浅析中小型企业中的风险投资

王丽娜

[摘 要] 风险资本是催生世界经济突变、经济转型运作的因素之一，在许多国家已经发展至成熟阶段。目前中小企业面临融资渠道狭窄，缺乏信息资源等融资困境。风险投资作为一种权益资本，可以为中小企业提供带有风险性的强有力的资金支持，作为一种新的融资方式被中小企业选择用来拓宽融资渠道，解决融资问题，帮助自身壮大发展。

[关键词] 风险投资；融资；中小企业

[中图分类号] F830.59 [文献标识码] A

引言

近年来，中小企业在中国经济发展的过程中所做出的巨大贡献不容忽视。然而中小企业目前的发展面临种种困境，最大的瓶颈是融资方面的问题。本文在前人研究的基础上，利用引入风险投资，来寻求一条适合中小企业融资的道路，加快中小企业的稳步发展。

一、何谓风险投资

风险资本（Venture Capital）在中国是一个约定俗成的具有特定内涵的概念，其实把它翻译成创业投资更为妥当。广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资；狭义的风险投资是指以高新技术为基础，生产与经营技术密集型产品的投资。根据美国全美风险投资协会的定义，风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中的一种权益资本。

“风险投资”起源于美国，是20世纪六七十年代后，由一些愿意以高风险换取高回报的投资人发明的，这种投资方式与以往抵押贷款的方式有本质上的不同。风险投资不需要抵押，也不需要偿还。如果投资成功，投资人将获得几倍、几十倍甚至上百倍的回报；如果失败，投进去的钱就算打水漂了。对创业者来讲，使用风险投资创业的最大好处在于即使失败，也不会背上债务，这就使得年轻人创业成为可能。总的来讲，这几十年来，这种投资方式发展得非常成功。

二、国内外中小型企业中的风险投资

（一）国外发展

国外对风险投资的理论研究始于20世纪50年代。国外风险投资研究的主线是围绕风险投资的微观领域展开的，即风险投资运作机制。其研究内容主要集中于风险投资家的作用、风险投资的资本来源与组织构架、风险投资评估与决策行为、风险投资的契约安排、风险投资企业的管理和监控、风险投资的退出路径与收益分配等等。

美国作为公认的全球经济明星，20世纪90年代，纽约曼哈顿“硅巷”、“硅屋”两区的中小企业由原来的千余家猛增至六千余家，这两区相继成为中小企业特别是小型企业通过开发高科技而迅速崛起的象征，成为培育美国中小企业进入高科技领域的温床，同时成为美国高科技产品出口的生力军，20年以来营业额年均增长25.8%，是大企业的2倍多，堪称“官助民营”。

日本是次于美国的第二大风险投资大国。政府扶持官、学、民三位一体的联合体制；为风险投资公司提供巨额扶持基金，以大财团、大企业集团为依托创办大型风险投资公司。日本已成为最成功的风险投资获超值报酬的国家，使其立足于世界技术和经济强国之列，立足“官民互助”。

1981年，英国推行了信贷担保计划，支持银行向高科技中小企业提供中、长期贷款；法国除了给予高科技中小企业一定的贷款利率补贴之外，还专门为新版的创新企业提供特别的计划贷款；德国、芬兰和荷兰等欧洲多国均把贷款、贷款利息担保作为支持风险投资业发展的重要金融手段，即“政府为主”的投资方式。

著名的经济学家、加州大学教授菲特尔·维奇亚博士在其专著《风险资本与创业》中指出：“风险资本是创业不可取少的物质基础，没有风险投资就没有新经济。”高科技技术创业离不开风险资本。目前风险投资使越来越多的中小型企业实现进一步发展，以更快的速度迈向资本市场。

（二）国内兴起

20世纪80年代我国开始尝试发展风险投资，国内“风险投资”的兴起源于中国经济的发展，近几年我国对风险投资的研究发展比较快，大部分专注于研究中小企业和微小企业的投资问题，对于风险投资解决中小企业融资困境的研究很少，但是还可以从中取其共性来借鉴。

风险投资支持着一切具有开拓性、创造性的资金向高新技术产业进行投资，寻求高附加值的利润，成为人们心目中新经济的高增长点，并一度在国内呈现出蓬勃发展的态势，并引起政府决策部门的重视，各地政府也纷纷创造条件，制定优惠政策吸引人才。目前风险投资来源主要集中于政府财政拨款、国有大型企业和科研单位自筹资金以及高新技术产业化相关的金融机构。

中国风險投资由起步到现在已有二十多年的历史，风险投资业取得了较大的进展，推动着中国向知识经济时代发展。

三、中小企业融资现状分析

中小企业的发展是备受广泛关注的问题，也已成为关系改革发展和稳定的重要要素。中小企业发展最大的制约在于资金，而融资难一直困扰着中小企业发展，主要呈现以下问题：

（一）融资渠道窄

基于中小企业本身规模有限、技术水平层次不齐、承担风险的勇气和能力低的特点，，长期以来中小企业的运营资金绝大多数依靠自筹和银行信贷为主，自身所处的外部环境及其管理低下等使得中小企业很难从企业外部获得资金，因此，直接融资是目前大部分中小企业所采取的融资方式也是最常用的融资方式。融资渠道狭窄在一定程度上制约了中小企业的发展。

（二）缺乏信息资源

对于政策的出台和市场信息的发布，中小企业获取信息通常比较滞后，容易错过最佳选择时机，加大了融资风险。

（三）金融制度不完善

从整体的经济发展来看，融资政策仍倾向于大中型企业的改革与发展，落后的银行体制导致银行为中小企业服务的体系不健全；使其难以获得银行贷款。

四、风险投资对中小企业融资的影响

风险投资是一种由职业金融家向新兴的、极具发展潜力的中小企业提供权益资本的投资行为。它以风险投资公司为中枢，一面吸收闲置资金形成风险基金，一面评估、筛选标的企业或项目，并直接参与企业的战略规划和经营管理。风险投资的对象可以是高新技术或高新产品，也可以是一种服务，还可以是其他类型的经营活动。它是高科技企业、特别是中小型高科技企业的催化剂。

风险投资能够更为有效地解决中小企业的融资问题。（发展风险投资，拓宽中小企业融资渠道）国家政策不可能为中小企业提供全部资金，而风险投资作为一种权益资本，可以为中小企业提供带有风险性的强有力的资金支持。

（一）为中小企业带来发展良机

越来越成熟的资本市场制度打消了以往单靠自有资金积累来扩大再生产的局限。资本市场的分配可以在很短的时间内让企业家获得大量的资本，以迅速将事业做大做强。首先构建科学的组织、为中小企业营造优良的宏观环境；其次完善的体制创新为中小企业吸引越来越多的科技人才、筹集更多的社会资金，如加大投入技术创新、升级产品和服务。

（二）完善风险投资市场运行机制

在国家政策的支持下，各级政府积极转换自身的投资角色，利用地方政府培育基金，将市場主导与政府引导有机结合起来，从而最大限度地挖掘风险投资渠道，保证风险投资事业的健康发展，无论投资机构数量、投资项目数量，还是风险投资及基金管理机构的从业人员都有大幅度的增加。一个适合市场经济发展特色、符合技术产业发展需求的多层次的风险资本市场体系，是目前我国经济发展和资本市场发展的共同目标。风险投资的多元化建设增强了风险投资机构的抗风险能力。

风险投资规范的运行机制对企业进行财务监督，规范中小企业行为，保护知识产权，提高自主研发能力。第一：健全中小企业融资的法律法规，保护中小企业和投资者的合法权益；第二：加大企业风险融资的优惠政策，建立专门针对中小企业的政府风险投资基金，降低投资风险；第三：完善金融中介服务体系，建立专门服务于中小企业的投资决策、咨询服务机构，建立企业与风险投资机构之间有效沟通的纽带，避免不必要的风险和损失。

（三）拓宽创新中小企业融资渠道

对中小企业而言，传统的融资渠道大部分集中在民间融资、银行贷款和第三方机构担保。风险投资作为一种新型的融资工具，改变了传统的融资观念，逐渐向风险投资行业靠近。如政策性贷款及“互联网+”的迅速发展不仅可以给中小企业创造积极条件，还可以吸引风险投资，便于直接掌握大量中小企业历年的滚动交易数据，还可以对中小企业的实时交易进行监控，有效推动金融信贷业务，提升融资效率。

风险投资在中小企业的融资过程中起到了不可替代的作用。主要表现在：第一，得到风险投资的企业具备高新的技术，并具有持续性的发展空间和能力；第二，风险投资的最终目标决定企业的经营模式，而企业的经营模式对企业的盈利具有直接的作用，风险投资的引入要求企业必须选择最佳合适的盈利模式；第三，风险投资可以优化中小企业的资源配置，提高资金使用效率，风险投资者还会实施严谨的投资操作规范，以保证真正地把资金用于高新技术上。由此可见，风险投资在中小企业的融资过程中起到了不可替代的作用。

结束语

中小企业的风险投资已成为我国发展风险投资的先锋，是一项系统的工程。对中小企业融资的探究一直是切实要解决的问题，完善和健全风险投资机制，以促进和保障风险投资发挥对中小企业融资的正能量，解决好中小企业融资问题才能真正实现中小企业又快又好地发展。

[参 考 文 献]

[1]陆园.风险投资破解安徽科技型小微企业融资之困境[J].宿州学院学报，2016（7）：29-33.

[2]刘迪.我国行业银行个人理财业务发展中存在的问题及其对策[J].经济研究导刊，2014（8）：189-190.

[3]王俪颖.风险投资视角的中小企业融资问题探究[J].金融经济（理论版），2014（3）：167-169.

[4]黄娜.风险投资：中小企业融资的有效途径[J].现代财经，2003（3）：39-41.

[责任编辑：史朴]