石油行业基本适应低油价

石油行业基本适应低油价

朱润民专栏高级经济师，长期从事石油经济研究与国际原油价格预测

最近，诸多数据和信息显示，石油行业正在甚至已经基本适应低油价。市场优胜劣汰的竞争环境，大大提升了石油行业和企业的生存能力与发展潜力，远远超出市场之前的普遍预期。英国石油（BP）的业绩报告显示，2017年二季度，原油、天然气销售实现价格分别为46.27美元/桶、3.19美元/千立方英尺，综合平均价格33.59美元/桶油当量，基于重置成本的上游息税前利润7.1亿美元，单位桶油当量利润3.24美元；油气上游单位产量操作成本7.20美元/桶油当量，比2013年峰值水平13.2美元/桶下降45.45%，与同期国际原油价格下降49.06%基本相当。

作为国际大型石油公司，英国石油有其得天独厚的技术和管理优势，适应低油价或不足为奇。无独有偶，美国中等规模石油公司康乔资源公司（ConchoResourcesInc.）的业绩也反映了同样的状况。2017年二季度，康乔资源公司原油、天然气销售实现价格分别为44.75美元/桶、2.71美元/千立方英尺，综合平均价格33.73美元/桶油当量，生产经营活动实现净利润7700万美元，单位桶油当量利润4.58美元；该公司单位产量生产经营成本28.92美元/桶油当量，较2014年峰值42.13美元/桶油当量下降31.36%，有迹象显示，占总成本超过50%的折旧、折耗和摊销成本仍有进一步下降的潜力和空间。不仅如此，同期，阿帕奇（Apache）、诺贝尔能源（NobleEnergy）等美国石油公司的生产经营活动也实现了微弱盈利，均得益于成本大幅下降。

国际大型石油公司适应低油价的同时，相关机构指出，全球油气上游业新项目盈亏平衡价格或隐含成本削减仍有潜力。前不久，国际咨询机构伍德麦肯兹（WoodMackenzie）发布报告《FID好年景：2017年成为拐点》称，今年上半年，全球油气上游业已通过最终投资决策（FID）的项目15个，涉及储量约80亿桶油当量；预计今年将有25个项目通过最终投资决策。而2015和2016年通过最终投资决策的项目分别仅8个和12个，涉及储量分别仅约48亿桶油当量和88亿桶油当量。不仅如此，伍德麦肯兹还指出，今年上半年，通过最终投资决策的项目单位产能平均资本支出11美元/桶，比2015年的15美元/桶下降约27%。与之形成鲜明对比的是，国际石油公司道达尔，2017年上半年通过最终投资决策的15个项目平均内部收益率15%，比2015年的11%高出4个百分点。“高油价高成本、高风险，低油价低成本、低风险”表现出了非常强烈的匹配性。据伍德麦肯兹估计，到2024年，2015—2017年上半年通过最终投资决策的35个项目，将带来160万桶油当量/天的新增产量。

与道达尔的情况类似，英国石油未来预期也将越来越好。BP首席执行官在2017年二季度业绩发布会上表示，公司的新项目盈亏平衡价格已进入了30美元时代，2021年现金流收支平衡所需要的国际原油价格可降至35～40美元/桶，即使未来数年国际原油价格维持50美元/桶附近也可实现持续增长；2021年，公司权益油气产量将在2016年基础上增长100万桶/天，其中约80万桶/天的产量来自于2020年前新建产能项目，余下约20万桶/天来自于现有项目增产。

尽管国际原油价格没有大幅反弹，更没有重入上升轨道，但油气上游行业盈利状况已经企稳甚至回升，油气上游行业的投资增长已再次启动，这大多得益于技术进步和工程技术服务费下降。这更说明，低油价催生了更快的技术进步和更大的资本节约，造就了低成本，提升了行业和企业的适应能力、竞争能力。

责任编辑：周志霞