影响绿色信贷的三因子模型建构及分析

严江笑

(中国人民银行长沙中心支行，湖南 长沙 410005)

影响绿色信贷的三因子模型建构及分析

严江笑

(中国人民银行长沙中心支行，湖南 长沙 410005)

近几年，如何平衡环境保护与经济增长的关系成为热议话题，绿色信贷也越来越受到关注。绿色信贷对引导资金流向，助推经济结构调整有着重要的意义。本文将分析影响绿色信贷发展因素，构建影响绿色信贷发展的三因子模型，并得出相关政策建议。

绿色信贷；因子分析

一、引言

近年来居高不下的空气污染指数，遍布大江南北久不能散去的霾，不断敲响环保的警钟。“绿色”理念融入各行各业。通过引入环保评估指标，对高污染、高能耗项目限贷、减贷甚至停止发放贷款，以减小其负面影响的绿色信贷，也逐渐引起人们重视。推行差别化信贷政策，发展绿色信贷日益成为高层共识。

2007年国家发改委发文《国家发展改革委关于印发可再生能源中长期发展规划的通知》。国家环境保护总局、中国人民银行、银监会联合发文《关于落实环保政策法规防范信贷风险的意见》。银监会于2007年11月份出台《节能减排授信工作指导意见》。另外，中国人民银行也于2007年出台了《中国人民银行关于改进和加强节能环保领域金融服务工作的指导意见》。我国学者结合政策颁布及执行情况、我国商业银行实施绿色信贷的现状，从法律法规、行业标准、政府考核体系、人才培养、银行治理结构、环境和社会风险管理水平、企业环境信息的披露、绿色信贷产品创新程度等几个方面论述了发展绿色信贷的影响因素。本文认为，宏观战略、微观压力、政策控制是影响绿色信贷发展的主要因素。本文通过发放问卷搜集数据，运用因子分析方法进行实证，并提出对应的政策建议。

二、绿色信贷影响因素分析

(一)变量及样本选取

通过前期的文献查阅、访问专家、银行实地调查等，本文从法律与制度、政府行为、NGO行为、公众行为、市场影响、银行自身、信息现状、技术层面8个角度选取了供给31个变量，形成量表，向银行专家、高校老师、企业家等相关人员发放问卷。请受访者以打分的方式评价其重要程度(1-4分)。变量如下：

(1)国家有严格的能源税、排污费和自然资源使用费的税费征收制度。(2)国家有完善的监督管理制度。(3)国家对于未执行环保法规，或者违反了相关法规的企业和银行，将处以高额罚款。(4)国家对污染治理、节能减排、环保技术开发有大力的财政援助、相关补贴或减税、免税的政策。(5)政府将公开对于环保法规与相关政策执行不力的企业黑名单，以及对其提供资金支持的银行黑名单。(6)政府将公开节能环保企业白名单，以及绿色信贷业务开展好的银行名录。(7)政府观念改变，降低GDP增长对两高行业(高污染、高能耗)的依赖程度。(8)NGO组织对于未实施绿色金融或者实施不力的银行有强烈谴责。(9)NGO组织对于银行环境作为有非官方排名和奖项。(10)公众普遍反感对提供资金给污染企业的银行。(11)开展绿色信贷可以带来良好的社会声誉。公众青睐于有良好“环境声誉”的银行。(12)监管机构建立“绿色信贷”标准体系，有一套完整的考核体系、评价指标。(13)同类银行已陆续开展可持续金融相关业务，带来了巨大的竞争压力。(14)碳金融的其他方面得到迅速发展，如碳排放权交易市场(含碳污染物的排放需要付费)的建立。而绿色信贷是发展碳金融的第一步，可以为本银行的碳金融发展奠定基础。(15)国际上关于环保的规则日益完善。(16)地方政府对“两高”行业的支持决定了银行信贷方向偏重于“两高行业”。(17)不考虑环境保护会降低客户的合作意向，银行损失已有或潜在客户。(18)企业欠缺节能减排的主动性，因此绿色信贷的需求不大，银行发放此类优惠贷款无利可图。(19)环境友好型企业发展潜力大，银行为其提供绿色信贷能够锁定优质客户，从而在未来市场占据有利地位。(20)银行履行社会责任需要考虑贷款的环境影响。(21)银行出于战略发展需要。为了开发环保产业的新“商机”，获得在新业务方面的竞争优势。(22)贷款不考虑环境影响将产生相应风险。(23)绿色信贷的客户企业信用水平高、违约风险小。(24)绿色信贷贷款金额一般较小，利润不可观。(25)目前GDP核算体系忽略了环境因素，而高耗能、高污染企业促进产能效果较明显，银行作为融资中介，追求利润最大化，倾向于向此类收入稳定的贷款群体放贷，而不是绿色企业。(26)银行进行环保审核难度大、对于企业环境信息取得的成本大。(27)环保部门构建起银行与企业间环保信息沟通机制。(28)国家对信息公开程度要求高，银行和企业都必须公开自己的环保信息。(29)环保信贷的依据多为环保部门出具的证明，并不全面，而环保部门出具证明时也有按照地方政府部门授意行事的现象，环保信息的真实性受到质疑。(30)缺乏具体可行的绿色信贷指导目录。(31)环境相关专业人才储备不足，银行贷款评估时缺乏环境方面的专门人才。基层信贷人员大多缺乏环保知识，贷款调查时对环保技术参数难以进行准确描述。

本文将以上变量设计成调查问卷，进行配额抽样，共发放问卷60份，回收有效问卷58份。达到进行因子分析的基本条件。利用SPSS软件对调查结果进行分析，建构了影响绿色信贷发展的三结构模型。

(二)分析结果

经过描述性统计、KMO检验和Bartlett球度检验，发现样本数据已经满足因子分析条件。删除满足如下条件之一的变量：(1)变量i在公因子j上的最大负荷值Iij<0.4；(2)变量共同度(被公共因子所决定的方差在观测变量总方差中所占的比例Hi2<0.16；(3)最大负荷值Iij与Hi2共同度之比<0.5；(4)变量i的最大两个负荷值Iij与共同度Hi2之比<0.25；(5)变量i为多极变量，即一个变量在几个因子上的负荷都较大。共删除10个变量，得到新的公共因子方差矩阵。KMO检验值进一步提升。碎石图在4个公因子后出现明显的拐点，拐点折线十分陡峭，说明前3个公因子解释了大部分变异。拐点之后折线平缓，说明后面的小因子能够解释的变异极少。故而选取3个公因子，并进行正交旋转，得出如下结论：

(1)因子1与碳金融发展进程、社会经济发展程度及倾向，信息公开程度及信息质量，行业间沟通网络状况，银行业总体观念，人才供应现状等等紧密相关，将其命名为宏观战略因子。

(2)因子2与同业竞争、市场需求、政府及NGO组织给银行带来的压力等密切相关，将其命名为微观压力因子。

(3)因子3涉及到政府实施的税费制度、惩罚制度、优惠措施、制定的官方行业标准等等，故命名为政策控制因子。

根据因子得分矩阵，可以得出影响绿色信贷开展状况的三因素模型。公因子表达式如下：

f1=-0.051A1-0.051A3+0.008A4+0.057B5+0.116B7-0.001C9-0.035D11+0.04E12-0.045E13+0.133E14+0.03F16-0.003F18+0.015F19+0.146F20-0.024F22+0.115F25+0.128G27+0.15G28+0.112G29+0.116H30+0.085H31

f2=0.018A1-0.084A3+0.043A4-0.217B5-0.05B7+0.14C9+0.185D11-0.034E12+0.23E13-0.01E14+0.136F16-0.181F18-0.019F19-0.096F20+0.191F22+0.019F25-0.015G27-0.074G28+0.055G29+0.03H301+0.053H31

f3=0.331A1+0.339A3+0.281A4+0.202B5+0.04B7+0.048C9+0.074D11+0.254E12-0.067E13-0.036E14+0.002F16+0.099F18+0.081F19-0.023F20-0.067F22-0.034F25-0.023G27-0.056G28-0.127G29+0.013H30+0.04H31

影响绿色信贷发展的三因素模型表达式为：

F=0.799f1+0.683f2+1.371f3

其中f1、f2、f3分别为宏观战略因子、微观压力因子、政策控制因子。

三、结论及政策建议

通过问卷调查及SPSS统计分析，本文得出了影响绿色信贷发展的三因素模型。模型显示微观压力、宏观战略和政策控制对银行开展绿色信贷业务的正向影响力依次递增。发展绿色信贷可以从三方面入手。

(一)制定绿色信贷宏观发展战略。良好的宏观环境是发展绿色信贷的重要保障。从政府部门来说，转变经济发展观念，不唯“GDP”是图，将环境保护测评指标纳入政绩考核体系，适时推出绿色金融发展规划与纲要，鼓励碳金融的发展和相关市场建立，并跟进监管、引导等相关配套措施。从银行部门来说，一方面建立沟通交流机制，提高行业内对绿色金融的认同感，搭建信息交流平台；另一方面将发展绿色金融作为履行社会责任的重要方面，并将开展以绿色信贷为先锋的碳金融纳入银行战略规划，大力引进相关人才。

(二)强化微观考评与宣传。一是公开执行环保政策不力的银行、贷款企业黑名单，以对银行、相关企业形成压力。二是组织召开绿色信贷论坛，促进金融、环保、NGO组织多方交流，促进合作。三是大力开展宣传教育，提高公众对环保政策和对绿色信贷的认知度，创造一定的绿信需求，激励银行开展相关业务。

(三)加大政策调节力度。研究结果表明，政策是推动绿色信贷发展的最大动力。从鼓励性政策来说，可以一方面对绿色信贷实施降低利率、提高授信额度、降低存款准备金率、贷款补贴等优惠政策；另一方面给予绿色信贷发展良好的银行更多改革先行先试的便利条件。从惩罚性政策来说，对于违背绿色信贷发展原则的银行和企业实施征收排污税费或处以高额罚款等。

综上所述，我国绿色信贷发展需要国家、社会、银行、贷款企业多方合作，紧跟低碳经济和碳金融的大趋势，将绿色的观念融入发展的进程之中，任重而道远。

[1] 中国国家发改委《国家发展改革委关于印发可再生能源中长期发展规划的通知》，2007 国家环境保护总局、中国人民银行、中国银行业监督管理委员会《关于落实环保政策法规防范信贷风险的意见》.

[2] 银监会《银监会对银行业金融机构节能减排授信工作制定指导意见》，2007中国人民银行《中国人民银行关于改进和加强节能环保领域金融服务工作的指导意见》2007.

[3] 徐芳，《商业银行践行绿色信贷政策运行机制研究》，硕士毕业论文.

[4] 黄海峰，任培《中国绿色信贷政策现状研究》，《中国市场》，2010年第27期.

[5] 查成伟《绿色金融与金融可持续发展》，《金融纵横》2010年5期.

[6] 陶玲，刘卫江《赤道原则：金融机构践行企业社会责任的国际标准》，《银行家》2008年第1期.

[7] 唐斌，薛成容《赤道原则：银行社会责任与可持续金融的行动指南》。《福建金融》2007年第9期.

[8] 刘勇《商业银行环境风险管理的动因思考》。《金融理论与实践》2008年第5期.

[9] 邓聿文《用信贷手段对付高污染、高能耗》，《东方早报》2007年07月18日.