干散货海运，国内外市场冰火两重天

上海国际航运研究中心中国航运景气指数编制室 周德全

干散货海运，国内外市场冰火两重天

上海国际航运研究中心中国航运景气指数编制室 周德全

2017年第一季度，国际干散货海运企业景气指数为110.25点，升至相对景气区间；国际干散货企业信心指数为100.00点，信心与上季度持平。国际干散货海运企业运费收入高涨，流动资金得到改善。内贸干散货海运企业景气指数为40.63点，坠入较为不景气区间；内贸干散货海运企业信心指数为66.25点，处于较重不景气区间。内贸干散货海运企业经营指标全部处于不景气区间。2017年第二季度，干散货海运企业景气指数预计为109.36点，处于微景气区间；干散货海运企业信心指数预计为167.86点，升至较强景气区间。国际干散货海运企业经营信心大幅提振，而内贸干散货海运企业经营状况仍非常严峻。2017年第二季度，国际干散货海运企业的运费、盈利情况和贷款负债指标均处于较为景气区间，市场好转迹象明显。但内贸干散货海运企业十大经营指标的景气指数均处于景气分界线以下，经营状况非常严峻。

干散货航运景气预警监测分析

干散货下游需求略有回升，但企业原材料采购谨慎。2017年，我国经济平稳运行，对干散货下游需求依旧低位波动。其中，电厂发电量与粗钢产量出现微弱增长；铁矿石库存量持续上行，全国港口铁矿石库存量进入过热区间（见图1）。

干散货运输市场供需矛盾改善效果不明显。2017年第一季度，干散货船队运力保持低速增长，船舶拆解量持续高位，但受下游需求疲软的影响，干散货海运市场运力供需失衡矛盾改善效果并不显著。2017年2月，干散货海运市场供需指数微涨至84.36点，处于过冷区间（见图2）。

干散货运输市场维持小幅回升走势。截至2017年2月，先行指数收于99.23点，一致指数为93.73点，滞后指数为106.55点。相比上期，先行指数、一致指数与滞后指数均保持上涨，但先行指数回升幅度有限，因此预计未来的一段时间内干散货海运市场仍将维持小幅回升走势（见图3）。

干散货海运企业景气分析

2017年第一季度，干散货海运企业的景气指数为112.62点，较上季度上升6.41点，上升至相对景气区间。其中，国际干散货海运企业景气指数为110.25点，较上季度上涨2.08点；内贸干散货海运企业景气指数为40.63点，较上季度下跌61.50点。2017年第一季度，干散货海运企业的信心指数为132.62点，处于较为景气区间（见图5和图6）。

干散货运输企业多项指标处于景气分界线以上。2017年第一季度，干散货运输企业的十大经营指标中，企业运力、运费、盈利情况、流动资金、企业融资、贷款负债、劳动力需求和船舶运力投资意愿八大指标均处于景气区间或景气分界点。其余指标均处于景气分界线以下。其中，运费指标最高，为157点，保持在较强景气区间。船舶周转率指标由景气分界线以上落入较为不景气区间，同时，营运成本指标也处于较为不景气区间（见图7）。

1. 国际干散货海运企业景气分析

国际干散货海运企业景气指数升至相对景气区间。2017年第一季度，国际干散货海运企业景气指数为110.25点，较上季度上涨了2.08点，升至相对景气区间；2017年第一季度国际干散货企业的信心指数为100.00点，较上季度上涨了31.17点，处于景气分界点，信心与上季度持平（见图8）。

国际干散货海运企业运费收入高涨，流动资金得到改善。2017年第一季度，在国际干散货海运企业的十项经营指标中，运费指数最高，处于非常景气区间，为186.00点；船舶周转率指标为148.00点，处于较为景气区间；劳动力需求指标值增幅最大，升至较为景气区间，为136.00点。企业运力指标为113.00点，处于相对景气区间；其余5项指标均处于景气分界线以下。营运成本指标为86.00点，处于相对不景气区间；流动资金和船舶运力投资意愿指标均处于微弱不景气区间，分别为99.00点和94.00点；企业融资和贷款负债指标均处于较为不景气区间，分别为66.00点和69.00点。国际干散货海运企业经营状况相对乐观（见图9和图10）。

2. 内贸干散货海运企业景气分析

内贸干散货海运企业经营状况再次恶化。2017年第一季度，内贸干散货海运企业的景气指数为40.63点，较上季度下跌61.50点，坠入较为不景气区间；2017年第一季度，内贸干散货海运企业的信心指数为66.25点，较上季度下跌40.00点，处于较重不景气区间（见图11）。

内贸干散货海运企业经营指标全部处于不景气区间。2017年第一季度，内贸干散货海运企业的十项经营指标景气指数值较上季度均出现40.00点以上跌幅。十项经营指标景气指数值全部处于景气分界线以下。其中，处于较为不景气区间的指标为运费、盈利情况、贷款负债、劳动力需求和船舶运力投资意愿，指标值分别为58.75点、52.5点、53.75点、53.75点和60.00点；企业运力、营运成本、流动资金和企业融资指标分别为38.75点、26.25点、28.75点和21.25点；指标值最低的为船舶周转率，为12.50点，处于严重不景气区间（见图12和图13）。

2017年第二季度干散货景气预测

根据中国航运景气调查显示，2017年第二季度，干散货海运企业景气指数预计为109.36点，较上季度下跌3.26点，处于微景气区间；2017年第二季度，干散货海运企业信心指数预计为167.86点，较上季度上涨35.24点，升至较强景气区间（见图14、图15）。

干散货运输企业船舶周转率将有明显改善。根据中国航运景气调查显示，2017年第二季度，干散货运输企业的营运成本和劳动力需求两项指标预计将处于景气分界线以下。企业融资指标将处于景气分界点，除企业运力指标和船舶周转率指标景气状况有较大幅度提高外，运费、盈利情况、流动资金、贷款负债和船舶运力投资意愿指标的景气状况将有一定程度下滑，企业经营景气热度出现降温（见图16）。

1. 国际干散货海运企业景气预测

国际干散货海运企业经营信心大幅提振。根据中国航运景气调查显示，2017年第二季度，国际干散货海运企业景气指数预计为106.63点，较上季度下跌3.62点，降至微景气区间；2017年第二季度，国际干散货海运企业信心指数预计为166.25点，较上季度上涨66.25点，升至较强景气区间（见图17）。

国际干散货海运企业贷款负债指标有较大幅度改善。根据中国航运景气调查显示，2017年第二季度，国际干散货海运企业贷款负债指标为133.75点，相比上期有较大幅度改善；企业运力与船舶周转率指标降至微景气区间；运费、盈利情况和贷款负债均处于较为景气区间，指标值分别为136.25点、143.75点和133.75点，其余五项指标，包括营运成本、流动资金、企业融资、劳动力需求和船舶运力投资意愿指标均处于景气分界线以下，分别为91.25点、93.75点、65.00点、96.25点和90.00点（见图18和图19） 。

2. 内贸干散货海运企业景气预测

内贸干散货海运企业经营状况仍非常严峻。根据中国航运景气调查，2017年第二季度，内贸干散货海运企业的景气指数预计为37.38点，较上季度下降3.25点，仍处于较重不景气区间；2017年第二季度，内贸干散货海运企业的信心指数预计为38.75点，跌至较重不景气区间（见图20）。

内贸干散货海运企业大部分经营指标加速恶化。根据中国航运景气调查显示，2017年第二季度，内贸干散货海运企业十大经营指标的景气指数均处于景气分界线以下，除十大经营指标除企业运力和船舶周转率指标颓势略有放缓外，其余经营指标恶化程度均出现不同程度加重或持平。船舶运力投资意愿指标为52.5点，处于较为不景气区间；其余九大指标，包括企业运力、船舶周转率、运费、营运成本、盈利情况、流动资金、企业融资、贷款负债、和劳动力需求指标均处于较重不景气区间，分别为40.00点、47.50点、47.50点、26.25点、32.50点、21.25点、21.25点、46.25点和38.75点。整体来看，2017年二季度内贸干散货海运企业各项经营指标呈整体恶化趋势（见图21和图22）。