论基于公允价值计量的企业价值评估

谭阳

摘要：目前在企业价值评估机构中，各种违规操作现象时有发生，严重影响到企业价值评估结果的公正性，并对证券市场的有序运行造成了较大的影响。因此，需要对当前我国的企业价值评估现状进行分析，制定出新的评估模式，不断完善企业价值评估市场，确保我国企业资产的稳定增长。

关键词：公允价值计量 企业价值评估

对企业开展价值评估，是确保企业有效发展的关键环节，同时也是提升企业竞争力的有效手段。然而，由于当前市场经济体制的深入改革，加之受到各方面因素的影响，我国的企业价值评估的公信力不断下降，而不实评估事件时有发生。因此，需要我国从整体利益出发，将公允价值计量应用到其中，防止我国企业资产的流失。

一、企业价值评估方法分析

经笔者研究，目前企业常用的价值评估方法主要有三种：成本法、收益法以及市场法。

（一）成本法

所谓成本法，就是在资产清查基础上将企业整体资产化整为零，并将企业所有资产根据评估时的重置成本来对各项损耗进行扣减，从而来计算企业价值。资产价值通常依赖于生产过程中所消耗的生产性物品价值。而成本法只适用于以补偿为目的的资产，因此不能一概而论。

（二）收益法

收益法又被称为收益现值法，主要通过评估来对企业未来预期收益进行估算，并利用适当的折现率将其折合成现值，通过累计得出企业价值。目前这种方法在企业中得到了广泛应用。收益法在具体应用中呈现出一定局限性，它通常只能对企业未来收益进行估算，且须在有效投资期限内。据此企业只有具备一定盈利能力才能对企业未来收益进行合理评估，从中不难发现，收益法应用到企业价值评估中具有一定价值。

（三）市场法

市场法是通过比较被评估企业与其他相同或类似（可比）企业（参照物）的异同，并据此对可参照企业的市场价格进行调整，从而确定被评估企业价值的方法。经济理论和常识都认同一个基本原则，即类似的资产应该有类似的交易价格。因此，运用市场法的关键是活跃市场和足够数量的可参照企业，只有当企业交易存在活跃市场时，采用市场法评估企业价值才具有说服力。

经分析，各种设置方法均有自身優势，在企业价值评估中均能发挥出效果。但这三种方法在某种程度上呈现出一些局限性。专业人员根据评估变量取值来源的不同，将评估模型细分为四类，分别为：损益表模型、资产负债表模型、现金流量表模型以及资产负债表与损益表模型。并指出，将公允计量应用到其中，能有效解决企业收益的缺点，并能对企业计量资产与负债、重构资产负债表与损益表之间的本原逻辑关系进行确定。市场法在企业价值评估中发挥出重要作用，企业利用公允价值将企业价值在财务报表中得以体现，对企业价值进行准确评估，提高企业发展水平，为企业创新奠定重要基础。

二、基于公允价值的企业评估研究

公允价值下，企业价值评估通常是采用的市场法，市场法在对企业价值进行评估，通常有三个步骤，首先是对参照物进行确定，其次对两者差异进行调整，最后对企业价值进行确定。

确定参照物作为市场法实施的第一步，也是最关键的一步，由于不同企业对参照物要求不同，在参照物确定中，首先应对交易资料的获得性进行明确。其次，应选择能活跃市场的参照物，且数量不能过多，另外参照物可与被评估企业互相替代，并具有一定相似性。最后，参照物的具体交易价格应是正常交易的结果。

在确定好参照物后，应对差异进行调整，首先应考虑到企业规模、企业盈利能力以及企业资信状况与资本结构等方面，另外还应对企业市场定位加以了解，当获取这些信息后，将这些调整值进行算术平均或加权平均即可确定企业的公允价值。

基于公允价值下的市场法是促进企业价值评估工作开展的关键对策，值得广泛推广。企业部门应加强对市场法的研究力度，充分提高市场法的应用效果。

三、公允价值计量下如何促进企业价值评估

综上，笔者对公允价值计量下企业价值评估工作的开展进行了分析，并分析了三种评估方法，为促进企业价值评估工作的有效实施，相关部门应采取行之有效的对策，笔者将从以下方面来阐述。

（一）加强内部控制管理工作

企业对资产缺乏控制管理，会造成资产流失的风险，因此需要制订规范化财务管理方案。规范化的内部控制管理工作影响着企业管理的工作展开，有利于实现财务内部控制。内部控制管理的规范化，使得工作内容更加细化，明确分工，了解岗位职责，使得工作流程规范化，有效地减少工作疏忽，有效地运行内部管理，实现控制目的；有效地补充和调整内部控制管理，不断健全内部控制制度。涉及财政预算、收支平衡、购买、库存、资产等项目，企业需要建立起相关决策机制，分析、预测重大经济事务，严格审核和预测，减少盲目决策带来的经济损失。并且需要建立起风险预警机制，根据企业的实际情况结合企业运行状态，了解企业安全指标的范围，如果超出安全指标，则需要采取相对应的解决方案。

（二）从博弈特性分析企业价值评估

在政府监管中，通过对企业价值评估机构的监管，以确保企业价值评估工作的正常进行，并有效降低评估行业的风险。在这个过程中，政府部门与企业价值评估机构都会出于自身利益，进行不同的策略选择，而两者间的策略选择，会在一定程度上影响到各自的利益，而这种关系，恰是博弈特性。一般，对于企业资产的评估实效，需要由企业价值评估机构与政府监管部门的策略选择决定。而两者的策略选择，又会随着时间、事件的变化及可观测信息来不断调整。因此，企业价值评估机构与政府监管部门间的博弈，又具有鲜明的动态性、多样性特征。

若政府部门对企业价值评估机构进行监管时，发现其存在违规行为，并对其进行惩罚。将惩罚系数设为h，则在h的不断提高下，政府监管部门的抽查概率、企业价值评估机构的违规操作概率会相应降低。在实践监管中，若某一企业价值评估机构的违规操作现象被发现，相应的，政府监管部门也会采取管制措施，而同行业的其他企业价值评估机构在获取这一信息后，也会对自身的行为进行约束，减小违规操作的发生，而该时期的政府监管效果，在短时期内能够达到最高。然而，随着整体企业价值评估行业质量的提升，政府监管部门的控制措施也会降低自己的标准，并放松监管力度，降低监管成本。而此时，企业价值评估机构的违规操作现象又会有所回升，甚至引发质量评估问题。

（三）构建新的企业价值评估模式

为促进企业价值评估工作的有效开展，企业部门应建立崭新的评估模式，要提高企业价值评估质量，并制定出制度性的约束制度，能够促使非合作博弈转化为合作博弈关系，让不同利益主体的行为得到协调与均衡发展，有效降低我国企业资产的流失。

要维护企业资产，还需要建立一个共同的博弈目标。其中，国资委这一政府机构在代表国家履行出资人的职责时，要对自身的职责有明确的认识，并明确自身与政府行使社会经济管理中目标上的差异性，并将企业资产的保值、增值作为发展的核心目标。另外，国资委在代表政府行使企业资产的出资人职责时，要针对该部分内容制定严格资产出资人制度，并让企业落实出资人的代表制度，确保企业资产出资人制度能够落实到位。同时，各级国资委还要对自身的博弈目标加以明确，让国家所有者的利益实现最大化，并以企业定位与权责划分作为辅助手段，让企业资产实现真正的保值、增值。

国家要通过相关的外部措施，来引导监督机构，评估机构及企业管理者，将各个主体间的利益在企业产权博弈中，实现稳定与均衡。同时，企业价值评估机构与企业管理者要实现真正的互不合谋，不侵害国家的相关利益，进而最大限度地维护企业的资产，维持社会的稳定。从宏观方面讲，政府在进行相关政策与法规的制定时，要根据不同主体进行充分地考虑，并遵循公正性的博弈原则，强化企业价值评估机构的工作力度和公平的竞争机制，以防滥用权力的现象发生。同时，在企业价值评估过程中，要积极听取广大职工的意见，以免出现企业管理人员与企业价值评估机构的暗箱操作。

当前，我国的企业价值评估机构执行力良莠不齐，很多低标准的评估机构混入到市场机制中，造成社会经济市场的混乱。因此，政府部门要提高企业价值评估机构的准入标准，并从注册资金、信用记录、管理规范化、从业时间等方面进行考虑，并通过公开招聘、核查、监督等形式，防止不合规机构进入到备选库中，并同时注意对企业价值评估备选库进行动态管理评估。

四、结束语

综上，笔者对基于公允价值计量的企业价值评估进行了分析研究，并分析了三种指标设置方法，就目前来看，当前的企业价值评估还存在一定的问题，这些问题均对企业管理造成了一定影响。据此要确保企业资产的保值、增值，还需要从新的角度看待企业价值评估模式，通过博弈论视角，对各个主体间的利益关系进行充分地分析，通过结果分析，制定出新的企业价值评估模式，维护我国的市场经济体制。

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（作者单位：吉林省地質技术装备研究所）