民生银行杜邦分析

刘文君

1 民生银行简介

中国民生银行于1996年1月12日在北京正式成立，是中国第一家主要由民营企业发起设立的全国性股份制商业银行，也是严格按照中国《公司法》和《商业银行法》设立的一家现代化金融企业。民生银行资产规模在11个股份制商业银行排名第五，2015年资产规模达到45207亿元，最近两年增长速度相比兴业、中信、浦发银行来说较为缓慢。

2 杜邦分析

2.1 银行利润率及相关指标

分析：

1.银行利润率波动下降，表明银行近几年盈利能力变差。

2.利息收入比越来越小，表明原有的基础业务在营业收入中的比例下降，中间业务的比例越来越大。

3.成本收入率的平穩下降表明民生对成本控制做的越来越好。

2.1.1民生的银行利润率为什么下降了？

资产减值损失越来越多，不良贷款增加是其净利润增速放缓的主要原因，在2015年尤其明显。受实体经济增速放缓、前期强劲的信贷增长带来坏账等因素的影响，其2015年业绩增速低于市场的预期，尤其是净利润的增速。营业收入、净利润同比分别增长了13.99%、3.51%。同时，民生银行资产质量下降，不良贷款余额328.21亿元，比上年末增加116.87亿元，增幅55.30%；不良贷款率为1.60%，比上年末上升0.43个百分点，创出近年来的高点；拨备覆盖率为153.63%，距离150%的监管红线仅一步之遥。

建议：

1.加速核销不良贷款。民生银行要利用好盈利的较好条件，进一步加速利润核销不良贷款的规模和进度。

2.加快处置不良贷款。随着不良贷款余额的不断增加，商业银行需要及时采取有效措施加快处置不良贷款，提高民生银行资产的流动性。

3.完善信贷管理机制。加强贷前、贷中和贷后三个环节的分段管理，实现各环节的相互独立和相互制约。建立有效的激励和问责机制，增强信贷人员的风险意识和控制风险的主动性，加大对信贷责任人员的查处力度。

4.加强对产能过剩行业、房地产行业以及政府融资平台等领域风险的监测。民生银行有必要加强对这三个行业的重点监测，制定相关具体措施，及时防范和化解不良贷款风险。

2.1.2 中间业务的收入比为什么越来越大？

1.利率市场化后，银行传统依赖的存贷利差双向收窄，盈利空间被逐步压缩，银行不得不靠发展投行等中间业务来增厚利润。

2.中间业务自身具有成本低，利润贡献率高的特点。

3.在巴塞尔协议III的监管要求实施下，银行业必须要走资本集约化道路，通过内涵式而非外延式的方式实现增长，尽量用好资本。在产品方面要更加多元化、创新化，这也就促使银行要大力发展中间业务。

4.大力发展中间业务也可以提高客户满意度，提升客户黏性。

建议：

1.由于西方各国早已实行了利率市场化，对我国国际金融市场的参与者而言，将不可避免的面临汇率波动风险，民生银行可以顺势推出一些期权、期货等金融衍生工具交易的咨询顾问服务。

2.面对日益凸显的金融脱媒，民生银行应加强与保险公司、证券公司、基金公司以及融资租赁公司的合作，积极开展资金托管业务，扩大第三方存管业务的领域和规模。

3.面对直接融资比例不断提高的不利局面，民生银行可以凭借自己的信用，积极开展融资担保类的中间业务，如银行承兑业务、保证贷款业务等。

2.2 总资产周转率指标

分析：近五年民生银行的总资产周转率在不断下降，表明其利用资本的能力在不断的降低，资产周转慢，跑的慢，利用资产的效率有待提高。

2.2.1近五年的总资产周转率为什么呈下降的趋势？

1.营业收入增速放缓。原因在于中国经济进入新常态、宏观经济增速放缓、资产质量风险加大、利率市场化加速推进、互联网金融风生水起等。民生银行逐步回归理性增长的新常态。

2.资产规模扩张过快。目前银行业盈利业务单一的情况下，开设分行增加，意味着银行存贷款业务量增加，其盈利能力也会增强。不过，这种盲目的规模扩张带来的风险极为严重。新设分行等机构意味着银行员工培训、风险管控等方面都要跟上，但现在银行的人力资源培养乏力，特别是有经验、有资源的高管都是依靠互相挖脚得来的，新网点业务推广中更是存在不少违规行为。

建议：

1.战略方面：深入推进战略转型，以“凤凰计划”为主线推动各项改革，“三大总部制”市场营销体系改革有序进行，充分发挥客户之声、精益六西格玛和平衡计分卡等先进管理工具的作用，加强战略实施管理，推动各项业务稳健发展。

2.创新方面：创新“两小”金融服务模式，（小区金融+小微金融）依托互联网平台加强业务条线联动，服务“大众创业，万众创新”，拓展客户群体规模，积极打造新的价值增长点。

3.产品业务方面：持续创新重点产品和业务模式，手机银行、直销银行客户规模和交易量快速增长，现金管理、资产管理、交易银行、投资银行、互联网金融及信用卡等业务稳步增长。

4.资产扩张方面：抑制资产规模的盲目扩张，优化资源配置，加强资产负债、人力、财务和信息科技资源的管理，加强法治民生建设，以优秀的企业文化增强凝聚力，创新选人、用人机制，加强队伍建设，不断提升精细化管理水平。

2.3 权益乘数指标

分析：民生银行近五年的权益乘数比较平稳，利用杠杆的程度变弱，一方面，在银行利润率为正、总资产周转率不变的时候，不能给股东带来更大的收益，另一方面，在银行利润率为负，总资产周转率不变的时候，股东的财务风险变小。

2.3.1民生银行运用杠杆程度为什么减弱了？

1.根据银监会2012年12月发布的关于实施《商业银行资本管理办法》的通知要求，到2018年底，重要银行的资本充足率需要达到11.5%，非重要银行的资本充足率需要达到10.5%，故民生银行在银监会的监管压力下，势必要减少负债比率。

2.欧美很多商业银行的都开始向服务型银行转型，各大商业银行的资产负债率都在 90%左右。随着我国金融市场逐渐放开，西方商业银行进入中国市场，我国商业银行业也在竞争中学习，和国际接轨，逐步往服务型银行迈进。

3.商业银行吸收的存款是商业银行主要的负债。各大商业银行都开始逐步降低自己的存款比重。随着我国金融市场的逐渐放开，利率不对称调整引起的银行业竞争加剧，我国商业银行吸收存款的热情逐渐减弱。

建议：

1.注重资产负债平衡，优化资产负债结构。民生银行还是应当将注意力更多的放在负债规模的改善上，因为融资端的影响程度还是大大高于资产配置的影响程度。

2.改善债务结构，以出定入，减小对存款的依赖。民生银行应当改变之前的唯存款论的现象，将更多的心思放在如何将手上的存款贷放出去，不要一味的无限制的吸收存款。

3.增大自营投资的比例，抓住时机，寻找新的利润增长点。在积极适度宽松的宏观政策环境下，农村金融、绿色金融不断深化，互联网金融蓬勃发展，这些都为民生银行的发展提供了新的发展机会。

4.在风险得到控制的基础上进行创新，走多元化发展之路。管理者要转变意识，要清晰的认识到随着政策环境和行业环境的变化，利率竞争将不可避免。所以管理者要有忧患意识，开始寻找适合自己的新的利润增长点。

2.4 权益乘数相关指标

分析：

1.民生银行近五年来，流动性比率在2013年达到最小值之后，又持续上升，表明其资产的流动性能力波动较大，时而较好，时而较差，与行业均值相比，总体来说呈现较好的水平。

2.不良贷款率指标持续上升，表明其贷款质量水平持续恶化。

3.民生银行的资本充足率与核心资本充足率一直处于擦边球的状态，资本风险较大。

2.4.1民生银行的不良贷款率为什么越来越高？

（一）宏观方面

当宏观经济处于繁荣复苏阶段，企业经营状况良好，所以银行发放的贷款能够顺利回收，企业违约概率较小，不良贷款产生的可能性较低。反之，不良贷款增多。

1.GDP增长率

我国最近五年的GDP在不断增加，但是GDP增长率却是处于一直下降的状态，民生银行的贷款主体以中小企业为主，更容易受到经济环境大背景所影响，出现经营不善，甚至破产的情况，导致民生银行不良贷款增多。

2.通货膨胀率CPI

消费者价格指数CPI的上升时期往往是在宏观经济良好的上升时期，企业预期顺周期时期投资收益会随之增大，便会加大投资，社会融资需求规模加大，银行往往会相对放松信贷准入条件，于是企业获得资金支持，扩大再生产，收益上升，不良贷款减少。反之，在逆周期时期减少生产，收益下降，不良贷款增加。

近五年来，我国CPI指数处于下降的趋势，宏观经济处于缓慢增长时期，企业生产能力不会大幅增长，收益不善，导致不良贷款增加。

3.房地产行业

由于房地产行业的关联企业众多，其市场变动一方面影响其本身及其上下游相关行业的发展，从而影响宏观经济变动，宏观经济又作用于商业银行的各个方面，其不良贷款必然产生相应变动；另一方面房地产市场的变动会使与其有关联的企业的收入水平、盈利能力受到影响，进而使其还款能力发生变动，最终带动商业银行不良贷款发生变动。

受国家宏观调控的影响，2014年住宅价格下降、2015年住宅价格持续低迷，2016年上半年又激进增长，导致整个房地产行业2014-2015营业情况不容乐观，还款能力受限，其关联企业众多，带来的一系列连锁反应，导致民生银行不良贷款率在2014年、2015年大幅增加。

（二）银行方面

1.资本充足率

资本充足率是出于银行谨慎性原则设立的一个指标，它能够反映商业银行在资产质量下降，资产遭受损失的情况下，该商业银行能够承担损失的能力，也反映了银行的经营管理水平，这一指标的是用于有效抑制商业银行风险资产的过度膨胀，保证银行等金融机构正常运营和发展。不良贷款越多，银行资产损失也就会越严重，资本充足率就会降低。

民生银行的资本充足率并不高，银监会2012年提高资本充足率的标准（11.5%）之后，民生银行的资本充足率处于不达标的状态，不过，目前仍然处于过度调整期，民生银行还有两年的时间可以努力达标。

民生的资本充足率较低，表明其抗风险的能力较差，有着较低的资产管理水平，发放贷款不够谨慎，不良贷款的可能性较高。

2.拨备覆盖率

拨备覆盖率具体来讲就是银行出于稳健谨慎经营的原则所计提的贷款损失准备额部分与不良贷款额的比值，是对贷款可能发生的呆、坏账的准备金，同时也是防范银行风险的一个指标。拨备覆盖率越高，表明商业银行抵御风险的能力就越强，不良贷款产生的可能性就越小，从而有利于降低不良贷款率。

民生银行的拨备覆盖率一直在下降，并且在2015年达到153.63%，逼近监管红线150%，表明民生银行抵御风险的能力越来越差，不良贷款产生的可能性越来越高。

建议：

（一）宏观方面

应促进经济发展，为商业银行减小不良贷款增量并降低不良贷款率创造出良好的宏观环境。优化宏观环境，持续推动经济增长，防止人民币升值。拉动我国经济的“三驾马车”，除了出口和投资外，还有消费。因此有必要提高我国居民收入，刺激内需，以弥补出口受阻对我国宏观经济的不良影响，从而持久地拉动经济增长，保证汇率水平。

合理的调控房价，减少不良贷款的产生。国家在采取经济政策和产业政策进行宏观调时，应避免在经济过热时期，过大力度地挤压经济泡沫。因为房价的大幅下跌必然会牵动整个产业链的变动，众多关联企业受损，不良贷款激增，对商业银行带来直接资产损失。所以，调控房价应适度采取措施，以防止经济的大起大落，产生更多的不良贷款。

（二）银行方面

1.优化業务结构

民生银行应加快金融创新，拓展业务种类，增加利润收入来源。民生主要的经营方式仍是以传统的存贷款业务为主，中间业务收入占比却相当少，所以民生银行中间业务的发展潜力很大，更需要民生银行的开拓创新，开源节流，增加利润收入。

2.提升服务质量

民生银行应该提升服务质量，加强与贷款客户的交流与沟通，跟进借款企业的境况，定期分析贷款企业的财务状况，必要时对企业提出合理的建议，提升企业的经营效益，促进企业资金链的合理运转，使银行能够顺利收回发放的企业贷款，同时也促进了与客户的长期合作关系。

3.加强风险管控

为了更好的防范不良贷款新增，将贷款的审、贷、查这三个环节从机构、人员及程序上实现既分离开来而又相互约束，真正的做到各司其职、各负其责。

2.5 杜邦体系整体分析

分析：总体来看，民生银行近五年来权益乘数变小，利用杠杆程度较弱，负债率变小，财务风险较小。银行利润率和总资产周转率的下降导致资产报酬率也持续下降，导致其股东权益率不断下降，为股东赚钱的能力越来越差。