充分利用资本市场破解企业融资难题

李立国

通过深耕细作，我省直接融资可谓捷报频传。近兩年，我省企业通过资本市场直接融资额连创新高，累计实现融资563.88亿元，为我省推进供给侧改革，促进实体经济持续、健康、快速发展做出了突出贡献。其中，2015年我省通过资本市场实现直接融资192.75亿元，较2014年增长134.59%；2016年直接融资已达371.13亿元，较2015年全年增长92.54%。

我省企业在资本市场上也亮点不断。首发上市取得新突破。近两年我省共有威帝股份、珍宝岛、中飞股份3家公司通过A股首发上市实现融资19.88亿元，融资金额在全国排第19位，在东北三省中排第一位；上市公司再融资规模创新高。2016年以来上市公司再融资规模快速增长，有7家上市公司实现融资194.97亿元，再融资规模位列东北三省之首，全国第16位；新三板挂牌公司取得新发展。截至2016年底，我省挂牌公司总数已达90家，在东北三省中排第2位，全国排第20位；债权融资出现新亮点。我省部分企业把握机遇积极利用交易所债券市场进行融资。2016年6家公司通过发行公司债募集资金170亿元。

这就需要我省企业抓住机遇，推动直接融资再创佳绩。省委省政府高度重视我省资本市场发展，出台多项具体扶持政策和措施，引导和扶持我省企业利用资本市场进行直接融资。2014年出台了《黑龙江省促进经济稳增长的若干措施》：“对总部和主营业务均在我省的企业，在境内主板、中小板、创业板首发上市的，省财政一次性补助1000万元。对我省企业在‘新三板上市的，省财政给予补助200万元。”支持力度在全国都是少有的。

为进一步推动我省资本市场发展，促进我省企业利用资本市场进行直接融资，建议从以下四个方面着手。

一、提升增量，挖掘资源，营造良好发展氛围

在上市后备资源方面，截至目前，共有哈尔滨银行等4家企业向证监会提交了首发上市申请；还有同信通信等6家企业正在进行上市辅导。结合我省区域优势，发挥自身潜力，对企业进行筛选和分类，积极推动企业上市、挂牌，力争做到改制一批、辅导一批、上报一批。不定期召开由有关部门参加的协调会议，协调企业在改制过程中涉及到的土地、房产、股权、工商登记等审批环节，开辟“绿色通道”，帮助企业解决有关历史遗留问题。

二、盘活存量，扩大规模，帮助企业做大做强

督导各地市政府细化并落实扶持公司上市、挂牌的奖励政策，在人才、土地、税收等方面给予倾斜，借助国家振兴东北和精准扶贫政策，鼓励我省上市公司在我省投资和发展。将优质产业项目优先推荐给本省上市公司和新三板挂牌公司，扶持上市公司和新三板挂牌公司延伸产业链条，使之真正成为我省经济发展的重要支撑。

三、开拓途径，找准定位，精准引导企业直接融资

鼓励更多有偿债能力的企业抓住我国大力发展债券市场、放宽公司债发债主体限制的机遇，选择发行公司债券进行直接融资。支持公用事业、旅游等企业将部分收益稳定、现金流好、流动性差的资产进行整合归集，通过资产证券化的方式筹集资金。

四、引导中介，脱虚向实，助力龙江经济快速发展

积极培育省内资本市场中介服务机构。鼓励和引导省内证券公司、会计师事务所、律师事务所、资产评估机构和证券投资咨询机构等资本市场中介服务机构转变观念，提高争取项目的主动性和做好项目的能力水平，帮助龙江企业做优做强。目前，黑龙江省仅有江海证券一家公司具有保荐上市资格。建议相关部门在对国内有资质上市中介机构进行全面考察的基础上，筛选出一些信誉度高、实力强的中介组织推荐给拟上市企业，并协调解决企业与中介机构接触中出现的各类难题。

只有对症下药，才能破解中小企业融资难题。加强资本市场精准服务，提升融资效率，是我省一直以来促进直接融资工作的重要着力点和落脚点。我省企业选择融资渠道应该因地制宜、量体裁衣，多途径、多手段、多层次地解决融资难的问题。

一是充分利用东北振兴和精准扶贫机遇，大力发展IPO融资。IPO融资发行条件较为严格，财务门槛、信息披露要求较高，适合发展较为成熟、行业竞争力较强的企业。我省符合条件的企业要充分利用贫困地区企业“即报即审、审过即发”政策，实现弯道超车。二是借助新三板挂牌，拓宽企业融资渠道。新三板挂牌融资适合有一定产品、有一定模式、处于成长期的创新、创业型公司，通过在股转系统挂牌交易，达到规范公司治理、拓宽融资渠道、提高融资效率的目的。我省一些规模相对较小、创新创业型公司可以选择新三板挂牌，早日登陆资本市场。三是抓住债券市场蓬勃发展机遇，发行公司债。我省信用评级高、现金流充裕、偿债能力强的企业可以发行公司债，降低融资成本。符合相应条件的企业也可以发行创新创业债、绿色债，专项用于创业创新、节能低碳产品研发。四是提高资产运营效益，发力资产证券化。资产证券化的优势体现在低门槛、灵活性强、高流动性，适合缺乏流动性但能产生可预见的、稳定现金流的企业，尤其是市政基础设施类企业。五是扩大资金规模，适当发行优先股。优先股一般预先设定明确的股息收益率，股东没有选举权与被选举权，索偿权优于普通股而次于债权人。我省符合条件的上市公司、非上市公众公司可以发行优先股，补充企业资本金，支持企业兼并重组。

近年来，在省委、省政府的政策引导下，我省涌现出一大批有着良好发展潜力的科技创新企业。如果对这些企业加以引导和扶持，推动利用资本市场进行直接融资，就能破解企业融资难题，为企业快速成长奠定基础。首先，这些企业要加强学习，特别是对资本市场知识的学习，关注资本市场动态，紧跟资本市场发展步伐。其次，企业还要根据自身实际情况，做好相应准备。

（编辑/穆杨）