那些毁誉参半的美联储主席

候涛

编者按：现任美联储主席珍妮特·耶伦可能干满一届就卸任，成为美联储近年来罕见的“短命主席”。可以想象的是，这个直接掌握美国经济命脉的重要职位并不好干，历届美联储主席中，也不乏与总统斗法或被迫背黑锅下台的遭遇。

迈耶：从备受尊崇到千夫所指

创建于1913年12月23日的美国联邦储备系统是美国中央银行业务系统，至今已有过15任主席。创建之初，美联储的职权扩展缓慢，部分原因是由于它当时的首要功能只是作为一个储备机构，在金融危机爆发时负责稳定金融市场。真正的考验很快就来到了。1929年10月24日，美国遭遇“黑色星期四”，华尔街股市突然暴跌，随后著名的大萧条时代开始了。

1930年9月，时任联邦农场贷款委员会主席尤金·迈耶（图①）临危授命，被美国总统胡佛提名为美联储主席。被推到风口浪尖的迈耶是一名备受尊敬的金融家和政府官员，美国媒体当时评论称，“胡佛委任的官员很少能像迈耶那样得到商界和金融界广泛认可”。迈耶26岁那年就在纽约开始了自己的银行业务。一战期间，他接受威尔逊总统的邀请，到华盛顿担任战时金融公司主管。1927年棉花市场崩溃后，他又被柯立芝总统任命为联邦农场贷款委员会主席，致力于整顿农业贷款系统。他的工作得到农民、胡佛总统和财政部长安德鲁·梅隆的高度称赞。

然而正如当时很多人所说，迈耶是一名“正统”的华尔街金融家，他上任后按照当时标准的应对思路，成立复兴金融公司，积极通过向企业贷款等方式来应对大萧条。可胡佛政府整体上依然实行通货紧缩政策，缩减政府开支，反对联邦政府进行救济。结果银行挤兑浪潮依然一波波来袭，许多实体经济指标持续下降，通过贷款援助公司的方法未获成功。

更糟糕的是，经济情况日益严峻的1932年恰逢美国大选年，胡佛与竞争对手罗斯福水火不容。虽然在大部分美国人心中，迈耶被认为主导着胡佛政府的经济政策，但他后来回忆说，在罗斯福成功当选而未上任的几个月中，美国政府实际已陷入僵局，两任总统相互推诿，都不愿承担责任，他夹在其中根本无从施政。

内外交困之下，1933年3月，美国爆发空前的银行挤兑事件，新上任的罗斯福被迫下令全国银行业休假长达一周，以应对挤兑潮。此时迈耶同时失去了双方的信任，胡佛批评说，“危难之际，美联储是我们国家最不能依靠的一棵墙头草。”罗斯福也把迈耶看作推行货币刺激政策的障碍。1933年5月，罗斯福顺应“人民的呼声”解除了迈耶的职务。▲

沃尔克：靠总统支持推行“痛苦政策”

1979年，由于严重的通胀已成为美国经济和政治的重大挑战，美联储在华尔街名誉扫地。1979年7月25日，卡特总统提名纽约联邦储备银行行长保罗·沃尔克（图③）为美联储主席，据说，在提名面谈前，卡特压根不知道沃尔克是谁，但一场面谈使他确定沃尔克就是美联储主席的合格人选。

沃尔克上任之初，由于预期通胀还会继续，他制定的货币政策广泛具有抑制通胀的特征。1980年3月，美国通胀率达到14.8%高峰。沃尔克勇敢地将短期利率水平推高到了两位数，从而导致经济活动萎缩，三年内经历了两次萧条，并出现增长放缓和失业率上升。但同期通胀率则由1980年的13.5％成功降到了1983年的3.2％。这些“带来痛苦的政策”，为美国接下来几年的低失业高增长“打下了基础”。

比其他美联储主席幸运的是，卡特及之后的里根总统都给沃尔克提供了政治保护。沃尔克同白宫保持着总体良好的关系，这不仅由于他们赞赏沃尔克的政策，还在于卡特政府认为，控制通胀的需求甚至超过支持经济增长。只有一次，当美联储在1980年大选前不到两个月内提升贴现率一个百分点时，卡特抱怨美联储的政策“欠考虑”。

里根上台后，按照沃尔克的办法，每月失业率仍在不断上升，里根的支持率也暴跌，但他仍然支持着沃尔克。国会一些人要求限制美联储的权力、降低利率或解雇沃尔克，这些提议都被里根拒绝。美国《华盛顿邮报》1987年称，在里根的支持下，沃尔克成了美联储74年历史上最棒的主席。

但随着时间的推移，里根团队希望推动更快的经济增长，1987年沃尔克同这些“冒进派”就是否削减贴现率爆发激烈冲突。1987年8月11日，沃尔克借口私人原因卸任美联储主席。▲

马丁：“死磕”多任总统19载

1951年，美联储和美国财政部经过反复谈判最终签署协定，美联储由此获得制定货币政策的完全独立性，这标志着美国独立的中央银行系统最终形成和现代金融体制的建立。

这份协定刚刚签署，时任美联储主席托马斯·麦凯布就宣布辞职。当时的美国杜鲁门政府认为这是重新掌控美联储的绝佳机会，杜鲁门于是将财政部谈判代表、助理财政部长威廉·麦克切斯尼·马丁（图②）任命为美联储主席。没想到，临时被抓差的马丁竟在这个位置上连续坐了19年，成为美联储史上任期最长的主席。

同杜鲁门的期望相反，马丁就任后积极保护美联储的独立性。在长达19年的美联储主席任期内，马丁先后经历多任美国总统，他在尽量满足政府请求时，仍全力追寻独立的货币政策。如果美联储同总统的愿望发生冲突，他总是坚定地站在美联储这边。他常说的话是，美联储对美国国会负责，而不是对白宫负责。由于拒绝了杜鲁门让其干预政府债券市场的要求，他甚至被杜鲁门骂为“叛国者”。

1963年11月，约翰逊继任总统，他上任时希望赢得两场战争胜利：一场是同贫穷作战，另一场是越南战争，但这都会导致美国的重大预算赤字。马丁认为，这些额外开支会酿下通货膨胀的恶果，并担心无法得到政府开支的确切信息——因为越南战争的一些特殊费用是保密的。约翰逊和马丁的冲突不断，甚至还动了手。

1965年，鉴于连年的越南战争致使美国经济出现通货膨胀，马丁增加了贴现率。火冒三丈的约翰逊在客厅中一边咆哮“男孩们正在越南死亡，但马丁毫不关心”，一边猛推身材矮小的马丁到墙边。面对咄咄逼人的总统，马丁没有退让，他拒绝降低利率，还回击说，总统和美联储主席有不同的职责。约翰逊的助理约瑟夫·卡利法诺回忆说，约翰逊问国会议员们：“马丁自行其是，我还怎么管理国家和政府？”约翰逊甚至曾询问司法部长，总统能否撤换美联储主席，但回答是“与政府政策意见不一不构成撤职理由”。最终约翰逊只能不了了之，继续让马丁担任美联储主席。

约翰逊卸任后，尼克松成为新任美国总统。尼克松同马丁的关系也很不好，早在1960年大选，身为共和党总统候选人的尼克松就把自己落选归咎于马丁的货币政策。1970年2月，尼克松断然解除马丁的职务。

但尽管马丁的好斗性格备受争议，但正是在他的19年任期内，美联储从受白宫和财政部控制的机构，发展成为如今独立制定货币政策的中央银行机构，并对全球经济产生重要影响。▲