国民技术超募融资与资金管理效率研究

2017-07-14白晓棠张策

科学中国人 2017年21期

关键词：国民营业股东

白晓棠，张策

东北农业大学

国民技术超募融资与资金管理效率研究

白晓棠，张策

东北农业大学

创业板的设立对资本市场体系的构建有极大的促进作用，创业板于2009年开设，经过不断的探索与努力已经取得显著成就，但在实际运行中还是存在诸多问题，资金超募、高市盈率等现象都是其中存在的主要问题，对社会以及经济发展有严重阻碍作用，本文主要对国民技术超募融资与资金管理效率进行研究。

创业板；超募资金；投资效率

一、国民技术超募融资分析

国民技术IPO及超募资金情况：公司第一次以全新的面貌召开股东大会是在2009年5月15日。证监会于2010年4月29日批准定价发行方式为社会公众投资。这对股票发行数量有直接影响，最终公司面向社会公众公开发行2720万股普通股股票，每股股票面值一元，发行价格为每股87.5元，一共融资金额为238000万元。其中包含发行费用8136.06万元，去除这一部分的资金净额为229863.94万元，注册资本在上述工作完成后明显增加至8000万元，其中比例高达141.2%，相对于2009年的创业板市场来说其比例高出129.89%。

二、国民技术超募资金投向效率分析

（一）国民技术超募资金投向

为实现对资金投向的有效了解，可对公司公开披露的公告进行查阅，可将生产经营需要作为主要依据实现对国民技术各项超募资金的有效安排，对于资金的使用情况，公司董事会不仅需要决议还需要公告，上述工作需要各部门协调进行，其中主要包括独立董事、监事会以及保荐机构，上述部门的意见与公告也对该项工作的实施有直接影响。可信计算研究项目、并购支出、归还银行贷款以及补充流动资金是国民技术募集资金的主要利用方式。但在实际使用之前必须结合实际情况实现对使用方法科学合理的选择。

（二）国民技术投资效率低下的后果

1.公司的经营业绩下降

在真正上市之前，国民技术营业与利润都在不同程度上得到增长，自2010年上市以来其增长速度就开始呈现出明显下降的趋势，经过一段时间的发展后又呈现出负增长的趋势。国民技术在2012年上半年对自身营业收入进行公布，其营业收入为23045.33万元，经过科学准确的计算其营业利润为760.85万元，其中包含普通股股东的净利润3092.48万元，以上三项数据都在不同程度上有所下降，下降比例分别为26.07%、83.71%、47.51%。在下降之前，安全芯片类产品是该公司的主要营业收入。从2007年开始，到2009年结束这三个年度之间的营业收入别为6835.29万元、15893.82万元以及37279.36万元，在同年度营业收入中所占比例分别为45.54%、72.66%和80.02%。安全芯片产品是USBKEY产品的重要组成部分，同时也是其基础与前提，因此必须提高对该项产品的重视程度。USBKEY产品自身具有一定的成长规律，经过不断的实践与探究该项产品已经实现相对成熟的发展。三年的高速发展已经逐渐实现向平稳发展的有效转化，竞争环境也呈现出越来越激烈的状态。USBKEY市场毛利率伴随市场份额的不断下降呈现逐渐下滑的趋势。因此技术创新还没有实现对国民技术的有效贡献。新产品的研发需要一定的周期与时间。

2.股东投资回报率较低

首先对2012-2014年间的盈利预测进行下调，由之前的0.4、0.64、0.81元分别下调至0.27、0.40、0.53元。2011年国民技术部公布的数据显示2011年实现营业收入为66848.40万元。相对于去年同期数据相比来说下降至21.02%。其中包含主营业务收入66040.92万元，占总收入比例高达98.9%。偿债能力、营运能力以及盈利能力都是公司经营管理能力的重要组成部分，但上述现象的出现导致公司各方面能力都呈现出下滑的趋势，同时公司的市场竞争力也受到影响而出现下降状态。国民技术股份公司不能实现对上市之前良好业绩的延续主要是由上述现象引起，同时这也是扼制公司长远健康发展的主要因素。

三、案例启示

（一）调整修订超募资金使用的法律规范

1.制定超募资金的使用顺序

首先可对中小企业市场发展经验进行借鉴，最终实现对超募资金规范的使用。在实际对超募资金进行规划与使用时必须实现对公司发展规划与生产经营需求的有效结合，按照一定的顺序实现对超募资金的有效使用。使用顺序大致为以下几点，“补充投资资金缺口”、“用于超募资金新项目”、“用于偿还银行贷款”以及“用于暂时或永久补充流动资金”，在实际工作时注意按照下列顺序进行。

2.加强对超募资金使用的过程监管

超募资金投资管理是公司经营管理的重要组成部分，必须实现对上述工作的高度重视，同时公司需要对股东大会进行合理的解释，从根本上避免盲目投资现象的出现。补充流动资金和资金置换是超募资金的重要组成部分，对该部分进行披露是对上述公司的基本要求。这可在一定程度上实现对招募资金使用透明度的有效提高，最终实现对超募资金使用监督与管理的目标。

（二）完善保护中小股东的相关制度

中小股东是股市的重要组成部分，同时也是主要力量，作为基础始终存在于资本市场中，对证券市场机制以及上市公司融都有重要作用。我国证券市场起步较晚，还处于发展阶段，各项法律制度还没有完善，这不能实现对中小股东利益的有效维护。从证券市场监管监督来说，维护中小股东的利益是工作中的重点问题。因此必须提高对该项工作的重视程度，从根本上实现对中小股东利益的维护，这不仅对社会发展以及经济发展有极大的促进作用，还可在一定程度上促使国民经济稳步上升。