新常态下中国金融市场发展特点分析

杨克明

摘 要：经济发展新常态这個概念的提出，对我国经济高速增长的原动力提出了新的要求，要求调整产业结构，实行供给侧改革来应对金融危机之后全球陷入的需求低迷状态。新常态下，金融市场的发展呈现出了一些特点，通过对这些特点进行分析，可以更好的了解在经济新常态下中国金融市场发生了哪些变化，这些特点将会对金融市场的发展造成怎样的影响，身处于金融市场中的各个金融机构又该如何应对这些变化，才能紧跟市场的步伐，适应经济新常态的宏观环境。笔者通过对新常态下金融市场的发展情况进行分析，总结出了几条特征，同时也提出了几条应对挑战的措施。

关键词：经济新常态 金融市场 经济转型

一、引言

经济新常态是指在金融危机过后，我国经济面临的长期的较为缓慢的恢复到危机前的过程。在这段时期总体来说是出于衰退的后半段，复苏的前半段。这段时期的经济发展对整个金融市场来说，都是一个较为难过的时段。不过我国在进入经济新常态之后，其经济发展呈现了一些不同于其他国家的金融市场的特点。这些特点对我国金融市场的发展产生了根本性的影响，从这些特点入手，可以更为清晰地对发生的变革进行透彻的了解。笔者通过观察新常态以后，我国金融市场的发展变革历程，总结了三条发展特点。这些发展特点对新常态下金融市场的变化有一个较为清晰地描述。中国的金融业的发展变化也与这些特点息息相关。

二、新常态下中国金融市场的发展特点及分析

（一）利率市场化、汇率市场化增大了金融市场的波动性

经济新常态之后，金融市场中最大的波动就是利率和汇率这两个重要的价格比率的波动日益剧烈。随着国家逐步放开利率管制，以及人民币加入SDR之后，汇率的市场化程度也有所提升。利率和汇率作为金融市场上重要的价格指标，随着其市场化的程度不断提高，金融市场的波动也日益剧烈。利率的持续下行，使得债券市场的赚钱效应比较明显。然而并没有一直只涨不跌的资产标的，随着近日曝光的一些重大风险案件来看，利率市场化之后，债券市场的波动幅度也比以往更为剧烈。在外汇方面，美国大选的结果增加了中国未来汇率政策的不确定性，也增加了外汇市场的波动。

（二）新加入的竞争者不断增多，市场参与者的类型日益丰富

经济新常态下金融业也步入了增长的严冬，原有的金融市场参与者都面临了更多的挑战，然而在这片增长希望较为迷茫的市场中，出现了一些新生力量，带动了整个市场的发展。例如保险公司作为拥有巨额资金的购买者，在整个市场较为萧条的时候大举入市，对上市公司进行了一番收购与举牌。一些新兴的互联网金融企业也参与进来，与传统的金融业分庭抗礼，试图开辟出一条金融发展新模式。经济新常态非但没有抑制金融创新，反而是诞生了一批金融创新者。随着金融市场中的竞争者不断增多，金融市场上的机构类型也日益丰富。

（三）民间投资比例有所上升，金融市场的资金来源构成更加多样

2008年金融危机之后，国家曾经一度出台了四万亿的经济刺激计划，当时政府投资主要作为金融市场上资金来源的主力军。随着经济逐步进入新常态，国家通过积极地引导民间投资参与经济建设，使得民间投资的比例不断提升。民间投资在金融市场上的分布很广泛，因为民间投资本身具有逐利性，对于一些金融市场的子市场较为偏爱。民间投资因为具有更高的投资自主性，在金融市场上充当了理性人的角色，通过这种逐利性，对市场上的一些价值偏离行为进行了纠正，使得金融市场的发展日趋理性。

三、面对经济新常态带来的机遇和挑战，金融业应该做一些调整和改变

（一）金融业要调整服务客群，对中小微客户给予更多的关注和服务

金融业过去主要是为传统行业中的大中型企业以及国有企业上市公司进行服务的，然而经济新常态下，这些过去服务的客群大都深陷经济泥潭，金融业如果还是仅仅依靠这些原有的客群，很难在新常态下维持增长。拉动经济的三驾马车除了投资、出口之外，还有消费这一项。中国人口有十多亿，拥有巨大的消费潜力。金融业对中小微客户、个人客户的服务还存在很大的提升空间，在经济新常态的背景下，金融业通过积极转型，面向个人、中小微客户多多提供配套服务与支持，积极开发市场，创新业务服务范围，提高服务深度，才能在经济新常态的背景下维持增长。中国的人口众多，人均消费水平与人均所需要的金融服务的匹配性较差。对于制造业等劳动密集型产业来说，我国的人口红利已经日渐降低，然而对于金融市场来说，我国的人口红利还是一片尚未进行开发使用的宝贵资源。我国过去几十年经济发展使人民的经济水平有了很大程度的提升，可是人均配套的金融服务水平与外国同期相比还有很大的差距。金融业通过调整服务客群，多多开发面向个人消费、中小微企业的金融产品，可以有效的满足人民的投资理财需求。

（二）创新产品模式，提供多层次的金融服务方案

传统的金融服务为了防范风险更多的事考虑用抵押或者担保的方式来为业务提供第二还款来源，在经济新常态下，企业经营不景气，如果存在风险暴露，即使银行获得了抵押物，在后期处置上，因为宏观经济整体较为萧条，资产的贬值也会较为严重。同时这种方式在面向中小微客户或者是个人的时候，适用性较差。通过创新信贷模式，结合大数据来综合考评客户的资质，是经济新常态下更为便利可行的信贷模式。金融市场方面，各类机构在产品创新上也出现了很多亮点。除了银行方面，券商、信托、保险、租赁各展其能，利用自身的机构优势来不断创新产品线，使金融市场上的产品日益多样化。多样化、多层次的产品覆盖，提高了金融机构为客户服务的深度，也提高了金融市场的活跃度，从金融机构自身的层面来说，虽然整个宏观大环境不好，不过通过另辟蹊径，也能发现一片新的绿洲，从而在经济严寒中实现增长。

（三）金融机构发掘自身特质，实现行业差异化竞争

金融市场上的参与者不断增加，同一子行业中的金融机构数目也日益增多，虽然金融市场在经济新常态的背景下发展情况较好，可是市场中的竞争随着参与者的增多也日趋激励。金融机构需要通过审视自身的业务优势，对自己的业务擅长领域进行深耕细作，只有这样才能避免同质化竞争形成的资源浪费。差异化竞争既有利于单个金融机构打造自己的业务品牌，对整个金融市场的发展也是有促进作用的。目前金融市场的参与者众多，有的在债券业务方面做的成绩较为优异，有的金融机构擅长项目投资，经济新常态既为金融机构提供了机遇，也带来了挑战。在新常态下，通过将原有的不是擅长的业务甚至是已经处于亏损的业务部门进行调整，对原有的优势业务进行强化，可以使金融机构的专业性得到很大的提升。新常态下经济面临转型，金融市场也要进行调整，金融机构只有不断根据市场的变化来调整，才能长期在金融市场中生存下来。经济新常态下，利率市场化不断深入，金融市场的发展变化也趋于复杂。金融市场涉及的市场内容很多，在新的经济形势下，国家首先要保证金融市场的稳定，不发生剧烈的波动，才能保证经济平稳的度过这段危机时段。金融机构差异化发展，可以保证为实体经济提供更具有针对性的金融服务方案，实体经济的发展与金融市场的发展是唇亡齿寒的关系，金融市场的发展需要为实体经济的增长提供投融资支持，而实体经济又可以为金融市场提供项目支持。在经济新常态下，保证两者之间的协同发展也是非常重要的。

四、结束语

经济新常态下国家的产业结构会有所调整，随之而来的是一批过剩产业中的企业被淘汰，一些新兴产业中的初创公司快速的发展。金融机构要紧紧跟随市场的脚步，对其变化做出应对。要调整服务客群，对中小微客户给予更多的关注和服务，只有这样，才能针对这些客群进行产品模式创新，并为其提供多层次的金融服务方案。金融机构还要发掘自身特质，实现行业差异化竞争。这些将是金融机构下一步进行转型的关键之举。

参考文献：

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