建立现代金融服务体系 服务供给侧改革

以“经济全球化与金融业规范发展”为主题的“2017清华五道口全球金融论坛”于6月3日至4日在清华大学顺利召开，几十位全球政、商、学界精英对经济形势、货币政策和金融服务等话题进行了探讨。

为供给侧结构性改革营造中性适度的货币金融环境

（编辑注：留陈雨露照片位，后同）

中国人民银行副行长陈雨露以“国际金融危机以来宏观金融领域的全球共识和政策实践”为主题，围绕“正确处理好金融与实体经济和结构性改革的关系”“加强宏观审慎管理”“发展大普惠金融”以及“更加重视金融基础设施的作用”等四个主题介绍了全球共识和中国实践。

关于正确处理好金融与实体经济和结构性改革的关系，陈雨露表示，要实施好稳健中性的货币政策，做好供给侧结构性改革中的总需求管理，为结构性改革营造中性适度的货币金融环境。同时，要引导金融机构回归服务实体经济的本源，也希望实体企业能够立足自身的主业，纠正偏离主业盲目涉足金融业的倾向，增强核心竞争力，提高对金融资源的吸引力和承载力。

关于加强宏观审慎管理方面，陈雨露强调，中国在探索建立宏观审慎政策框架方面已经走在了国际第一梯队，下一步要围绕建立有效的系统性风险度量和早期预警机制、宏观审慎管理工具开发、货币政策与宏观审慎政策协调配合等问题进行深入的理论研究。

关于发展大普惠金融，陈雨露表示，金融不能只为少数精英群体服务，而应更加關注民生、注重社会责任、关心弱势群体的金融服务需求等重大现实问题。中国普惠金融总体仍然处于一个起步阶段，构建一个广覆盖、低成本、可持续的普惠金融体系，让金融改革发展成果更多惠及普罗大众还有大量艰苦的工作要做。

关于加强金融基础设施建设，陈雨露指出，要以法制化、市场化为方向，统筹加强金融基础设施的建设与管理，制定实施统一的准入、运营和管理的法规体系，更好地为市场主体提供高效的服务，支持货币政策顺畅传导，保证国家金融安全，促进金融体系稳定健康发展。

中国人民银行货币政策司司长、清华大学五道口金融学院战略咨询委员会委员李波表示，今年以来，为服务供给侧改革，央行实施了稳健、中性的货币政策，就是不紧也不松。他进一步解释，不紧就是货币政策支持经济正常、合理的增长，保持流动性的基本稳定，维护金融体系的基本稳定，防止发生系统性的金融风险；不松就是货币政策如果太松的话，僵尸企业、过剩产能就可能很难去掉。

李波认为，供给侧改革的一个重要方面是对要素市场进行市场化改革。要素市场包括资金、劳动力、土地市场等。金融服务供给侧改革，就是要发挥市场在资金配置中的决定性作用，这就要通过扩大准入、放开价格、夯实基础、加强监管这四个方面来实现。例如，在民营的准入区域性股权市场的建设等方面还有很大的空间；放松管制可以考虑允许金融机构在服务收费方面更加自由；保证实体经济、微观主体、监管体制的健康，需要加强公司治理和内控。

以债务重组推动供给侧改革

本次论坛的首次发布了《中国金融政策报告2017》。全国人大财经委副主任委员、清华大学五道口金融学院理事长兼院长吴晓灵介绍，报告以“建立现代金融服务体系，服务供给侧改革”为题，从五个方面介绍了供给侧的改革实践和进展，并指出中国目前面临的经济问题是“三去一降一补”。

吴晓灵表示，中国经济的整体杠杆率水平在全球是中等的、可控的，但是杠杆率的结构不合适，即居民杠杆率最低，政府的杠杆率尚可，而企业的杠杆率在全球最高。企业作为生产的主力，如果不能从沉重的债务中解脱出来，将不利于提高经济效率。因而，在严厉控制政府债务率上升的同时，应努力进行金融改革，让企业把杠杆率控制在适度范围内。

报告建议：第一，鼓励各类资产管理公司参与企业资产重组。应该由更多的市场化运作的资产管理公司来进行债务重组，特别是债权和股权的置换问题；第二，推进企业并购重组，优化企业结构。在企业收购、兼并的过程中，难免要用到各种金融工具，要有杠杆，但是杠杆要适度，规则要明确；第三，要发展多层次资本市场，拓展股权融资渠道。

基于债务重组对金融服务供给侧改革有重要作用，信达证券董事长张志刚针对债转股问题发表了看法。他认为，这次的债转股和上世纪90年代末期的债转股相比有很大变化。上一轮的债转股主要是报表重组，这次的债转股应该是一个价值重构的过程，即通过市场化和法制化这两个原则，由金融机构选择有市场发展前景的企业进行债转股，在转股的过程中对现有的资产进行剥离和市场化的估值。他还表示，这一轮债转股考虑两个主要问题：一是债转股过程中，企业的过剩产能是不是真的能够剥离和处置；二是转成股权之后，银行的持股公司是不是真能发挥股东的作用。

保险业如何服务于供给侧改革

中国保险行业协会会长朱进元表示，保险业具有损失补偿、风险管理和资金融通的功能。随着整个经济发展和保险业的进步，保险业的功能在不断完善，特别是在信用征信、社会管理方面也衍生了一些新的功能。这些功能会在服务供给侧改革方面发挥越来越重要的作用。他认为，在“十三五”期间，农业保险、责任保险、健康保险、养老保险、巨灾保险会呈现一个飞跃的发展。特别是国家在推出健康保险的税收优惠政策、养老保险的顺延政策，将会撬动保险业的一个大蛋糕即养老保险市场的发展。今后保险业的作用既会回归保障，更会为我国供给侧改革和健康发展做出重大贡献。

银行业如何服务于供给测改革

交通银行研究中心副总经理，中国银行业协会行业发展研究委员会副主任周昆平表示，银行业的供给侧改革应该围绕“创新、协调、绿色、开放、共享”五大发展理念，同时根据“三去一补一降”的任务来开展改革。首先，要降低对于僵尸企业，特别是“两高一剩”行业信贷的消耗，把更多的资源投到符合国家战略的一些新兴产业；其次，降低成本，提高效率，为一些中小企业提供服务，解决融资难、融资贵的问题；再次，提供更多好的产品，一是通过债转股盘活存量，搞活增量，二是推动银行业自身的改革，提高服务实体经济的能力。

责任编辑：孙惠玲 罗邦敏