BAT投名状

王剑冰

学成文武艺，卖给BAT。

讲个段子。过去，投资人问创业者：如果BAT也做这个项目，你怎么办？创业者沉默。而现在，创业者会反问投资人：BAT也做投资了，你们怎么办？

仅2016年，就有85家公司接受腾讯的投资或收购，55家公司成为阿里的麾下。中国互联网未上市的创业公司估值前30名，80%背后有BAT的身影。关于互联网企业是否应该“站队”，争论由来已久。现在大多数创业者的观点是“要站队，必须站队”。

关于站队的故事，有盼望者车轮互联，心心念念“BAT怎么不来找我？我是不是选错方向了？”也有失意者易迅，被腾讯当作“嫁妆”用来换取京东的股份。而对于整个互联网生态圈，站队文化又在造成怎样的影响？

卖给BAT

2017年4月，大数据公司数据米铺完成3 000万元A+轮融资，CEO张旭华却因为投资不是来自阿里而少了一些激动。

数据米铺的主营业务是通过大数据分析为B端客户提供营销解决方案，而在国内电商零售领域，天猫的数据量是最大的。数据米铺的投资人，原龙投资的投资部经理仝芳妍对数据米铺的期许是，“紧密围绕阿里生态体系，筑建产品核心竞争力”。对数据米铺而言，站队不是一道选择题，而是企业生存和发展的必要途径。

遗憾的是，阿里早在2015年就投资了三家大数据企业，完成了其在大数据服务领域的布局。如果能够拿到阿里的投资，数据米铺也就能在上游数据资源占尽先机。

就像O2O领域的“上门洗衣”公司e袋洗，选择加入百度糯米大平台；处于游戏“后市场”的网游加速应用迅游加速器，与腾讯、盛大等游戏开发平台合作一样，创业公司在行业内扮演的角色，直接决定其需不需要向该领域的巨头靠拢。

而从产业链上升到行业的维度，如果创业者所处的领域本质是资金与流量的竞争，他们同样需要站队。

金沙江创投合伙人朱啸虎曾感慨说，打车领域的补贴、流量大战让他意识到“千万不能站在阿里、腾讯的对立面上打，太吓人了。”所以他在投资共享单车时，最先考虑的就是怎样让所投企业获得BAT的“血缘”。

共享单车领域其实就是一场“找爹战争”。据说，ofo的投资人，经纬创投合伙人肖敏为了让ofo与滴滴的创始人碰面，颇费周折地攒了个局，席间还动情地回忆滴滴的发展历程，感叹ofo与滴滴何其相似。而滴滴战略投资ofo后，滴滴CEO程维又拨通了马化腾的电话，希望腾讯进一步投资ofo。没想到的是腾讯早有动作，为了巩固微信支付在生活出行领域的地位，腾讯几天前刚与摩拜签完投资协议。

阴差阳错。金沙江创投的投资人罗斌感叹，“如果腾讯投了ofo，共享单车的战斗可以在90天之内结束。”

为什么？因为在共享单车领域，企业间的差异化并不明显，流量与资金就显得太重要了。

2017年3月，摩拜率先发力，宣布接入微信。用户不需要下载App，在微信钱包页面可以直接扫码使用摩拜单车。4月，ofo也宣布接入滴滴，用户打开滴滴就能使用共享单车。ofo与摩拜间的战斗直接引起了共享单车领域的死亡潮：2017年6月，悟空单车宣布停止服务、3Vbike停止运营、町町单车总部人去楼空。

大资本时代

最近备受“人民想念”的360创始人周鸿炜，曾形容中国互联网界就像《三体》里黑暗森林的状态，降维攻击时常发生。“BAT太大之后，他们看到哪个小家伙有可能颠覆，有可能在自己不擅长的领域进去，他们就买下或者投资。”

这句话也在某种程度上印证了BAT的焦虑。

李彦宏曾坦言，后悔百度没有早一点布局搜索之外的业务。百度正面临谷歌曾经的处境——移动互联网时代搜索被弱化。后来谷歌在AI领域展开了布局，而本就慢了半拍的百度，却选择在生活服务领域投入大量资金。

“百度的高调和激进恰好说明了它的绝望”，某营销学教授说，“你能想象谷歌在美国雇一群人骑着自行车去送货吗？”事实上，新一轮的反思之后，百度现在已经开始加大在人工智能领域的投入。

腾讯投资的策略是以微信为核心延伸到不同的使用场景，建立生态系统，通过微信支付完成闭环。比如投资滴滴、京东、58、点评等。但这些丰富的场景并不属于微信，也不受其控制。有分析师认为，腾讯的焦虑在于变现需要经受很大考验。

阿里在2015年经历了连续10个月的股价下跌，市值缩水1 407亿美元。之后马云做了两件事：打假和扩张，首次在电商之外布局了影业、音乐、体育、健康四大业务。

一方面为了化解焦虑，另一方面，上市后的BAT手中有了充足的现金储备，满足投资收购的资金要求。

2017年，腾讯第1季度财报显示，腾讯拥有现金净额41亿美元左右，阿里超过180亿美元。凭借手里的资金，腾讯、阿里都在进一步加大投资并购的力度。2017年腾讯投资收购90多起，涉及金额137亿美元。阿里投资并购超过55家，涉及金额155亿美元。

一期中大型基金的规模在10亿元左右，也就是说，阿里和腾讯一年内投出了近30只中大型风投基金的规模。而在BAT投出的真金白銀背后，以互联网科技巨头为主角的大资本时代已经到来。

巨头开展“圈地运动”并不是中国特有现象，在美国硅谷，苹果、谷歌、微软、亚马逊和Facebook这五大科技巨头的总市值高达2.9万亿美元，他们持有的现金储备有3 300亿美元之多，这让他们在新兴领域，比如人工智能、无人驾驶、云计算等进行了大量的投资。

同时，巨头的并购可以让价值链上大多数参与者获利。这是一只“无形的手”，在背后推动着互联网界站队的进程。endprint

美国老虎环球基金是一家全球著名的对冲基金，从2014年起加大对中国互联网中后期项目的投资。老虎基金在前期会投入大量资金雇佣专业调研团队，对同一领域的几家头部企业进行调查，根据调查结果入股该领域有一定实力，又非第一名的企业，比如当初的快的、赶集等。因为这些企业更容易被巨头扶持的第一名收购，投资人套现更快。

2014年，老虎基金与凯雷投资一起为赶集网注资2亿美元。随后，老虎基金开始说服赶集网创始人杨浩涌与腾讯控股的58同城合并，但杨浩涌非常抗拒，双方僵持不下。后来老虎基金采取了最极端的做法——直接将自己持有的赶集股份卖给58同城，并说服赶集网的其他投资人一起出售股票。

从某种角度来说，投资人是喜欢并购的。企业并购之后，可以获得更高的市场份额，投资人也不用日夜忧虑企业死于竞争。所以，在投资人“众望所归”之下，杨浩涌不得不妥协。2015年4月，赶集网宣布与58同城合并。11月，杨浩涌卸任赶集网CEO职务。

“不管CEO有多少情绪、多少梦想，当商业市场的选择已经非常清晰，即使你非常痛恨它，你也必须作这个决定。”凯鹏华盈创投主管合伙人周炜说。互联网大资本时代，巨头跑马圈地，那只“无形的手”无处不在。

站队红与黑

站队文化之下，中国互联网山头林立，派系分明。正如巨头们常在业务上狭路相逢一样，他们在投资时也总是相遇。

2015年，是e袋洗CEO陆文勇最煎熬的一年。他不得不在百度和腾讯的报价中选择一家，而这个选择关乎企业的生死——无论他站队哪一家，都会面临另外一家的敌意。

最终，李彦宏以很高的价格加上感情牌，让百度出身的陆文勇拒绝了腾讯。随后，为了抢占本地生活服务的入口，腾讯控股的京东上线了京东到家，58同城推出58到家，与e袋洗同台竞争。

创业者拿到某个巨头的资源后，与另外两大巨头开放合作的可能性小之又小。姚劲波曾说：“选择站队是一种权利，但我觉得能不用就不要用它。一个独立的公司可以跟任何人合作，可以跟任何人保持等距，这也是一种优势。”

其实陆文勇还算幸运，与之相比，许多创业公司加入BAT之后反而“死得更快”。这也是站队文化的另外两大影响：扼杀中小企业、破坏创业环境。

一位接受了BAT投资的创业者表示：“每家企业内部都有流量争夺机制，有时候新的加入者并不能抢到流量，甚至会比你在外部的时候获取流量更难，因为巨头战略的变化，企业很可能被边缘化。”

早已被人们遗忘的天天动听，曾经拥有3亿用户。天天动听的早期员工说，公司被阿里收购后“被各种换血、架空……心累了”。随着阿里音乐的战略从播放器转向综合平台，并收购了音乐平台虾米，天天动听终于被抛弃。

吴晓波说：“中国的互联网界被BAT把持着，且还在进行着大笔收购，这是对创新和创业环境的一种摧毁。”

以最典型的打车软件为例，巨头导人的流量太高，会直接弱化App的活跃度，使其沦为一个打车工具。假设用户都不安装App，直接使用微信叫车，那么滴滴不仅会丢掉自身的入口价值，其整合公交路线查询、敬老出租车等业务来提升综合价值的行为也失去了意义。

显然，站队使得中国互联网更加中心化。所幸，即使在这样的大环境中，也有一丝开放的曙光。

封闭也在推动另一种形式的“开放”。过去BAT投资企业时经常出现“霸王条款”，阿里的风格通常是“要求控股”，腾讯会要求所投企业不准再接受竞争对手的投资与合作，这个竞争对手的数量有时甚至超过了20家。

但现在，BAT三巨头在投资收购时发生的碰撞越来越多，抢投的情况时常出现，这在一定程度上加大了巨头们的开放程度。天使投资人李治国说，BAT已渐渐拆分出财务投资和战略投资两个部分。以腾讯为例，其实腾讯早在2010年就已经尝试投资京东，但因为“要求控股”最终未能成行。到了2014年，腾讯入股京东时已经放弃控股的要求，并且“竞业禁止”的名单中也只有三家企业，还允许每年更新名单，这就是开放的表现。

事实上，巨头们本身也在反思。“3Q大战”之后，马化腾就曾写过一封内部信，表示腾讯应该更加注重“开放与连接”。

站队哲学

如果必须要站队，创业者当然最希望与BAT三家巨头都有合作，坐享三方资源。而众安保险就是一个与腾讯和阿里圆滑共处的“过来人”。

BAT一直想要打造互联网金融平台，而打造平台首先要掌握核心的用户资源。保险行业的用户与金融服务的用户重合度很高，但保险牌照又“一照难求”，所以阿里和腾讯都入股了互联网保险公司众安保险。

背靠淘宝的流量和交易场景，众安保险推出了退货运险、支付宝账户安全保险等业务。2016年，众安保险整体收入占比中，退货运险占比近90%。而微信的支付场景在开展精细化保险业务上有明显优势，众安保险借此推出高温险、航空延误险等业务。一时间，众安保险风光无两，稳坐互联网保险行业的头把交椅。

但在中国互联网界，一臣不事二主似乎是默认规则，阿里和腾讯绝不乐意与所投企业长期保持“多角关系”。结果就是，进入2017年，阿里巴巴已拿到一张产险、一张相互保险牌照。腾讯也加快了步伐，拿到互联网寿险和保险中介两张牌照，并且在微信钱包页面中悄然下架众安保险的业务。

足以看出，巨头希望企业站队，是因为需要企业提供价值；巨頭不再让企业站队，则是企业帮助其竞争对手的行为触犯了自身的利益。非常典型的案例，就是美团。

2017年5月，美团CEO王兴接受媒体采访时大谈“美团就像中国，而过去几十年中国在美苏两个超级霸主中间的关系，有点像今天美团点评在腾讯、阿里之间”。

在美团与大众点评合并的过程中，王兴以为有滴滴和快的合并的成功案例，原本“不共戴天”的腾讯与阿里也能够握手言和。于是他拜访了马云和逍遥子，希望可以同时得到腾讯和阿里的支持。结果对方却说：“你完全搞错了，我们认为滴滴合并快的对阿里来说是一个失败的例子，我们不会让这种错误再次发生。”

面对腾讯的进一步投资，阿里表示“我们可以投钱给你，你要10亿美元可以，20亿美元也可以，但是你不能再拿腾讯的钱。”最后的结果是王兴拒绝了“想要控股”的阿里，接受了腾讯的投资。据说，阿里不忘“报复”，以折扣价兜售美团的老股以干预其进一步投资。

其中有两个关键点是：在几乎所有阿里与腾讯共同投资的企业中，最后总有一家投资方会出局，并且他们在出局之后也不会让企业“好受”。其次，并非所有“脚踏两只船”的企业最后都会被巨头抛弃。美团与众安保险的不同之处在于，美团已经足够强大，强大到巨头无法忽视。在站队这件事上，永远都是强者占据主动权。创业者与其“八面玲珑”，不如思考如何提升自己的实力。

最终，强者主导的站队行为会将中国互联网带向何方，还不得而知。已知的是，眼下创业者想要实现财富自由，比起苦等IPO，接受巨头的投资并购是个更简单的方法。但这条路径有一个必要前提，就像大众点评网CEO张涛常说的：“你必须做大佬不愿意或者不擅长做的脏活累活，才能保有一席之地。”比如深耕需要投入大量人力进行运营，要耗费大量时间进行市场教育的行业。在很长一段时间里，这将会是创业者证明自己价值的一种方式。endprint