我国影子银行的风险及其监管——基于民生银行“假理财”的思考

(天津财经大学 天津 300000)

我国影子银行的风险及其监管
——基于民生银行“假理财”的思考

张茹

(天津财经大学天津300000)

民生银行假理财事件已经过去数月，但其影响尚存，投资者与学者们将目光重新投向缺乏监管的影子银行。截至2015年底，中国影子银行规模接近GDP的百分之八十，对我国经济稳定与发展有着重大影响。它是对银行业务的一种补充，但同时也存在着一些风险，会对经济产生消极影响。本文主要是理清影子银行的产生原因以及发展状况，发现其中存在的风险并提出对策建议。

影子银行；金融风险；金融创新；金融监管

2017年4月，民生银行航天桥支行被揭露出售虚假理财，金额总计30亿元。事件源于该行用贷款的方式，弥补其之前在企业客户商业票据上加盖私刻的银行承兑汇票公章造成的企业客户兑付问题。而该笔贷款的金额恰为30亿元。这一事件的本质是银行理财产品监管存在缺失。而银行理财产品作为我国影子银行的重要组成部分，其监管问题的暴露也使得影子银行重回各界视线。

“影子银行”，通常指那些不是银行却具备部分银行功能，游离于银行监管体系之外的金融机构与活动。

一、我国影子银行的概述

(一)我国影子银行兴起的原因

中国影子银行兴起的原因可以分为内部和外部两方面。

致使我国影子银行在危机中异军突起的内在原因是占主导地位的金融体系存在结构问题。危机时，外需不足，需要扩大内需来促进供给与需求的均衡，而竞争力本就有限的中小企业在经济困难的情况下，又因为其信用状况难以测评、抵押品不够优质、贷款风险较高、贷款规模较小以及交易成本相对较高等原因，很难从正规的商业银行体系融得资金，所以多样化的融资途径显得尤其重要。在当时融资途径匮乏的情况下，融资需求不能得到满足的企业被迫寻找银行体系之外的融资方式，推动了我国影子银行的发展。

至于影子银行发展的外部条件则是国际金融危机冲击下当局所采取的金融刺激政策。金融危机下，外需缺乏，为了刺激内需，当局采取扩张性货币政策，加大货币供给量，所以社会上有了更多资金，这些资金在社会上游荡时需要寻求投资的方向，而影子银行产品收益率高于银行利率，同时其产品的安全性亦有一定保证，对这些资金具有很大的吸引力，从而推动影子银行发展。

(二)我国影子银行的发展现状

据穆迪统计，2015年底，中国影子银行规模为53万亿，国内生产总值为67.67万亿，接近国内生产总值的百分之八十。

根据上图所示穆迪历年的统计数据，采用最小二乘法进行简单趋势预测，得出2016年影子银行规模会达到59.69万亿。

在我国经济进入新常态的大背景下，影子银行规模的快速扩张无疑会对我国经济产生重大影响，分析其所蕴含的风险并进行监管预防显得尤为重要。

二、对我国影子银行风险的分析

(一)损害宏观监管和金融监管有效性的风险。许多影子银行向地方政府提供资金，供其发展汽车、房地产行业、高污染、高能源消耗、产能过剩的行业，而这些行业并不是政府政策所鼓励的行业，因而破坏了政府在社会资源配置以及监管方面所作出的安排与努力，并且减缓经济结构性调整速度。前述工业企业，应该在市场上供给与需求均衡关系的无形作用以及政府的宏观调控与监督管理下进行创新改革，最终发展成为绿色环保、能源利用率高、产品的供给量与市场上对这种产品的需求量基本均衡的行业，而不是凭借处于监管体系之外的影子银行所提供的资金继续浪费越来越紧缺的社会资源，阻碍当局对经济结构以及资源配置进行调控与监督管理。

(二)风险传导问题。金融市场是一个大的集合体，内部的各个部门、机构、企业之间存在者千丝万缕的联系，有时甚至能达到牵一发而动全身的地步。经济主体从影子银行获得融资进行生产经营活动，但由于经营不善等原因而发生对交易对手方的违约，导致其交易对手方的资金周转出现问题，进而致使其不能按时偿还其从传统商业银行或者其他金融机构取得的融资，从而将违约风险传递到商业银行范畴内或者其他与之相关的领域。

(三)期限错配造成的流动性风险。中国影子银行需要面对的一大风险就是资金供给方与资金需求方之间存在的期限匹配。从资金供给方来看，影子银行产品多为短期产品，周期短，期限3个月以内的非保本型银行理财产品所占比重非常大。从资金需求方来看，为了能更多地获得收益，影子银行一般会将资金投入期限为中长期的项目当中。这种资金收回期长而偿还期短的期限错配要求影子银行必须保证投资者对其短期产品的需求量的稳定性，这样才能用获得的新资金来偿还前一期理财产品的本金和利息，缓解影子银行周期性的流动性压力。如果上一期理财产品已经到期需要偿还本金和利息，而新一期的理财产品未能成功足额发行，影子银行则必须将其持有的中长期债权变现来偿还到期理财产品的本息，而这一行为必然会使影子银行遭受较大损失。

三、对于应对我国影子银行风险的建议

(一)加强对影子银行的监管。由于影子银行进行流动性转换的原因，除了充足的信息披露要求，监管当局还应当制定恰当的资本和流动性要求，来提高影子银行信息的透明度。同时应当建立适当的防火墙来阻止影子银行和传统银行间的风险传导。监管当局还应当加强对小额贷款公司和金融担保公司的监管，以保证它们的资本杠杆率处于合理的区间内并使违约问题及时得到解决。中央银行和金融监管者间应当建立更完善的信息共享和协同监管机制，做好应急机制规划。

(二)推动满足实体经济需求的金融改革。中国应当加快金融市场多层次系统的建设速度，增加资本市场在金融系统中所占的比重并推动资本市场的进一步开放，壮大股票市场及债券市场以便减轻对传统商业银行体系的过度依赖，并从由商业银行主导的金融结构系统过渡到一个更加均衡的金融结构。中国还应当继续实行其利率改革和汇率改革来达到主要利率由市场来决定(利率市场化)。资本证券化试点方案应该被进一步扩展，机构投资者的数量和种类应该增加。

(三)推动分级金融体制的建立。中国目前的金融机构体制仍然不能够满足大家对一个大而多元化的经济体制的需求，因此，中国应该适当地降低新的金融实体进入金融市场的门槛，允许并且鼓励越来越多的私人资本去建立社区或者区域性银行以及其他的小型金融机构，以便于能够更好地服务于小微企业以及农村部分的在资金以及其他方面的需要。考虑到一个现代化的存款保险体制作为一个关键的基础设施及其所具有的安全性价值，中国政府应当尽可能快地将它落实到位，发挥作用。

[1]王达.论美国影子银行体系的发展、运作、影响及监管[J]．国际金融研究，2012，1：36.

[2]李扬.影子银行体系发展与金融创新[J].中国金融，2011(12).

[3]邱峰.影子银行与商业银行的融合及其风险规避研究[J].金融会计,2012,7.

张茹(1993-)，女，汉族，山西人，硕士研究生，天津财经大学，金融。