基于杜邦分析体系的百货零售企业绩效评价方法探讨

刘丹+熊义杰

【摘要】随着经营环境的复杂多变，全面准确的绩效评价，有助于企业及时的发现经营中存在的问题并加以改正，从而更好的适应经济的发展。本文以企业广泛使用的传统杜邦分析体系入手，通过分析其在百货零售企业应用现状及不足，对其补充完善。

【关键词】杜邦分析体系 百货零售 绩效评价

一、杜邦分析体系的应用现状及存在问题

目前，我国百货零售企业财务绩效评价主要依赖传统杜邦分析法。但在实际案例计算分析中，该指标体系仅仅能反映企业过去的指标计算结果，并不能完全体现未来的发展状况，在总结前人研究的基础上得出以下问题：

（一）缺乏对企业经营活动、金融活动的区分

经营资产即经营活动所剩下的净额，金融资产即投资活动后的净额，表示截至目前并未实际投入到企业生产经营中的资产，应把该部分资产从经营资产中分离出来。同理，企业的金融费用也应该从企业的经营费用中剥离出来，使经营资产和企业的经营收益相对应。

（二）总资产净利率=净利润/总资产，该指标的分子与分母不对应

总资产反应了企业股东投入资产与借入资金的总和，前者为无息负债的债权人后者为有息负债的债权人；而净利润=营业收入-营业成本-管理费用-销售费用-财务费用-资产减值损失-企业所得税，该计算过程已经剔除了利息因素，两者是不对应的。

二、杜邦分析体系的绩效评价方法的改进

針对上述发现的问题，本文从以下几方面对传统绩效评价体系进行改进：

首先将企业资产负债表、利润表转换为管理用资产负债表、利润表的基础上，通过公式“净经营资产=经营资产-经营负债，净金融负债=金融负债-金融资产”和“税后经营净利润=税前经营利润*（1-所得税率），净利润=税后经营净利润-税后利息费用，不仅区分了经营活动和金融活动，还区分了有息负债和无息负债，具体分解如下：权益净利率=杠杆贡献率+净经营资产利润率，杠杆贡献率=经营差异率*净财务杠杆，净经营资产利润率=税后经营净利润率*净经营资产周转率

将净经营资产利润率取代总资产净利率，作为分析的核心指标。较为独立准确的反映企业实际经营过程中，所投入生产经营的资金的获利能力，让股东更清楚的了解到企业的经营状况。

三、基于改进杜邦分析体系的供销大集绩效评价

（一）供销大集简介

供销大集，原名：西安民生集团股份有限公司，成立于1959年。股票代码：000564。经营各类百货零售业的大型商贸企业集团。2015年法定代表人变更为姜杰担任，同年供销大集与海航集团成立了海南供销大集电商平台。

（二）改进杜邦分析体系的绩效评价

通过对2012年～2015年供销大集财务报表转换为管理用资产负债表、管理用利润表，结合财务报表与管理用财务报表中的数据进行计算，得出以下指标：

1.盈利能力分析。由表1可知，供销大集权益净利率2014年出现转折，2015年更是创下新低。从分解指标来看，降低主要是由于净经营资产利润率在2015年出现了大幅度的下降。从年报中可以看到，2015年企业的净利率相比2014年同期下降了60%，而其净经营资产同期增加了近74%。究其原因，近年来供销大集不断扩大规模，总经营资产、净经营资产都大幅度增加，同时也引起店面租赁费、物业费以及职工薪酬和促销费用等的增加，稀释了企业的净利润，导致净经营资产利润率大幅度下降。与前几年相比，企业盈利能力总体降低了。

2.偿债能力分析。由表1可知，2012～2015年供销大集净财务杠杆呈现稳定上升趋势，尤其是2013年、2015年上升幅度较大，主要是因为供销大集2013年、2015年长期借款迅速增加且增加幅度较大，导致企业拥有较高的负债和净负债。以上数据均表明企业近两年的负债程度较高，这势必导致企业的税后利息率也逐年递增。结合企业2012～2015的年报可以发现，企业的短期借款2013～2015年均有大量增加。其净金融负债作为有息负债，导致企业所承担的税后利息也一直在增加。净财务杠杆虽然能够在一定期间提高杠杆贡献率，但是仅仅是短期内提高，不具有持续性，对杠杆贡献率的作用有一定的局限性。因为，随着净财务杠杆的增长，净利息率也会上升，从而导致经营差异率下降，引起杠杆贡献率的下降。

3.营运能力分析。由表1可知，2012～2015年供销大集的净经营资产周转率和净经营资产现金收益率总体呈现下降趋势。其中，净经营资产周转率在2014年二者均达到了顶峰，其后大幅度下降。说明2014年供销大集的营业收入增长幅度大于净经营资产的增加幅度。2015年净经营资产的增长幅度大于营业收入的增长幅度，主要还是由于企业扩大规模所致，导致该年度企业净经营资产的利用效率不是很理想。

结合以上几方面的分析，供销大集应提高成本费用管理控制水平，在扩大产品销量的同时，应该同时兼顾内部管理水平，降低成本和期间费用的发生额。虽然2014年销售收入相比上年同期增加了45%，但其营业成本相比上年同期居然增加了48%；2015年营业收入相比上年同期仅增加了2.3%，但其营业成本却相比上年同期增加了4.7%。其次，应该着力提升销售收入，加大营销力度，提升产品的销量。同时制定灵活的收款和信用政策，促进销售。

注释

？譹？訛经过对相关财经类网站资料的查阅，笔者发现杜邦财务分析方法在实际应用中由于计算方法不同，得出的结论也不尽相同。上文对供销大集的案例分析得出结果有待商榷。

参考文献

[1]谢桦.上市企业财务绩效指标评价体系研究[J].财会通讯，2014.

[2]供销大集2013-2015年年度报告.

[3]郭夏，改进的杜邦分析体系及其在汽车行业分析中的应用.中国政法大学，硕士学位论文，2010，16-17.

[4]邓家姝.杜邦分析体系的不足及改进[J].财会研究，2006，1（12）：47-48.

作者简介：刘丹（1991-），女，汉族，陕西榆林市人，学生，会计硕士，就读于西安理工大学经济与管理学院，研究方向：财务会计理论与实务。