人民币升值对我国进出口投资决策的影响分析

曹小龙

【摘 要】 从1994年中国正式实行人民币汇率制度改革以来，人民币持续不断升值，在2005年，中国人民银行正式宣布了人民币开始实行以市场供求变化为基础，参考一篮子货币进行管理调节的浮动汇率制度，伴随着浮动汇率制度的不断改革与深化，人民币汇率逐渐走上一个不断升值的上行轨道。在此背景下，分析人民币升值对我国进出口的投资影响，得出人民币升值促进我国出口投资，缓解我国进口投资，对我国国内外贸易不同行业有不同程度的影响。

【关键词】 人民币升值 进口贸易 出口贸易

一、引言

2005年7月21日中国人民银行宣布对人民币汇率形成机制进行改革至今，人民币汇率呈总体升值的趋势，随着美元的贬值，人民币升值速度加快。人民币升值的主要原因有中国巨额的外汇储备与美元的持续贬值两个。美元贬值，中国为了承受输入性通货膨胀，以较快的速度升值，以降低通胀输入的速度，同时以升值进行经济结构更深层次的调整。人民币升值、汇率变动对我国进出口贸易有着重要影响，在我国对外贸易中，加工贸易占重大比重，几乎是占我国对外贸易的半壁江山。2014年加工贸易占我国对外贸易进出口总额的比例32.7%，近年来不断增速且增速呈直线上升趋势，2014年我国一般贸易進出口总值占同期我国外贸进出口总值的比重为53.8%，较2013年提升了1个百分点。展望未来几年，预计我国出口贸易增速将持续升高。人民币兑美元、欧元、日元等汇率的不断升值已经深刻地影响了我国进出口行业，同时对我国的经济生活也产生了重大影响。人民币的不断升值是我国一项重要的宏观经济政策，也是国际金融经济形势和国内市场经济发展到一定阶段的必然产物。人民币升值有利也有弊，对外贸、消费、投资等领域也都产生深远影响。

二、人民币升值影响分析

（一）人民币升值导致出口商品竞争力减弱

我国大部分企业出口商品主要依靠的是价格优势，人民币升值，本国兑换外国汇率升高，我国出口商品的价格也会相应提高。在出口商品时，相对于人民币升值前出口商品价格上升，我国出口商品不再有价格优势，国外企业会更倾向于与价格更实惠的国家合作，减少我国出口商品销量，对我国出口商品造成严重的打击。由于一些制造业产品的附加值低，技术含量少，相互替代性强，产品之间差异化程度小，这些制造业行业产品的出口价格弹性较大，在短期内，人民币升值对这些行业产品的出口贸易会产生不利影响。以出口为导向型的行业最为直接的影响就是出口价格的相对提高，这意味着价格提高导致中国产品的国外市场价格竞争力下降，而价格优势恰恰是许多中国企业的真正生命力之所在。出口量与汇兑损失的减少，是人民币升值后的不利影响。

出口商品分为产成品与原材料两种，考虑在出口商品原材料到国外时，人民币升值对出口商品原材料的影响同样也需要考虑从国外进口原材料在出口商品生产中所使用原材料占比的大小。在出口商品生产中进口原材料所占比重越大，汇率升值对出口商品量减少的效果就会越小；在出口商品生产中进口原材料所占比重越小，那么汇率升值对出口商品量的减少效果就会越大。人民币升值将使初级产品，原料类产品出口增长减缓，使得“高耗能，高污染”的行业出口减少，短期内对经济增长有负面影响。但“高耗能，高污染”产品出口量过多将会加大国内“煤电油运”紧张的矛盾，长期下去将会加大国内环境资源的压力，不利于国内经济的长期可持续发展，在人民币升值的压力下，“高耗能，高污染”产品出口增长将会减缓，说明人民币的持续升值对中国出口企业与经济的持续健康发展来说，既是挑战，也是机遇。它对改善产品出口结构，提高产品技术含量，实现出口企业的产业升级提出了迫切要求。

（二）人民币升值导致进口商品增加

我国进口依存度较高的行业主要有天然气开采业及石油、造纸、航空、交通、钢铁、石化、电力设备等，人民币升值对我国重工业如石铜、铁矿、石油等有好处。人民币升值后，一般贸易进出口过程中的保险费、远洋运费也会有一定幅度的降低，从事进口贸易的企业可以从中获得更多的利润。中国企业在进口矿产、石油、钢铁以及煤炭等资源时，降低了国内企业的采购成本，同时又考虑到国际船运费用的大幅度降低，中国重工业加工业在人民币升值后获取了很大的利益。由于本国汇率变动对进口商品的外币价格不会产生太大的影响，但是本国货币升值后会使得进口商品的价格折算成本国货币之后表示的价格下降，这就导致了进口商品的增加。人民币升值后，本国货币更有购买力，进口企业就会增大对国外商品的购买，进口商品量增加，特别是相对于与国内相比价格更加便宜的、国内环境稀缺的以及国内企业再生产需要的商品的进口量会大大增加。

（三）对劳动密集行业的打击

人民币的持续升值对我国劳动密集型行业出口非常不利，我国劳动密集型行业出口利用的是劳动力的价格优势，人民币升值后劳动密集型企业的出口价格升高，之前利用的因为国内廉价劳动力而创造的价格优势将消失，出口企业的出口商品销售量就会减少，通常我国劳动密集型企业为纺织服装业、工业制造业与原材料加工业等。人民币升值使我国纺织服装业出口面临着严峻的形势，特别是对于那些出口依存度较高的纺织服装行业来说，受到的损失较大。

三、理论分析

本文从马歇尔勒纳弹性理论出发分析人民币升值对我国进出口贸易的影响，在1994—2009年间人民币不断持续升值的经济背景下，我国的贸易顺差在不断地扩大。由此可知，人民币的持续升值对我国的贸易收支并没有产生恶化的作用。在人民币升值情况下出口产品用外币表示的价格将会上升，在价格上竞争力将会下降，对经营进口业务的行业来说，人民币升值降低了进口商品的本币价格，从而对国内的同类产品造成冲击，利于进口与贸易收支，不利于出口。在进口机电产品和高科技产品上，随着人民币升值进口成本的降低，导致了国内更大的进口需求。贸易企业分为一般贸易和加工贸易两种，而人民币升值对加工贸易企业所受影响小，人民币升值对一般贸易企业所受影响大。我国在调整对外贸易结构时，要加大加工贸易的比重，减少一般贸易的比重，加工贸易的比重与进出口国别、商品结构有关，根据不同合作国家做出不同的合作调整。

新兴市场国家——中国等在近年经济水平发展中具有很高的经济增长预期，会成为发达国家国际资本投入的目标国，伴随美元的不断贬值预期和新兴市场国家货币的持续升值预期，流入新兴市场国家的国际资金将会进一步增加。一方面，人民币升值后对国内生产的影响，人民币升值会使进口商品的价格相对降低，进口商品价格降低就会造成国内对外国商品需求的增加，在国民的生活水平不变的情况下就会造成对国内同类型商品的冲击，国内商品的需求减少。以国内市场为主的企业会减少生产、削减劳工，国内的劳动力就业压力加大；另一方面，人民币升值会造成国内资金的外流，导致国内资金对国内企业的投资减少，但外商投资中国资金增加，外商投资中国市场时主要考虑因素有中国的潜在市场，廉价劳动力以及政府政策优惠等。

四、政策建议

（一）加速我国出口产品结构的优化调整

人民币升值作为我国经济发展中必然的趋势，会打击我国出口企业，减少出口商品的销量，特别是纺织服装业等劳动密集型企业。国内的这类企业要想求得生存、持续发展，就必须进行产业结构优化升级，提高产业技术水平，引进与开发高新技术，减少对手工劳动力的依赖。在产品质量上，提高产品档次，增加品牌意识，打造具有国际影响力的品牌，从而增强产品竞争力，因此，为了应对人民币升值对我国出口企业的打击，企业需要推动出口产业结构和商品结构的升级换代。改善产品出口结构，提高产品技术含量，实现出口的产能优化升级是保持我国出口企业长期发展的要求。

（二）进口企业加大高新技术投资，提高我国进口企业的竞争力

人民币持续不断升值的主要原因之一是我国外汇储备的急剧增长，充分而又合理地利用我国在国外庞大的外汇储备可以促进我国经济发展方式的重大转变。人民币升值后，我国的外汇储备增加，利用我国的外汇储备可以进口更多国内稀缺的资源，例如石油、高新技术设备、研发专利等。进口企业引进更多前沿技术和生产设备，使得进口原材料再生产的企业提高生产效率与产品质量，使得进口企业的产品在国内外市场更具有竞争力，有更多机遇打开国外市场，稳定国内市场。

（三）加大加工贸易投资，减少一般贸易投资

加工贸易企业在人民币升值后，进口加工原材料的价格更低，生产成本减少，企业利润增加。在加工贸易政策（允许加工贸易企业采用国外保税料件）不变的条件下，加工贸易企业在人民币小范围内升值时，呈现增长势头、顺差量继续扩大；但是在人民币大幅度升值的情况下，消除升值预期、减少国际热钱流入，加工贸易顺差量减少，能够有效抑制加工贸易顺差量快速增长的趋势。我国人民币升值呈现大幅增长的趋势，对加工贸易企业的发展有利，加大加工贸易企业的投资可以促进对外贸易企业的发展，增加利润。而一般贸易投资受人民币大幅度升值的影响大，波动性强于加工贸易企业，不具有稳定性，从策略选择上可考虑减少一般贸易投资，增加加工贸易投资，提高企业利润、维持经济平稳发展。

【参考文献】

[1] 胡倩.人民币升值对我国进出口贸易的影响分析[J].企业技术开发，2011.

[2] 冯跃.固定汇率、浮动汇率下中国经济政策——人民币升值对我国进出口贸易的影响分析[J].经济问题，2012，（09）：112-115.

[3] 刘占祥.人民币升值对中国经济的影响[J].商場现代化，2010，（36）：199.

[4] 肖明.人民币升值对我国进出口企业的影响分析[J].企业技术开发，2008，（04）：106-108.