泛海系

持股机构：控股4家，参股3家，合计7家

布局特点：“民生”为主，其他为辅

作为最早投资金融机构的民营资本代表之一，泛海系卢志强一直致力于打造金融领域的“民生系”（图14）。

目前国内带有“民生”字号的金融机构，无一不与卢志强有关——他是民生银行的大股东之一，也是民生银行的副董事长;民生银行下属的民生金融租赁，自然也与其有间接关联;同时他还实际控制民生信托、民生证券、民生期货;甚至带有金融特征的民生典当，也是归他所有。唯独保险业的民生人寿，身为发起人且曾是第一大股东的卢志强，在经历一番与万向系鲁冠球的争夺之后，最终失意退出。

规模化投资金融业的先行者

泛海系早在2003年以前即入股了6家金融机构，除了众所周知的民生银行之外，还包括民生证券、民生人寿、光大银行、海通证券、中关村证券等。

1996年，民生银行发起设立，泛海控股集团参股9000万股。2000年，泛海控股集团再从第三方受让5000万股民生银行股份，使得其持股总数达到1.3亿股，占总股本的9.42%，成为民生银行的第二大股东。这笔投资为其带来巨额的回报，民生银行上市以后，卢志强套现超过50亿元。2016年，在安邦集团晋身民生银行第一大股东之时，希望系刘永好、复星系郭广昌皆大幅减持，而卢志强却耗资逾百亿元，同时在A股与港股市场强势增持民生银行。截至2016年末，泛海系以5.74%的持股比例重回第二大股东位置。

2001年，泛海系介入了位于河南的地方性券商黄河证券的增资扩股。2002年4月，黄河证券完成增资扩股，并更名为民生证券。增资扩股完成之后，民生证券注册资本由1亿元猛增至12.8亿元，中国泛海控股以2.4亿元的出资额位居第一大股东，占比18.72%。

实际上这并不是泛海出资的全部，由于当时证监会规定单个民营股东直接、间接持有证券公司的股权比例不得超过20%，泛海系采取了利用多家影子股东分散持股的方式。

泛海控股除了本身持有的股份之外，另以中国船东互保协会的名义出资1.2亿元，位居第五大股东，占比9.36%。2002年11月，中国船东互保协会所持民生证券的股权，转让给了泛海系关联公司海通建设。另外，中国泛海还与河南旅游集团等四家股东签订协议，托管了它们持有的全部民生证券股权，并于2003年初进一步收购了该等股权，使得泛海系的总股权比例达到43.7%。

之后几年，泛海系陆续接盘了部分老股东所持有的民生证券股权，并且陆续对民生证券增资，及至目前其总持股比例达到87.65%。

2002年4月，泛海系又成为民生人寿的发起人之一，并且是第一大股东。從该公司取名“民生”来看，卢志强就希望能够实际控制这家保险公司。但与同为发起股东之一的万向系鲁冠球争夺了8年控制权之后，卢志强最终被迫出局，并将股权转让给对手彻底退出了民生人寿。

2002年7月，海通证券实施增资扩股，泛海系麾下多家企业参与认购，总数达到8亿股，合计持股达到9.15%。随着海通证券2007年借壳上市，泛海系持股实现惊人收益。目前泛海系的持股分散，且无一家进入上市后海通证券的十大股东之列，因而无法知晓其是否还持有抑或已经套现。

除此之外，泛海系旗下的光彩事业投资集团（现已更名为泛海能源投资）早年还曾入股中关村证券9.74%，不过该券商已于2007年由法院判决破产。

“民生”家族再添两丁

2008年2月，泛海系以民生证券为跳板进入期货业，受让了山西物产期货55%股权;并且另行对其增资6000万元，持股比例一举达到82%，随后将其更名为民生期货。目前泛海系已100%持股民生期货。

2008年10月，卢志强与史玉柱相约参与广西北部湾银行的重组设立，泛海控股集团与巨人集团各自认购1.8亿股，各占9%股权，成为并列第三大股东。不过，泛海控股集团于2016年将所持股权全部转让给了巨人集团，使得后者一举成为广西北部湾银行的单一第一大股东。

2013年4月，泛海系控制的“民生”金融家族再添一丁——民生信托在北京正式开业。该信托原名为中旅信托，由北京首都旅游集团控股。中旅信托2003年即开始筹措重组事宜，2011年泛海系开始介入。其注册资本由2.3亿元增加至10亿元，泛海控股集团以6.93亿元的出资额占股69.3%。之后，泛海系将其更名为民生信托。目前，泛海系合计持股民生信托93.42%。

2015年11月，泛海系领衔的财团，以35亿元的总对价，受让了原海航系控制的民安财险100%股权。其中，泛海控股（000046）通过下属子公司受让了51%股权，实现对民安财险的绝对控股。之后，民安财险更名为亚太财险。自泛海系放弃民生人寿之后，在保险领域又得以补上缺失的保险牌照。

整体而言，卢志强历时十余年所致力架构的“民生”金融家族，除了民生银行之外，其他的基本乏善可陈，即使被万向系“抢”走的民生人寿，其经营业绩也一般。也许，即便是资本大佬，也未必能真正把金融业经营好。■