美元贬值对中国经济的影响及应对策略研究

摘 要：由于美元在货币体系当中的独特地位，作为中心货币和主要货币的美元的持续化贬值状况却是不容忽视的，美元的贬值必然导致世界各国经济的调整与波动。随着中国经济在世界中所占的比重日益加大，时刻盯紧美元波动，借力发挥其对我国经济的积极影响同时采取措施积极应对其对我国经济的消极影响，具有重大的现实意义。

关键词：美元贬值；通货膨胀；国际收支；经济增长

中图分类号：F821 文献标识码：B 文章编号：1008-4428（2017）02-95 -03

一、引言

自从美国崛起，经济实力处于世界领先地位开始，美国的国际货币主导地位也已经诞生，但是近几年来美元的国际地位有所松动，币值的下降趋势明显。美元的贬值不是短时期内的因素造成的，是长时间国际经济与本国经济共同作用的结果，据国家统计局的数据显示，自2002年年初它呈现出疲软的态势，但是这种现象没有能够维持多久，自2014年1月起美元有所反弹，但是这一时期的贬值幅度总的来说一共下降了百分之三十六，这是如此庞大的下降预期。美元贬值，对中国的经济的影响是我们所应该关注的问题，在世界金融市场上，美元的主导地位仍然稳定，随着人民币和美元之间相关性的继续联系与往来，因而研究美元的走低对我国经济体系乃至国民幸福指数的影响是很有价值的。

二、美元贬值对中国经济的影响

（一）美元贬值加剧国内通货膨胀

美元的贬值态势，在2002年年初就开始有所表现，自此后十几年间，从国内物价角度分析，我国已经经历了三次较大幅度通货膨胀的威胁，物价涨幅幅度明显增加，基础产品和基本生活资料特别是房地产的价格涨幅最为显著；除了中国国民经济的自身内在因素，美元的疲软之势对国内诸多方面的作用也直接而明显的体现在国内商品的物价水平上，走低的美元对我国相应商品价格的剧烈冲击体现如下：一是致使生产资料的价格持续涨幅性攀升，如工业化的化工生产原料、食品原料等，从而引发全国性的物品涨价，加剧了我国的通货膨胀现状；二是主要由于美元的持续贬值，大量周期性的外币热钱、外国商人的直接与间接投资以及外来设备等也积极的自主流入到我国经济发展的过程当中，给我国的货币供应量带来巨大的冲击力，至此中央银行不得不增发货币来缓解上述状况，进而又加深了通货膨胀的深度、广度及负面影响，这对我国经济调控部门行使货币政策调控通胀所帶来的现实性和有效性作用带来了不小的冲击，实施难度也有所加大。由于美元的走低趋势，致使我国与国际间大宗商品价格上涨明显，出现了大宗商品的需求大于供给的现状，从而加剧了国际市场对我国国内商品生产市场大宗商品的旺盛需求，生产线的日益繁忙，在加快经济发展的同时，也诱使了投资炒作等间接现状的出现，经济泡沫的虚拟化现象在经济层面激增。由于美国次级贷款危机的冲击性影响，美元在2008年遭遇了金融危机，加大了它的贬值危机，相应的美元贬值现状作用在中国市场上又微弱程度的推进了国内通货膨胀，进而以此来刺激在国内利好巨大的房地产市场金融泡沫的加剧，为了调节国内的货币供应量，国内采取适度调低储蓄利率的货币政策来激发国际间货币的流进与流出。美元的贬值，很大程度上促使了人民币升值的步伐，也使国内货币供给量、国内货币需求和货币的外部输入有不同幅度的波动，大多表现在国内的货币市场运作、大宗商品进口和人民币实际汇率等方面；在这种趋势的作用下，国内实际性的产量输出有所增加，从而又在一定程度上抑制了国内物价上涨的态势，但是总体来说美元贬值对我国通货膨胀的影响是利弊两方面的，我们既要把握战略机遇，维持物价稳定；又要规避较大风险，抵制其对物价的大幅度波及。

（二）美元贬值使我国国际收支交易规模受限

1.美元贬值使我国外汇储备缩水并加大汇率风险

近几年，增长量迅猛是我国外汇储备量总体规模的一大特点，我国巨大的外汇储备量，为我国提供了强有力的后备力量，但是巨额的储备含量也必然存在弊端和风险。我国外汇储备币种大量集中于资产极为纯粹的美元货币，其中以美国国债居多。在当前美元贬值的背景下，热钱流入致使外汇储备风险加剧，外汇水平下跌幅度加大，从而加剧了国内经济的市场风险和操作风险，我国外汇储备量在这种影响下，它自身的缺陷就会越来越从微小变得复杂。美元贬值使我国大额的外汇储备将面临如下两种主要问题：一是我国人民币兑美元汇率的下降，人民币相对美元升值，引起资金市场的波动是必然的，加剧了汇率的市场风险；二来要直接面临因储备资产成本增加而引发的储备资产缩水的近况。因此，在美元贬值的大背景下，积极主动地探讨美元外汇储备的最优结构和币种比重是有必要的，在保持最优外汇量和外汇结构的前提下，灵活调节外汇储备机制，以此来降低美元贬值给我国外汇储备带来的诸多限制。由于美元贬值，使得不断增大的外汇储备量给我国的外汇管理当局的管理与监控工作也带来障碍，为了缓解美元贬值带来的汇率风险，我国外汇管理当局理应把追求效益的目标慢慢地转变为追求稳定性和低风险性。我国当前的外汇储备最突出的特点是具有系统性的投机成分和币种结构方向上的不稳定性，这些因素对我国当前的宏观经济以及今后经济的发展前景一定会产生负作用。

2.美元贬值加剧我国国际收支

加剧了我国以国际美元为主的经常性账户顺差，产生了一个在经常账户上盈余的持续趋势，致使经常性账户和它的子账户在货币流量上惊人的增长，由此，自然的会使外国直接投资的流入和流出的投资收入平衡发生变化。美元走弱以及商品和服务的国际收支顺差，对于加剧国际收支赤字现象的作用仍将存在并加剧，调节投资收入平稳与赤字减少的可能性受到阻碍。为了更好地应对美元贬值的影响，我们应该充分预期美元贬值的大致幅度，相应地采取应对的措施。2005年7月，我国外汇管理当局宣布实施以实际的市场供求关系为基础，参考一篮子货币的有管理的浮动汇率制度，这在加强国际化贸易往来的同时，也使人民币与美元之间的联系更为紧密，伴随着美元贬值这一现状，也使人民币间接系统的被迫升值，加上中国的经济实力和综合国力增加，这也是导致美元相对人民币贬值的必然结果；同时也使国际短期金融资本逐渐涌入我国外汇市场，国际金融资本大量的短期投机资金流动迅速涨幅，短期资本流入，将使国内市场的流动性过剩，致使国内的借贷成本持续下降，导致资产价格泡沫的产生和国内经济过热。金融资本流出中国，这对我国的国际储备、汇率的影响是非常巨大的，美元的贬值造成的国际间经常项目和资本与金融项目的巨大落差，很有可能在未来的很长时间里成为潜在金融危机的诱因。尽管中国这个资本与金融项目还没有完全开放的国家仍在实施外汇管制，但是随着我国综合实力的攀升，经济的发展步伐必然带动资本与金融项目在不久的将来全面性开放，但随着美元贬值危机的出现，越来越多的资本逃避规定流入国内，以更加微妙并且迅速的步伐带给中国经济增长的障碍和挑战。

（三）美元贬值带来了就业率增长的诸多不确定因素

美元贬值蔓延到中国，致使我国国内就业率发生变化是必然的，在中国经济发展过程中，国民就业率的高低，直接关系到居民生活的水平与质量，所以是当前必须值得首要考虑的问题。在中国14亿人口中，就业率、国内经济形势的发展、国际金融关系之间正变得越来越多样化，并引发更加深层次的复杂性交织的情况发生的可能性。美元的贬值对中国就业的影响是间接的，它促进就业率的变化，在我国就业增长机制和排斥机制并存，美元贬值的作用带有两面性。中国的汇率盯住美元汇率基本上是现在人民币汇率采取的策略，单一的盯住美元并在适当的范围内波动，而非一成不变。贬值的美元，相当于人民币兑其他货币也存在一定程度的贬值，这将刺激国内需求，为非美元兑换商品的出口、资本流动性重置均带来缺口，美元贬值，指引着外商投资进入非美元国家，对我国经济同时也产生了正面的刺激功能，从而来提高和促进中国的贸易顺差，扩大中国与国际上商品及劳务之间的流动，这样又在一定程度上增加了居民就业的机会与范围，继续扩大产品、技术、服务、出口和外资引进，其中技术开发、服务行业、高科技行业的就业增长率会速度发展。相反，美元的贬值也对国内的就业率产生威胁，2002年至今美元已经给我国居民就业已经带来了许多不确定性的变化因素，因此，将使就业问题变得更加复杂化，现代中国经济增长的本质是大幅度、大力度注重发展工业化进程，工业的发展决定了居民的就业前景与程度，美元的贬值致使国内及外国资本引起资本配置重组，致使国内工业发展的不平衡加剧，这是在某种程度上限制国内就业率增长的原因，进而制约经济增长，导致就业结构的变化，在经济还处于发展中的我国，美元贬值带来的大中企业出口风险的加剧，使经济吸收能力相对于就业逆生长的幅度加大。

（四）美元的相对贬值是中国经济实力积增的必然结果

当今的世界经济体中，美国是经济实力最强的经济体，中国是经济发展最为迅速的经济国家，故而中国和美国的综合国力和汇率的变动是不可忽视的。由于中国综合国力特别是经济实力的增长，从现在的中美经济实力对比来看，中美之间各行业之间的差距逐渐缩小，两国间汇率水平自2006年起减低幅度也愈来愈大，美元的贬值对远期中国国内经济发展格局的确定甚至是世界经济的全球性扩张都将产生比较深远的影响。短期内美元将持续疲软，但是大幅度贬值状况是不可能发生的，这将是一个循序渐进的贬值过程；从中长期预期来看，在相当长的一段时间内，美国经济最强国的地位依然稳固，美元仍然会是全球化经济交往中的货币宠儿，美元作为国际间大部分甚至全部重点储备货币的作用还是很稳固的。我国外汇储备的绝大部分持有货币就是美元，故而美元的贬值造成的我国会计账簿上外汇储备的损失也是一种必然的现实，美元的贬值，最大的对外作用是不利于我国对外举债，加剧国内国际间的债务危机。美元贬值对中国经济的直接影响则是导致石油价格、原材料进口成本的大幅度基础性增加，从而导致石油化工产业的成本加大，减少了原材料的进口规模，企业的产出规模与销售效益都会一定规模的受阻，进而使国内就业情况堪忧；另外国际上个别国家和部分利益集團为了抵制美元贬值的风险，规避自身的损失，要求我国人民币升值的压力亦与日俱增，在这样的国际发展格局下，我国与他国之间就容易引发一系列的贸易往来磨擦和冲突。我国在综合国力显著提升的同时，要紧抓发展的战略机遇期，迎接美元贬值给我国带来的挑战，明确其中所蕴含的风险和潜在危机，在成本最低的条件下抓住汇率变动下的潜在利好。

三、抵御美元贬值对国内经济冲击的研究方案

面对美元贬值带来的不利影响，进而引发人民币的加速升值状况，管理当局、个体业主、居民个人都应增强经济意识，抓住发展的战略机遇期，尽可能的规避隐患，及早采取措施，减轻和避免可能给我国经济造成的损失。

（一）稳住人民币升值速度，抵制国内通货膨胀

国家监管当局应注重提高市场研究和分析能力，积极地控制国内重大资金调拨审核程序的严谨性和国际资本流入和流出限制条款及政策的灵活性。面对美元贬值所带来的压力与挑战，国家监督管理当局应该加强国内经济商之间、国内与国外经济商之间的合作，努力的去寻求和探索国际合作机会，也可以在经济论坛中给美国施加一定的压力，从而减缓美元的贬值在规模和速度方面的加剧。从当今的国际经济交流情况看，大量的美元贬值在国际经济市场和全球化趋势明显的世界经济体中产生的压力不容小觑。努力调节国内价格水平的稳定，应该协调发展市场经济，重点加强人民币升值步伐的稳定，抵制国内通货膨胀也是缓解美元贬值强劲冲击的最有效方法。

（二）优化外汇储备币种结构，改善国际收支

1.优化外汇储备币种比重

由于近年来欧元区实力的增长和综合经济的发展，面对美元贬值带来的外汇风险，我国可以通过增加与欧盟等经济体的联系这一方法来缓解美元贬值的压力，加强与其他经济体的金融往来，可以优化外货储备币种结构，减缓对美元的依赖，可以适当地增加外汇储备中欧元等货币的总资产。国家外汇储备管理当局也可以一定程度上调节外汇储备协议上对我国原始的外汇限额制衡幅度，可以适度地放松对流动性外币账户的限制条款，适度鼓励社会生产中的大中型企业主加强对外合作和经济往来的调节程度的自治性。例如：我们国家的一部分外汇储备可以应用在建设西部、作为大中型企业技术创新的资金援助等。

2.改善国际收支，优化资本配置

美元贬值加大了人民币的升值压力，从而影响我国出口产品的出口竞争力以及遏制了了规模效应的产生及作用，这就给我国企业带来严重的出口障碍。假如仍然保持国际市场出口商品价格不变，那么企业主的出口利润就会大大的减少。监管机构应当严格资本流入和流出，从而防止国际热钱大量流入带来扭曲的价格信号，优化资源分配规模与方向，使得每一笔资金均可以得到优化配置；进一步改善现有的国内货币管理机制和外币投资机制之间的适度性，稳定汇率，强化内部调控，以此应对美元贬值给我国国际收支带来的压力。

（三）加速就业结构转变，完善国内就业体制

我国必须从调整全面化的产业不合理结构、增加产品自身的附加值等方面来缓解美元贬值带来的挑战。我国可以适度地增加技术性产品进口数量，从而研发高科技产品，提高企业竞争力；快速贬值的美元使得相关企业缺乏足够的时间来调整经营模式与程序，导致企业经济效益的低下、就业职工失业机会的增加，我国应该为全国性的适应美元贬值带来的机遇与风险争取时间，调整产业规模与效益结构，增加第三产业的比重，关注科学教育，继续实施和完善就业制度、失业保险制度以及最低生活保障制度等与居民生活和就业密切相关诸多保障体制的完备性。

（四）明确机遇和挑战，紧抓发展的战略机遇

我国可在现阶段采取适当降低出口退税税率、放松居民对国外外汇配额标准和提高对银行的存款准备金率等措施来抓住有利机遇，扩大出口，增加外国对本国的产品需求，来刺激中国的经济增长，用大幅度净增加的国民生产总值来抵消部分美元贬值给我国经济发展造成的损失；积极面对美元贬值产生的挑战，推进中国经济发展的大潮，调整当前的经济政策来适应美元的贬值风险，加强金融监管的策略性分析，鼓励跨区域间经济往来合作，增强全民抵御经济风险的能力。

四、结语

美元的贬值对我國经济产生了很大的影响，而且这种影响是具有两面性的，美元的贬值也可能有利于中国经济的整体收益。从长远来看，美元的继续贬值是明确的趋势，其对我国外汇储备继续产生缩水压力，出口放缓，经济增速放缓等副作用的同时，却又在一定程度上提高了我国对外投资流入吸引力，增加产业结构优化程度，促进居民消费欲望的增加，改善了出口产品的结构比重与规模，美元的贬值给我国货币政策和宏观经济均带来了新的机遇与挑战。我国必须紧抓经济发展的战略机遇期，尽可能最大程度的预测与规避风险可能性，稳定经济涨幅规模。

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作者简介：

苗璐璐，女，黑龙江鹤岗人，东北林业大学经济管理学院研究生。