超级产融结合不同的境界

白万纲

超级产融结合最低境界是克服危机，最后是理念影响力、引领领导力的更高境界的驾驭。

超级产融结合的方案来自商业模式，来自发展瓶颈中的痛点，来自它的同行、敌人和榜样，来自于灰色思维。产业与金融的商业模式并不相同，但只要这两者结合起来找到一个商业模式结合的接口，这就产生了产融结合方案。另外，企业在搞金融的时候，所遇到的发展瓶颈也是产融结合方案产生的来源。

超级产融结合的本质

超级产融结合“超”在哪里？超级之所以为“超级”，是因为与狭义产融结合和广义产融结合相比，存在先进的地方。总的来说，就是超范围、超时间、大集成、抽离化、横连、多项经营。这是超级产融结合的“超”。

超范围是超级产融结合的核心。超级产融结合的落实必须由现有产业板块、未来产业板块、外部协作板块、创造性因素板块来承担。现有产业板块是发展的基础，往往受到最多的重视，但未來产业板块、外部协同板块的产融结合才是思维的扩展，才符合超范围的要求。不仅如此，创造性因素也应当在产融结合中起到一定作用。与狭义和广义相比，创造性的东西更多，自我发挥的空间更大。

超时间是超级产融结合的关键。与狭义和广义产融结合不同，超级产融结合在时间上更具包容性。目标是塑造未来，从而成为未来的垄断者，同时将自己置身于未来，多头下注，抓住经营时间的本质来经营企业。

大集成指的是超级产融结合无所不包。既能符合社会主义国家计划经济的要求，又能跟上市场经济的步伐，在计划和市场中寻找一个平衡。国有企业可以运用产融结合，民营企业也可以用超级产融结合来解决自身问题，经济是人造的经济，人的主观能动性在发挥其应用的作用。我国进入新常态后，经济的发展更要靠创新、靠金融思维，不断与新世界接轨。

抽离是超级产融结合的重要一环。未来的发展是建立在平台之上的，单个企业单个要素的单一发展无法支撑企业，要打造平台就需要从个别公司中剥离出多层的可以扩展也可以集成可以共享的因素，包括科技因素、金融因素、创新因素、市场因素、客户因素、商业模式因素等，以这些因素为基础打造起来的平台，就可以为大家所用，可以直接互相利用企业之间的优势，踩在巨人的肩膀上，为自己所用，从而实现跨越式发展。

横联体现了超级产融结合的横向思维。围绕国际化、金融化、并购化、互联网化、供应链化、产业链化、生态链化、绿色化，在不同板块之间进行横向联通的创造性构建。产融结合在企业的横向发展上大有作为，这在历史上运用极多，企业的产业扩张、向互联网+的转变、开拓国际市场等，都需要金融资本的助力。同时，金融资本流入这些领域也是找对了地方，能够真正体现资本的价值。

多向经营即站在集团的高度上，从多个维度来经营。在集团内部，主要是驱动重构子公司的共享价值链，使子公司之间实现资源共享，降低内部交易成本，扩大外部效应；在集团外部，要驱动重构共享生态链，使得企业集团之间形成生态链体系；在横向战略上，要驱动重构多板块融合战略，促进产业板块之间的横向协同；放眼未来，在做现在的产业板块过程中孕育未来；同时通过概念营销，理念推广，联盟示范，生态链构建，朋友圈打造以及超大内部市场的培育，做到社会经营。

超级产融结合的不同境界

超级产融结合具有九个方面的境界：第一，克服危机；第二，抓住机遇；第三，形成及强化竞争优势；第四，对产品与服务进行革命眭创新；第五，对公司发展路径进行颠覆性创新；第六，产业再造性创新；第七，引领和创造未来；第八，与产业及社会环境的关系的再造；第九，理念、影响力、领导力的更高境界驾驭。

超级产融结合的不同境界。最低境界是克服危机，再高一点抓住机遇，再高一点，形成集群化竞争优势，最后是理念影响力、引领领导力的更高境界的驾驭。高盛当年给高科技估值发明了现金流折现法，到现在这仍然是高盛产业地位的源泉，过去估值就是总净资产、市盈率法，但是高科技公司的亏损怎么办？估出一个所谓的未来现金流，再折现成现在的价值，这是高盛伟大的发明。当然在新一轮的互联网科技当中，当代企业还总结出一个更牛的做法，就是单价乘以贡献率乘以粉丝总量，这种粉丝经济的思考更超越，让人们不得不思考超级产融结合的不同的境界到底在哪里。

集团的资本运作是超级产融结合的基础。超级产融结合最关键的还是要看在集团中如何运作。运用比较多的有重组，当企业遭遇瓶颈时进行资产重组、业务重组、产权重组、机构重组、债务重组是一种快速突破瓶颈的方式。重组的本质即重组时间，将过去在不同产业、资产、机构上耗费的时间重新组合，获得新生，这比靠自己摸索从头再来要高效得多。

除此之外，还有总部与子公司之间的战略的变革、管控及权利的变革。变革是较彻底的一种改变方式，产融结合有时需要通过战略的变革才能实现，但战略变革不是目的，而是手段，目的是实现资产与资源的再配置，实现跨越式发展。在企业集团内部，产融结合的作用层面一般有母子公司之间、产业板块之间、同级公司之间、产品与服务之间等，资本运作的过程在这四个层面中就是一个发现、设计、优化、再造及推动内部交易的过程。

比如融资平台的产融结合，用市场化经营的手段完成政府本该完成的任务；用政策、批文和规划形成的综合信用转化成金融信用；用计划性调度资源；将政策转化为资本；将政府信用转化为融资能力；将规划转化为投资跟随者的信号；用政府品牌和印象拉动金融机构配合；用整个政府的发展、规划、基础建设所形成的综合环境完成信用升级，很多新区就这么发展起来的。

现在随便一个市长、县长对规划都非常熟悉，对金融非常熟悉，这个非常难得。我们这个时代，形成了一批这么有能力的官员，如李春城在成都拆了198平方公里，拆的时候民怨极大，但是现在成都的市委书记们很开心，坐享其成，成都多少年都不用拆迁，198平方公里，加上天府新区，再加上三岔湖，发展空间几乎无限大，这种规划眼光，无中生有、空穴来风式发展，是发展箴言，是融资平台的产融结合。

不难想象，如果重庆没能下决心把兰渝铁路打通，重庆还能获得今天的发展吗？打通以后，重庆从一个三不靠的地位，靠上了欧亚铁路二号桥，今天的渝新欧铁路已经是中国面向欧洲最大的一个货物输出通道。

以重庆菜园坝为例，在南亚、东南亚、西亚，把咖啡豆收购了以后，通过江海联运运输到重庆，在菜园坝形成世界级的咖啡豆交易平台，形成定价，形成机制，交易后再通过渝新欧铁路运到欧洲去。菜园坝不生产一颗咖啡豆，却成为世界咖啡豆交易中心，这个背后的故事非常复杂。我们要明白，包括下一步的一带一路，经济核心就是融资，是平台型公司产融结合的放大。

李嘉诚的过冬术正是其驾驭超级产融结合的体现，展现超级产融结合的不同境界，展现的是李嘉诚逆市扩张的投资哲学，利用稳定的现金流投资回报周期长、资本密集型的新兴“准垄断”行业，是对公司发展路径进行颠覆性创新，同时分拆上市的战略，又是对产品和服务的革命性创新。