初心不变 走向开放

刘永生

日前，新金融世界刊登的《冬虫夏草》系列文章，从关注IT技术对金融机构的业务重组，到证券业务变革，再到互联网经济对人们生活、金融业务的影响等，深刻而犀利的内容受到读者的广泛好评。近日，新金融世界记者采访了文章作者、具有25年从业经历的资深证券业者杨松，关于近些年来受互联网的冲击，我国证券行业的变化，以及云计算、大数据、人工智能对证券行业的影响等，杨松做了精彩的分享。

证券业走向开放但专业的东西不会改变

关于近些年我国的经济特点，杨松讲，这几年来，随着互联网科技的发展，出现了一些开放型的平台经济，这对我国产生了很大的影响，其中微信就是一个非常典型的案例。微信以社交和朋友圈作为入口，通过一个APP，集合了腾讯旗下众多功能性产品，像钱包、付款、扫码等，涵盖了人们日常生活的各种场景。在人和人交互的过程中，它就能实现非常多的功能。这些功能的实现，不是单靠一个程序协持，它实际是一个平台的概念。微信菜单上每一个按钮的后面，都是一个在线的子平台，子平台下面又有自己独立的系统。它实现了统一的入口、不同的场景，最终给消费者带来了极大的便捷。这是我国互联网经济的一个显著特点。

关于证券业的科技应用，杨松讲，从诞生时起，我国证券业对科技的感觉就非常灵敏。相对与其他行业，证券业的电子化程度也比较高。虽然证券不像某些新兴公司那么开放，但在互联网时代，由于信息的沟通更顺畅了，行业和行业之间发生交融，证券业也发生了一些显著的变化。譬如信托的计划、银行的理财、券商的资管等，就有很多功能和专业的类似性。虽然载体不同，但它们实质是一样的，都有融资性、投资性和受托性的需求，都属于大资管。再加上这几年证券业的综合经营，我国证券业从业务到技术也逐渐走向了开放。

关于互联网经济对证券业带来的挑战，杨松讲，在互联网时代，企业的经营方式必须要具备互联网的基因，否则就会被淘汰。但是作为某些行业内核、专业的东西，还是不会改变的。表面上看，证券通道业务会消亡掉，但实际上，随着未来专业的分工更加明显，客户对证券行业专业能力的依赖会进一步增加。譬如像证券行业专业的投资分析、投行、企业运作、资产配置管理、投资引导、流动性管理等都不可或缺。

关于我国证券业未来的专业价值，杨松分析道，当前我国的股权文化基础比较薄弱，还是习惯以现金来计算自己的财产。实际上自从中小板和创业板推出之后，中国上市企业的数量高速增长，民营企业、创业企业的市值也飞速膨胀。可以肯定，未来股权会成为财富的重要组成部分，但现在很多人并不清楚怎么管理自己的股权财产，这就需要专业的证券机构存在。此外，股权作为价值体系的载体，更多的时候，还是要以资本市场来体现。

技术促进产品创新也改变了我们的思维

无论是在银行、还是保险领域，大数据均受到人们的日益重视。在证券业方面，杨松说，证券金融产品的设计方面，也是大数据应用的重要领域。以往我们产品是产品、风控是风控、运营是运营，严格分开。有了大数据的支撑，未来的产品会是全流程的产品，在产品预设计时，就把风控、运营等因素考核在内。只有这样，才能在纷繁复杂、快速变化的市场，快速的创设产品，减少人为的参与，从而形成良性的循环。

当前智能投顾是人们最关注的一个领域之一，但是智能投顾的效果却还未得到广大投资者的认可。对于这种现象，杨松分析说，效果不佳主要是由于两方面的原因。首先，目前市面上的智能投顾原理基本一致，逻辑趋同、模式狭隘。其次，目前前智能投顾依赖的数据来源还比较单一，都是依托于公开的图形界面，对来源于交易市场的数字进行知识分析，扑捉投机信号。由于投资本来就是交易方式的博弈，当大家都找到同样的信号，且参考同样信息交易的时候，智能投顾的价值就被博弈掉了。

如何才能真正发挥智能投顾的价值？杨松说，未来智能投顾的发展方向，还是要回到上市公司的基础层面上来。围绕公司的投资价值，从企业的基本面数据到公司本身，包括财务、经营、行业等，而不是仅局限于二级市场的交易信號。

同时，杨松说，由于云计算、大数据等科技的进步打破了原来的壁垒，改变了人的思维，这也是我们不能忽视的、技术对我们的重大影响。谈及此，杨松举例说，大概十几年前，中国移动如日中天。随着公司业务的发展、客户群体的增加，中国移动发现，公司主要的利润来源不再是话费收入而是预存话费的潜在收益，而且潜在收益还处于快速增长状态。意识到这个问题后，中国移动推出了手机支付：用STK卡支付，希望依靠话费把手机作为钱包。这个理念和我们现在的互联网支付理念完全一致。

但为什么现在有支付宝、微信支付等大量的第三方支付，而中国移动的支付却没有成功？杨松分析说，主要是由于当时中国移动的手机支付还停留在原来钱包的概念，没有跟应用场景结合起来，没有创造产品，只是幻想所有的用户都能够用自己的产品去支付，但真正落地的时候，就遇到问题了。譬如说支付机如何进入商场？存款的限额是多少？手机支付和信用卡刷卡有什么样的区别？由于种种原因，这些问题没能很好解决。而在当今的互联网时代，通过扫码等形式，人们已经非常习惯的到处使用第三方支付了。这种成功和进步正是技术和人们思维以及各种因素综合作用的结果。

关于资产证券化的看法

当前，资产证券化也是金融领域的热点话题。对于此，杨松说，资产证券化是指企业拿出一定的资产，作价、折现后用来吸收自己的流动资金。作为一种企业新型的融资方式，虽然它本质上仍是债务经营，但是相比于负债，它直接改变了企业的财务状况，更具优势。

对于资产证券化的意义，杨松说，从宏观上讲，它能有效地促进金融市场基础资产的供给和品种的分布，最关键的是增加了市场的流动性，盘活了存量资产。中国经济的发展太依赖于银行信贷，整个社会发展都靠老百姓储蓄的方式太单一，也容易集聚风险，我国资产证券化未来还有很大的发展空间。当然，在资产证券化方面，我国基础资产的产生、平衡、计价，以及中介机构的培育等还有很长的路要走。在这方面，证券行业也大有作为。