基于价值链的财务分析研究

史培楠

摘 要：全球化经济发展中，市场环境变化较大，企业如何在竞争环境中，增强自身优势，实现快速发展，具有重要意义。市场发展中，企业管理的中心就是财务管理，特别是基于价值链基础上的财务管理，更具有重要性，现有财务分析，仅仅局限在报表分析中，强调了要利用指标分析与计算的方式，对企业运营能力、盈利能力、发展能力、偿债能力等进行分析评价。这种分析方式，能帮助企业建立外部环境分析，更多的了解企业发展状况，而很难基于内部经营管理，做出决策，也很难保证竞争优势，但是，实际的企业发展中，财务分析能展现出企业发展中的困境与问题，能制定战略发展规划，相比之下，基于价值链的财务分析，在企业管理中，更是发挥着重要作用，其先进性、适应性都应当被纳入企业管理中。

关键词：价值链基础；财务分析；全球化；经济发展

一、引言

经济社会发展中，市场经济环境更加复杂，激烈竞争下，企业需要利用现有自由优势，在完善经营管理的基础上，制定完善的企业竞争和发展战略，为此，就需要掌握大量信息，在探究财务、非财务信息分析基础上，实现企业长远发展，财务分析在现有企业发展中，占据重要地位，当今市场发展中，财务分析能反映经营管理业绩，特别是在变化的环境中，财务分析更应该具有相应的变化。传统经济活动中，财务分析更关注的是财务报表信息，强调了利用固定财务指标，分析经营管理业绩的重要性。

然而，在现代管理活动中，对财务分析的有效性被进一步肯定。管理者需要利用财务报表信息，作出决策，依照企业现有发展模式而出现的财务分析方法展现出较多优势和特点。企业财务管理理论内容非常丰富，其中基于价值链理论基础发展而来的财务分析，拓展了企业未来发展方向，帮助企业建立良好发展策略，基于价值链的财务分析，除了要考虑一般企业管理中的会计制度、市场营销、绩效评价、内控控制内容外，还应该基于企业整体价值链的规划和建立，完善财务分析与管理。

二、财务分析及价值链理论基础

1.财务分析理论

（1）财务分析的内涵与外延

财务分析指的是要利用特定方法，将财务分析主体结合起来，基于财务管理中出现的各种关系进行分析，这一分析的结果，能为企业实际管理提供经验和意义，因此具有有效性与可靠性。财务分析包括财务监督、管控等过程，主体不同，财务分析的目标也不同。

财务分析的主体具有多元性特征，包括潜在利益关系团体及个人，中介机构、投资者、管理者等都包含其中，财务分析主体主要包括两个类别，第一个类别是债权人、会计师事务所、股东；另一个类别包括投资者、管理者、职工等。

财务分析内容强调了财务活动的有效性，财务信息要真实反映企业经济活动，针对会计信息确认、记录、计量等的变更，实现财务分析，并制定决策。财务分析的有效性，强调了企业盈利能力、偿债能力、营运能力、发展能力等的分析研究，因此，对于企业发展而言，意义重大。

（2）财务分析的演变

①传统财务分析

财务分析需要适应经济发展，其发展过程中，经历了传统向现代的转变，传统财务分析，将财务报表作为依托，對企业的经营管理活动，进行了分析，主要针对的是企业偿债能力。因此，传统财务分析也叫做资产负债分析、信用分析，是对财务信息稳定性所作出的分析的依据。经济社会发展中，伴随着经济理论的体系的建立，更多投资者开始关注财务分析及管理，这一过程中，投资者更注重信用分析，企业盈利能力的评估。

②现代财务分析

现代财务分析是财务分析发展的必然，其来源于传统财务报表分析，传统财务分析，主要针对外部利益人需求信息进行分析，因此，展现出较强的局限性。对于现代财务分析而言，将企业内外部环境分析作为重点，从内部管理层出发，具有指导性，不仅反应了财务报表状况，为企业决策提供意见，更对企业未来发展规划起到了积极作用。

2.价值链理论

（1）价值链的基本理论

价值链最初由波特提出，波特认为，创造价值是生产经营的核心，不同企业，其生产经营活动也不同，但最终的目标，却具有一致性，就是创造价值，因此，也就出现了价值链理论。

（2）价值链的分析过程

①企业内部价值链

基于价值链理论基础上的价值链分析，包括两个重要组成，分别是内部价值链分析与产业纵向价值链分析，内部价值链建立了企业内部间的联系，包括价值链辅助活动、价值链基本活动间的联系，其建立在不同生产环节中。从企业内部价值链层面分析，原材料经过加工后，创造出的是具有价值的产品。内部价值链将企业竞争优势的分析作为根本，强调了企业价值增长的重要性，对于内部价值链的分析而言，要充分考虑内部联系，这种价值链分析方式，也是提高企业业绩的主要原因。

②产业纵向价值链

行业发展，产业链的建立，是产业纵向价值链分析的根本，其需要将单个企业作为独立的环节，对上下游企业间的关系进行研究。特别要注重供应商在价值链，产品供应中的作用。企业外部价值链包括了供应商、销售商之间的关系，强调了要利用销售渠道，购买渠道等关系的建立，明确买房价值链、企业价值链相互连续的过程。产业纵向价值链的分析，建立了上下游企业价值链流程，明确了差异性优势、成本优势，因此，这一价值链的分析，具有重要作用。

三、基于价值链的财务分析的必要性

1.传统财务分析的弊端

（1）传统财务分析与企业目标关联度不够

基于财务管理论，企业价值最大化是其主要经营目标，企业所有活动都要将价值增值、价值创造等的结合。传统财务分析中，注重企业偿债能力、盈利能力、营运能力等的实现，需要基于债权人、投资者作出决策。传统财务分析模式，更注重企业经营状况分析，忽略了企业未来发展，企业价值创造得不到管理，特别是在风险控制、价值增值层面，传统财务分析建立在企业价值目标层面，因此，基于传统财务分析，企业很难作出未来发展规划。比如，产品竞争力不足的时候，企业会更加注重产品营销计划的制定，而忽略了产品品质的提升。

（2）传统财务分析忽视企业内外部联系

传统财务分析中，割裂了企业内部间的联系，对于企业发展来说，内部业务管理存在着紧密联系，传统财务分析，强调的是单一数量、货币间关系的建立，因此，在内部作业、流程处理中，都会割裂开来，在各个部门管理控制中，存在的问题较多，导致部门间仅获得单一业绩数据。企业经营流程规划中，往往利用的是片面单一的改良过程，各业务活动中，成本业绩、产品销售状况、销售额等数据都由单个部门管理，这种核算中的整体割裂，导致难以从企业整体经营过程中，分析企业规划及决策。

（3）传统财务分析方法和指标的局限性

传统财务分析将报表分析作为重点，包括收益表、资产负债表、现金流量表等，针对这些报表的分析，本身就具有很大的局限性，这些局限性表现在：①会计估计、会计处理方法选择的不同，导致报表缺少对比性；②注重物价变动、通货膨胀的影响，因此，不能完全反应资产负债价值；③粉饰报表动机严重，甚至出现扭曲报表的现象；④资产负债更注重成本计价；⑤报表内容有限，不能为管理者决策提供意见。基于上述财务报表分析中的局限性，能够看到，其会导致财务分析中存在更多问题，进而不能满足管理决策。

（4）财务报表本身具有很大的局限性

对于传统财务分析而言，主要采用的是杜邦分析、沃尔评分法，这两种方法虽然对财务报表起到了分析的作用，但是在使用中，却存在一些问题：①过于注重历史数据分析，强调了纯数量化分析的重要性，没有对数据增减变化作出分析，因此，不能更进一步为管理者决策，提供建议；②传统财务分析注重比率分析，特别注重成本计量，不能对未来数据，进行预测，整体价值不高。

2.基于价值链的财务分析的优势

（1）增强与企业目标的关联度提高决策意义

企业经营活动包括不同主体，基于价值链管理层面，企业业务活动的拓展，需要依靠价值链的建立，并以此增强企业竞争优势，以创造价值。价值链管理需要在财务分析中有所体现，价值链能为企业创造有价值的活动，价值链分析，包括的不仅是传统财务分析中的指标，更需要利用网络技术、科学技术进行整体规划，利用价值链主体分析，能熟悉企业实物流、资金流、信息流，能满足客户需求，提高市场竞争力、创造利润价值。

（2）整合企业内外部联系提升企业管理水平

经济社会发展中，企业面临着较为严峻的市场，经济关系更加复杂，如何在这一环境中，认识处理企业间的关系，整合企业内部活动，促进各利益相关者、竞争者、上下游企业间的关系，分析改善基于价值链层面上的财务分析，具有积极的促进作用和意义，同时，这也是保障企业获得竞争优势的根本。激烈的市场环境中，企业内部财务分析，要重点放在内外部财务分析层面，要为管理者提供决策和建议，要基于价值链财务分析，制定企业决策，而只有基于价值链层面的财务分析，才能发现问题、分析问题、解决问题。

（3）突破财务报表的局限关注非财务信息

传统财务分析中，注重的是财务信息，主要利用报表分析的方式，仅仅对企业财务数据进行了分析，但是，基于价值链层面的财务分析，更加注重从企业内外部关系层面的财务分析，其从实际情况出发，在管处传统财务信息基础上，注意了企业内外部关系间的协调，强化了内部信息获取及分析的重要性，这种分析方式，降低了报表分析的局限性。基于价值链层面的财务分析，更注重非财务信息，包括顾客满意度、市场地位、生产管理能力、人力资源管理等的分析。非财务信息不能在报表中有所体现，但在经济发展中，这些信息对提高企业竞争力，具有积极的促进作用。

四、价值链财务分析模式的优化及建议

1.基于企业内部价值链的财务分析模式的构建

（1）基于企业内部价值链的财务分析的过程

内部价值链是建立在企业内部各个组织之间的，其能为企业未来发展，创造价值，价值链财务分析思路将内部竞争优势的提升，上升到了业务活动基础上，强调了对现有企业资源进行整合之后，而进行的财务分析。价值链层面的业务活动，具有独立性特征，在财务分析中，占据主导地位。企业经营活动中，会利用不同价值创造方式，实现业务拓展，包括成本、人员管理、资产管理等。对于业務活动的拓展来说，需要将创造价值作为根本，并辅助以其他活动，因此，基于内部价值链的财务分析，更加明确，企业职能结构优势比较突出，其中，更包括了那些价值创造中的小部门。基于价值链会计分析而言，更注重企业生产过程，对于传统成本会计而言，则更注重生产结果。

（2）基于企业内部价值链的战略成本管理

基于价值链分析视角，传统成本管理实现向战略成本管理转移的过程，需要经历不同变化阶段，首先，要审查企业各项成本，基于管理策略层面出发，审查企业生产的各个环节，以实现企业战略价值的提升；其次，要拓展成本管理范围，实现向生产环节外的转移，要注重客户服务成本、采购成本管理；最后，要将成本管理扩展到企业外部环境中，要在强化企业内部管理基础上，实现与供应商、顾客、上下游企业之间的联系。

2.基于产业纵向价值链的财务分析模式的构建

（1）基于产业纵向价值链的财务分析的过程

企业价值链包括多个环节和内容，从原料选择到最终产品生产销售都包含其中，而对于产业纵向价值链而言，其将企业看作整体，强调了企业上下游间，良性关系建立的重要性。产业价值链的优化、整合，将中断关注上游供应商、企业、下游销售商间的关系。对于产业纵向价值链分析而言，意义重大，因为，针对企业经营活动来说，并不是孤立存在的，其需要建立在上下游间关系的基础上，基于价值链活动而言，财务分析包括价值链层面中的各个环节和内容，其需要始终将竞争优势提高、成本降低作为根本。产业纵向价值链财务分析，更注重企业能否利用非财务信息，实现资源整体，进而促进企业经营活动的一种方式。

（2）基于产业纵向价值链的战略成本管理

战略成本管理中，价值链分析具有重要的价值和作用，其不仅是成本管理的有效工具，还是成本管理的必要手段，同时，还可以被看作是战略成本管理中的运用。内部价值链财务分析中，需要强化战略成本管理，需要转变成本管理模式，这一成本管理的拓展，要扩展到各生产环节中，包括售后、采购等环节。基于产业纵向价值链而言，其在战略成本管理中的運营，强调了企业内外部关系的建立，供应商、企业、顾客三者间关系的建立，对于企业来说，则需要基于产业价值链财务分析，实现企业战略成本管理，在充分发挥管理协同效应的基础上，促进企业未来发展。

3.基于竞争者横向价值链的财务分析模式的构建

（1）基于竞争者横向价值链的财务分析的过程

基于价值链的财务分析，需要关注竞争者横向价值链分析，其针对的就是要利用竞争对手价值链分解比对的方式，搜寻在竞争对手在企业综合价值创造，企业业务活动中的资源及优势，并最终利用战略规划，对现有优势和资源进行分析整合，以作出决策，实现企业长远发展的一种方式，其在强调竞争者成本优先、营销管理优先、产品性能优先中具有积极的促进作用和地位，因此，也就需要以此，确定竞争战略。

针对横向价值链财务分析而言，要注重企业核心力的分析，所谓的核心力包括多方面内容，更多依赖于企业品牌、资产、组织文化、专利技术、管理制度等的分析。利用这些特有的资源，能促进企业核心能力提升，并在价值链各环节中，反映出相这些内容，而在市场经营环境中，这些营销方式选择与建立更具有积极的促进作用和意义。

（2）基于竞争者横向价值链的战略成本管理

价值链层面上的财务分析，需要基于竞争对手价值链成本分析而进行，需要充分了解竞争对手，包括价值链评估，成本分析等，利用竞争对手价值链分析，能建立成本标杆。价值链管理，包括成本优劣程度、生产流程安排、原材料采购、销售策略等。利用此类成本标杆，能将企业财务数据信息分析结果，应用在企业价值链层面，其在提高企业竞争优势、降低企业成本中发挥着重要价值和作用。特别地，利用横向价值链成本，能熟悉掌握竞争者信息，包括成本信息、销售信息、消费者信息等，这些信息的获取，都将一定程度上，为企业管理提供策略。为此，企业发展中，需要更加关注企业价值链活动，在对财务信息、非财务信息认真分析的基础上，增强企业规模经济效应，进而提高企业竞争力。

五、结束语

企业财务管理、价值链管理的相互融合是未来企业财务分析的趋势，作为企业核心管理手段的重要组成，价值增值活动的分析评价是建立在价值链各个环节分析基础上的，企业竞争优势的凸显，需要基于价值管理、价值增值、价值目标等来实现。

财务分析与价值链思想的联系，将财务管理与实际企业管理紧密联系在一起，突破了传统观念的束缚，提升了财务分析的实用性、适用性、有效性，本文研究还突破了传统财务分析的局限，在价值链中对财务活动进行了分析与探讨，利用分解、分析的方式，重新构建了财务分析流程和模式和流程，确定了企业管理的主要环节，为竞争战略的制定奠定了理论基础。

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