全球干散货航运市场现状及趋势

齐 凯 申 程 刘 鑫

全球干散货航运市场现状及趋势

齐 凯 申 程 刘 鑫

2017年春节过后,全球干散货航运市场出现了一波快速回升,各细分船型市场不同程度走强，其中好望角型船是此轮市场走强主要推动力量。波罗的海干散货运价指数（BDI）由2月14日最低685点持续增长至3月29日1338点的两年来新高，仅一个多月累计涨幅超过95%。各细分市场期租费率不同程度走强，同期巴拿马型船（BPI）、大灵便型船（BSI）及灵便型船（BHSI）运费指数上涨幅度均在30%以上，特别是好望角型船运费指数（BCI）涨幅更是接近400%，成为干散货航运市场此轮走强的主要推动力量。

好望角型散货船市场

好望角型散货船主要服务于全球铁矿石海运贸易。春节过后，全球钢材市场大涨，主要进口国铁矿石需求显著走强，推动相关航线运费大幅拉升。从具体航线看，该船型5条主要航线期租费率均明显上涨，其中跨太平洋航线（西澳-远东）、跨大西洋航线、中巴航线同期涨幅尤为明显，截至3月底，上述航线涨幅分别达到472%、389%和225%。

跨太平洋航线（西澳-远东）、中巴航线，近来期租运费大幅上涨主要得益于中国自澳、巴两国旺盛的铁矿石进口需求。2017年初，受中国港口铁矿石库存量高位及农历春节假期等因素影响，国内主要钢厂都放慢了铁矿石采购节奏，市场活跃度降低导致航线期租费率开局低迷。春节后，钢材市场季节性需求回暖，加上市场对2017年国内基础设施建设预期良好，节后钢材市场持续大涨，钢厂复产及铁矿石库存补充热情恢复。此外，钢铁行业对中频炉产能的削减客观上也有利于刺激国内铁矿石需求。国内旺盛的市场需求及环保政策强化，都使得国内市场对澳、巴两国高品位铁矿石依赖度居高不下。据海关总署数据显示，1～2月份国内进口铁矿石1.75亿吨，同比增长12.6%，其中自澳大利亚及巴西进口比重分别高达60%和20%，中澳及中巴航线旺盛的铁矿石运输需求为期租费率上涨提供了有力支撑。跨大西洋航线方面，欧洲铁矿石需求平稳增长，区域运力紧张助推航线运费快速拉升。2017年以来欧洲经济基本延续2016年的走势，钢材需求适度增长，大西洋航线远程高品位巴西矿成交相对活跃。加之此前由于太平洋市场火爆，运力多留在太平洋区域，大西洋区域四月初船期供应紧缺，导致该航线此番出现一波快速拉升。

后市来看，2017年好望角型散货船市场供求关系继续改善，或将为市场运费平稳回升提供基础支撑。2017年，中国国内众多城市基础设施及重大交通项目上马将保证对于钢材及铁矿石的旺盛需求，同时随着澳大利亚及巴西矿商不断扩张产能，上述国家高品位进口铁矿石对国产矿的替代作用更趋凸显，德鲁里（Drewry）预计，2017年中国铁矿石进口量将维持10亿吨以上水平。此外，中国国内钢材需求增长及欧盟对华钢铁制品反倾销关税实施，客观上有利于缓解国内钢材产品对欧洲市场冲击，随着欧洲本土钢厂生产恢复，其铁矿石进口也有望在2016年基础上止跌反弹。总的来看，据克拉克森预计，2017年全球铁矿石海运量增速保持3.7%左右近年来高位。与此同时，随着老旧船舶加速拆解及完工量回落，克拉克森认为，好望角型船队运力增速也有望在2016年1.9%基础上进一步下降至1.3%。综合船型运力供求关系，2017年，船型运输需求增速要高于船队运力增速，市场供求关系改善有助于航运费率企稳。但也应清醒看到，好望角型船航运市场过剩运力完全吸收依然需要很长一段时间，在此期间，市场整体仍将处于底部徘徊，短期波动值得高度关注。

巴拿马型散货船市场

巴拿马型散货船主要服务于全球煤炭及谷物海运贸易。2017年2月中旬开始，在国内煤炭进口需求重新启动及南美粮食船运旺季到来等因素推动下，巴拿马型船航运市场整体走强。期间4条主要航线期租费率出现10%～30%不等涨幅，具体航线期租运费走势如下：

具体市场方面，2017年初，与铁矿石进口类似，同样受国内春节假期及港口库存等因素影响，国内煤炭进口商采购意愿相对较弱，市场上印尼、澳洲至中国的煤炭船运成交稀少。同时粮食船运进入南北美季节交替阶段，市场货盘不足，以上因素导致巴拿马型船市场运费走势疲软。进入2月中旬，随着国内钢厂复产及煤炭去产能政策推进，煤炭价格高位，刺激国内焦煤及动力煤进口。同时南美粮食船运旺季提前开启，也推动船运需求增加。加之下半月受益于好望角型船市场大涨，巴拿马型船市场租金、运价在上述利好消息的刺激下明显有所回升。

后市来看，2017年巴拿马型散货船运力供求关系难以出现明显好转，市场运费或将继续承压。2017年，国内煤炭去产能工作将持续推进，煤炭生产276个工作日制度将于4月至8月期间再度实行。国内产能削减及对朝煤炭进口禁令将使得煤炭海运进口保持活跃。欧洲本土粗钢生产恢复及东南亚部分国家火电产能扩张，也分别有利于相关区域焦煤及动力煤海运需求。但与此同时，印度火电收缩将导致动力煤进口需求回落，德国、法国等欧洲发达国家也因“煤改气”等清洁能源政策实施而进一步削减动力煤进口。总的来看，克拉克森预计，2017年全球煤炭海运量增速将维持在1%以下。粮食船运市场，2017年俄罗斯、澳大利亚、美国等主要粮食出口国小麦、谷物等粮食供应明显增长，但中国、欧洲等主要粮食进口地在本地增产及库存高企等因素影响下，2017年粮食进口需求或将出现不同程度萎缩。整体预计2017年全球谷物海运量增长3%，增速自前两年以来呈持续下滑态势。从巴拿马型船运力供给看，综合新船交付及运力拆解情况，克拉克森认为，2017年船队运力增速约1.6%，略高于过去两年平均不足1%的水平。综合以上船型运力供求关系分析，2017年巴拿马型散货船运力供求关系难以出现明显好转，在市场过剩运力积重难返背景下，市场运费将继续承压。

大灵便型散货船市场

大灵便型散货船主要用于全球小宗散货及部分煤炭和粮食短程海运贸易。2017年2月中旬开始，在东亚和欧洲煤炭、粮食船运开始活跃及菲律宾市场镍矿货盘放出等因素刺激下，大灵便型船运费出现小幅上涨。具体6条航线期租费率来看，与上述货运活动密切相关的东亚-欧洲及东亚-澳大利亚航线期租费率在此期间涨幅高达70%～80%，其余航线涨幅相对有限。

具体市场情况来看，年初大灵便型船市场活跃度较低，煤炭、粮食船运需求不振，此外，马来西亚暂停铝土矿开采消息引发市场对货量进一步萎缩的担忧，菲律宾镍矿石出口也处于淡季，市场运费走势整体疲软。进入2月中旬，煤炭、粮食船运需求增加，上文中影响巴拿马型船市场的利好因素同样提振大灵便型船市场，同时随着天气好转，菲律宾市场镍矿货盘放出，大灵便型船市场运费出现反弹，行情好于预期。

后市来看，2017年大灵便型散货船运力供求关系难有明显好转，市场运费缺乏持续上扬基础。2017年，全球煤炭及粮食海运量涨幅有限，短期内，中国、韩国等东亚国家煤炭进口需求增长及东南亚港口持续拥堵所造成的局部运力短缺，或对期租费率形成一定支撑。小宗散货海运需求增长整体平稳，其中2017年以来印尼放开镍矿石和铝矾土出口限制，将对短期海运需求起到持续支撑作用。克拉克森最新散货市场月度报告中预计，2017年小宗散货海运量增速将从2016年的-0.1%提升至1%。从大灵便型船运力供给看，近年来该船型运力增长得到有效控制，运力增速呈持续下滑态势。但运力供求关系对比看，2017年运力3.9%的增速仍远高于同期海运量增速。2017年大灵便型过剩运力仍在持续累积，若短期利好出尽，市场运费整体低迷态势难以从根本上改变。

灵便型散货船市场

灵便型散货船主要服务于全球包括化肥、水泥、粮食、钢材及无烟煤等小宗散货在内几乎各类散杂货运输。同样自2017年2月中旬开始，中国内贸市场走强，加大对内外贸兼营船运力吸收力度，同时东南亚煤炭、镍矿石等小宗散货成交增加，对区域市场运费形成进一步支撑。南美粮食船运旺季开启，也对相关区域市场产生利好。受此影响，东亚-东南亚航线、东南亚区域航线及南美航线运费上涨幅度都在40%左右，对整个船型市场形成有力支撑。

后市来看，灵便型散货船航运市场运力供求关系将有所好转，市场运费有望进一步企稳回升。未来受东南亚区域贸易活跃，以及中国、印度等诸多发展中国家加速基础设施建设等利好因素影响，水泥、化肥、钢材及无烟煤等小宗散货海运贸易量将持续稳定增长，上文提到，预计2017年全球小宗散货海运量增速将稳定在1%的水平。船队运力供给方面，该船型近年来订造量相对有限，船队老化使得拆解量持续高位，克拉克森预计2017年船队运力增速同样将维持1%的低位，2018年运力规模甚至可能出现负增长。随着航运市场运力供求关系逐步好转，市场运费有望企稳回升。除此之外，近期中国灵便型散货船联盟（CHBA）宣告成立，船东联盟化运营有助于加强市场运力调控，提升运力配置效率，这也在一定程度上有助于市场运费企稳。

整体市场趋势展望

未来几年，干散货航运市场供求关系整体改善，众多行业机构对市场走势保持乐观。2017年及未来两年，中国市场对铁矿石等大宗散货的旺盛需求及小宗散货区域贸易的活跃，都对全球散货航运市场带来有力的需求支撑。与此同时，随着老旧船舶加速拆解及完工量回落，全球散货船运力增速也将持续回落。克拉克森预计，2017年全球干散货海运量增速将稳定在2%的水平，而散货船船队运力增速将在2017年下滑至2%后，2018年更是近乎保持零增长。结合供需面分析，未来全球干散货航运市场供求关系将持续改善。马士基（MAERSK BROKER）也在其最新报告中披露，未来三年，干散货市场需求增速将超过运力供给增速，市场运费在2019年有望回到2014年水平。同样关于运费走势，波罗的海国际海运理事会（BIMCO）也做出了“散货船市场将于2019年盈利”的判断。总的来看，航运市场供求关系在未来几年将逐渐好转，但也应注意，市场过剩运力完全吸收仍有待时日，在此之前，市场短期波动仍值得高度关注。