中国神电，拉开剩者为王的时代

中国神电，拉开剩者为王的时代

继神车、神运、神钢、神船，A股又迎来一个新名词——神电。看来，这将是“煤炭—电力”行业剩者为王，并购重组时代的开始。

在南北车成功重组为中国中车之后，市场曾出现多次、多个版本“中国神电”重组方案，但都被澄清，如今中国神华和国电电力同时发布停牌公告，分别称控股股东神华集团和国电集团正在筹划涉及公司的重大事项，其中含义自然不言而喻。

集体公告，集体涨停

一个是全球最大的煤炭企业神华集团旗下上市公司中国神华，另一是国内五大电力集团之一的国电集团旗下上市公司国电电力。6月4日，神华和国电同时发布公告称，双方的控股股东神华集团和国电集团拟筹划涉及公司的重大事项，两公司于6月5日停牌。

随后多家媒体称，据消息人士透露，政府准备通过让第一大煤矿企业神华集团与发电业巨头国电集团实施合并，创造一个规模达1.8万亿元人民币的行业巨头，此举旨在提升企业效益、削减过剩产能并改善管理。

若重组如期所至，“中国神电”的资产规模将达到惊人的1.78万亿元，其每年也将实现近500亿元的利润。根据两大集团发布的公开信息，截至2016年底，神华集团的总资产为9793亿元，该集团在去年实现营业收入和利润总额分别为2479亿元、361亿元；国电集团的总资产为8031亿元，该集团去年的营业收入和利润总额分别为1836亿元、131亿元。

A股市场资金的嗅觉历来都是非常灵敏，尤其是对于这种大型集团的并购重组，必然会引起市场持续的炒作。

在上述公司发布公告之后，立即引来了市场敏锐的资金的追捧。除了已停牌的中国神华、国电电力以外，其余涉及的公司股票均涨停或者大涨。其中国电集团控股的英力特、*ST平能、龙源技术悉数涨停。国电集团控股的两只港股也闻风而动，其中国电科环收盘涨逾17%，龙源电力则涨超2%。

神华国电重组猜想

“这确实是目前国企改革思路的一种。”一位国资委内部人士告诉媒体记者，近来对央企整合有各种思路，具体的实施则需要看相关企业的经营情况是否到了要重组的地步。

有分析师表示，神华和国电此次停牌极有可能打响五大发电集团合并的第一枪，预示着五大发电集团的合并重组拉开帷幕。

截至4月底，神华的资产达1万亿元人民币，其发电装机容量约为8300万千瓦。国电截至去年底的自有资产为8030亿元人民币，旗下还拥有多家煤炭开采企业。另有业内人士分析，这两家企业如能“牵手”，将有助于打破行业壁垒，形成一个具有全产业链竞争优势的新能源集团。

虽然神华和国电目前并未回应此传闻，但目前的猜测并非全无理由。在今年全国两会记者会上，国资委主任肖亚庆曾表示，央企层面有的一个企业有几十个专业，有的一个专业又有很多国有企业，特别是中央企业。“所以围绕凝聚力量、结构调整，在钢铁、煤炭、重型装备、火电等方面，不重组肯定是不行的。”

在6月2日举行的以国企改革为主题的新闻吹风会上，国资委新闻发言人彭华岗表示，下一步，国资委将继续推进央企集团层面重组，深化央企兼并重组试点，加强重组后的整合效果评估。他再次明确，煤电、重型装备制造、钢铁等是稳妥推进重组的重点领域。

而一位国企高管称，神华和国电合并后形成的实体可能加速关闭一些不盈利的煤炭厂。

事实上，作为优化资源配置能力、提升发展质量效益的重要举措，十八大以来，国资委通过强强联合、优势互补、吸收合并、共建共享，推动了15对28家中央企业重组整合。

市场对国电和神华合并的预期也愈发强烈，“中国神电”呼之欲出。

掘金煤电市场改革

那么，从投资角度看，如何把握煤电市场改革对价格的影响？

从期货价格趋势来判断，混沌天成期货黑色产业研究员陈萌妤表示，煤电市场集中度提升对价格的影响而言，要从几个方面来看，首先从市场竞争看，集中度提高会减少无序竞争，避免出现“价格战”情况，而一些高端品种集中度的提高还可以提升国际竞争力，这对价格有利；其次从供应端看，可以减少重复投资，大型央企合并后也会加快去掉落后产能，这符合去产能的大方向，对价格也构成利好；第三从话语权上看，企业市场占有率提高增加了钢厂对上游原料采购的议价能力，起到降低成本的作用，可能会在行业低迷阶段拉低价格重心，不过在成本控制的同时也需要增强企业抗风险能力、从整体来看，如果产业链各环节的集中度都有所提高，将有利于全行业稳定运行。最后也要注意到，央企合并目前还存在一些难点，比如提升资本使用效率、平衡各企业和地区产能调整等。总体上预计产业集中度的提升尤其是加快推行央企重组对价格上涨有利。

从股票投资角度分析，川财证券分析师欧阳宇剑分析认为，央企继在铁路设备、航运、有色、建材、钢铁、旅游、核电等领域整合后，煤炭与发电领域的央企整合或将拉开帷幕。在供给侧过剩的煤炭行业和发电行业中，央企为避免无序竞争，整合预期强烈。本次神华和国电集团的停牌，或拉开煤炭与发电企业重组的大幕。央企整合的目的不是拒绝竞争，而是避免无序竞争，整合后可以进一步发挥国有企业主导作用，有利于优化国有资源配置，有利于提升央企发展质量和效益，更加有利于提高央企在国际市场中的竞争力。从股票投资角度看，国企改革主题或将进入布局的黄金窗口期。

《中国经济信息》综合报道