中小上市企业融资效率研究[D].西北农林科技大学，2013.

[2] 张权.中国上市中小企业融资效率比较研究[J].经融理论与实践，2014（4）.

[3] 肖劲，马亚军.企业融资效率及理论分析框架[J].财经科学，2004（5）.

[4] 祁致廷.我国上市公司融资效率研究[D].天津：天津财经大学，2013.