应收账款风险测度研究

张婷婷

摘 要 随着经济的发展，企业间的竞争越来越激烈，为了能在市场中占有一席之地，企业不得不大量采用商业信用的方式扩大销售，从而使应收账款的数额越来越大。而在我国市场秩序尚未完善、市场信用体系还没有建立健全的情况下，应收账款的增加直接导致坏账的增加，这给企业带来了很多不利的影响。因此，如何平衡企业发展与坏账风险之间的矛盾，成为很多企业关注的问题。

关键词 应收账款 家电企业 风险测度

1目前的应收账款风险测度方法

账龄分析法：公式为：=∑=1，其中：代表应收账款额；代表账龄的不良资产率；n代表应收账款的账龄。账龄分析法适合于账龄差异比较大的企业。这种方法的优点是运用简便，并能估计出应收账款不能变现的数额。缺点是不完全符合配比原则，因而要影响到各期的净收益数额的正确性。销售变现天数：公式为：Q= W/E*T，其中：Q代表销售变现天数；W代表期末应收账款的余额；E代表本期的销售额；T代表本期销售天数。该方法的优点在于计算简便，缺点在于销售收入的时间与应收账款的回收时间不一定成正比。信用风险预测研究：模型如下：=∑=1，其中：代表应收账款额；为风险类别的不良资产率；n为风险等级，n=1，2，3……。此外还有应收账款收现保证率、应收账款价值评定等方法。

目前国内外对应收账款风险测度的研究中，各种方法都只是从应收账款风险形成的某个方面进行研究测度，没有全面考虑应收账款风险形成的主客观因素，也没有找出影响应收账款风险的主要指标数据。然而在大部分对应收账款风险测量的实证分析研究假设和依据各不相同，对应收账款风险测量分析的不够完整。以下将从财务指标的角度，衡量应收账款风险大小。

2案例分析

本文选取家电企业具有代表性的两个公司惠而浦和苏宁云商的财务数据进行分析。其中，苏宁云商是惠而浦最大的赊销商，且苏宁云商也是上市公司。以此来研究赊销商财务指标对债权企业应收账款的风险影响情况。

指标选取： X1：销售毛利率、X2：营业利润率、X3：销售净利率、X4：流动比率、X5：速动比率、X6：资产负债率、X7：总资产净利率、X8：净资产收益率。

首先将各个自变量与因变量分别进行一元线性回归（%Z=0.1），结果如下：

f（X1）：P-value=0.40683；f（X2）：P-value=0.08615；

f（X3）： P-value=0.09544；f（X4）：P-value=0.58613；

f（X5）：P-value=0.76380；f（X6）：P-value=0.92075；

f（X7）：P-value=0.00181；f（X8）：P-value=0.00155；

f（X9）：P-value=0.17602；f（X10）：P-value=0.00017；

f（X11）：P-value=2.12E-06

根据统计方法，P-value<0.1的自变量通过t检验，以上结果显示，通过t检验的自变量有X2、X3、X7、X8、X10和X11。保留通过t检验的自变量，其余变量剔除。将保留的变量再与因变量进行多远线性回归（%Z=0.1），回归统计结果如下：Multiple R=0.901759，R Square=0.813169，Adjusted R Square=0.750892，标准误差=2.778782，观测值=25；方差分析结果如下：F=13.05728079；各回归系数：Intercept=-0.28013（t=-0.16982），营业利润率=2.222252（t=2.055431），销售净利率=-2.56831（t=-1.70129），总资产净利润率=1.743388（t=0.72229），净资产收益率=-1.03051（t=-0.87687），存货周转率=-3.24552（t=-2.2683），总资产周转率=24.57866（t=3.957956）。

由多元回归的结果我们可以看到，Significance F=1.06E-05<%Z=0.1，说明回归模型的线性关系是显著的，根据统计方法P-value<0.1，自变量通过t检验，结果显示X2（营业利润率）、X10（存货周转率）和X11（总资产周转率）通过t检验，说明这三个变量与债权企业的应收账款周转率显著相关。

结论：本文的研究结果是，对惠而浦应收账款周转率影响最大的指标是苏宁云商的营业利润率、存货周转率和总资产周转率，并计算出它们与应收账款周转率的关系。其中营业利润率的系数是2.222252，与应收账款周转率成正相关关系；存货周转率系数是-3.24552，与应收账款周转率成负相关关系；总资产周转率的系数是24.57866，应收账款周转率成正相关关系，并且权重最大。公式如下：

Y=-0.28013+2.222252*X2-3.24552*X10+24.57866*X11

3建议

第一，应收账款的事前监管和控制。做好客户的资信评估工作，在赊销前充分了解客户的财务状况及以前付款记录等信息。第二，实行动态的监管机制。根据本文的结果，计算赊销企业的财务指标从而帮助财务人员决定是否应该及时催收应收款项，帮助企业更好的管理应收账款。第三，应收账款发生后，企业应建立有效的催款政策。对不同的客户建立不同的信贷与财务评估机制，对不同的客户采取不同的催款政策与办法。同时将发生的坏账与销售人员的薪酬挂钩，防止销售人员盲目的使用信用额度。

参考文献

[1] 吕英.家电行业上市公司应收账款风险测度研究[D].碩士学位论文：首都经济贸易大学，2014.

[2] 唐红梅.H公司应收账款管理改进研究[D].硕士学位论文：湖南大学，2014.