产业资本与金融资本的融合性研究问题

郑玮

【摘 要】 随着经济发展，产业资本与金融资本的融合成为必然趋势。融合之所以能够实现，与产业资本和金融资本的性质息息相关。目前的金融市场有待完善，才能更能助力于资本市场的发展。两者融合的价值也就凸显在此方面，而本文就把此点作为研究论点予以讨论。

【关键词】 产业资本 金融资本

在传统的思维中，涉及产业资本和金融资本的融合问题，就会联系起两者在组织机构方面的融合性，其实，产业资本和金融资本的融合问题不仅仅涉及这一点，而有其更广泛的范围，例如在分属产业资本和金融资本的不同企业类型之间也可以进行融合。研究两者之间的融合既能加深理论层面的认识，对实践也具有指导意义。

产业资本与金融资本的融合的概念最初起源于西方，这是与西方发达的经济环境是相适应的。不仅，西方是最先诞生产业资本与金融资本融合的现象，而且也是融合形式最多样的地域。在西方学者的一些思维中，融合也代表着一种垄断性资本的交织行为，而且也有扩张本性。在我国，有关产业资本与金融资本融合的理论也在迅速发展，其形式已经突破单纯股权投资的形式，开始拓展到货币和信贷等形式。从某种意义上说，产业资本与金融资本的总和是货币资本在社会的各组成部门相互流动的过程。

一、产业资本和金融资本融合的必要性

1.属性因素使然

產业资本和金融资本融合并不只是认为的结果，两者能够进行融合，与两者在属性上的贴合度息息相关，这个外因必须通过内因起作用的哲学原理类似。在经济社会中，市场主体都以追求最大经济利益为目标，于是资本扩张往往成为一种必选项，同时也代表了一种趋势。当产业资本开始扩张时，一些优良的资本必然开始朝产业资本的这片洼地开始流入。在经济学中，优良的资本通常指具有稳定性和传统优势的资本。产业资本的扩张离不开金融资本的支持，现实中，很多企业倒闭的主要原因也在于资金链断裂。同时，在金融资本支持足够的前提下，产业资本才能实现灵活配置。当然，毋庸置疑的是，金融资本要想最终获得增长，离不开产业资本的支持。两者进行融合的结果是，金融资本能够推动产业资本运动更快更好的发展，能够提高产业资本的利用率，能够促使大量的闲散资金集中在一起，从而更加有利地推动产业资本规模的扩张。银行业等金融机构的发展促使大量的社会资金积聚到金融机构内部，并使其能够更加快捷的投入到资本市场，金融资本的发展推动产业资本需求的扩张。产融结合能够为产业资本的低成本运营提供有效助力。

2.两者的不足导致

市场经济发展必然推动资本市场不断完善，但仍不能解决资本市场发展面临的所有问题。资本市场的扩张为产品交易者提供的更加低廉的交易成本，也推动了交易的便捷性。现代资本市场还建立了严格的管理制度，以更好的推动资本市场高效性和安全性。资本市场能够更加快速的将金融资本分配给收益好的企业，实现资本和产业的结合。产融结合不能离开高度发达的资本市场，资本市场能够为产融结合提供更加优良的渠道。但是，资本市场的扩张和发展并不意味着金融市场的安全和稳定。市场经济的快速发展要求资本能够安全便捷的运转，但是当前的金融市场却并没有得到完全的发展。金融市场存在着诸多问题，诸如信息不对称、交易成本高、机会主义盛行、道德风险增大等。金融市场与产业市场是两个紧密联系但又具有不同利益诉求的市场主体。其资本之间的流通更多是依靠债权债务关系的建立。这种资金信贷关系更多的建立在主体之间的不对等的关系之上，企业与金融企业之间的不对等性导致市场风险增加，其资本转换的不确定性也就更强。因此，金融资本和产业资本的结合开始由信贷关系走向内在的资本联合，工商企业与金融企业之间均希望能够建立更加稳定的交易关系，以提高资本的利用效率，降低企业交易的成本，实现金融市场的内部化。

3.国家权力支持

国家总是可以通过制度对经济施加影响，国家设置好的制度以更好地促进经济稳定快速发展。我国的经济发展历史也表明，市场环境的好坏与体制的完善度息息相关。有了这样的原理作支撑，国家就会努力发挥自己的能动性，去为企业之间的产融结合提供更大助力，在这方面的支持，可以统称为国家对产融结合的制度性支持。有国家的制度性支持做后盾，产融结合的效果将更加明显，也更能促进经济发展。同时，国家也可以设立相应的制度对产融结合进行规范，以规避不良后果。同时，国家也可以通过制度建设调整产融结合的速度，总之，国家可以通过各种制度建设推动产融结合朝更稳定，也更有效地方向发展。

三、两者融合的巨大价值

1.减少企业成本

一个企业的成本和其应获得的利益息息相关，所以企业为了实现利润最大化，总在积极降低成本。产业资本与金融资本的的发展不仅能够实现资本和产品的资源重组，还能够促使在工商企业与金融企业之间建立起良好的交易关系。企业集团在经济发展的过程中会与更多的外部企业进行产品交易，其不可避免的要从与外部进行金融交易活动。金融业务的开展会促使企业之间的交易成本降低，企业集团内部能够获得更多的利润，能够最大限度的降低成本交易造成的损失，提高资金的利用效率。

2.增强竞争力

现代企业的竞争范围越来越大，已经不是原先的一个地域的竞争。现在的竞争范围多是跨区域的，对于一些大公司而言，甚至是跨国的。企业为了能够立足于市场发展的潮流中，必须要着力于提高自身的市场竞争力。产业资本与金融资本的融合能够促进企业之间形成有效的企业团体，并通过资金之间的融通关系发展新的产业，促进企业竞争力的提高。

3.有利于保证资金交易的安全

随着资本规模的不断扩大，企业之间的经营活动形式不断丰富，传统的计划管理手段和实物管理手段不能满足企业发展的需要。产融结合能够促使企业之间建立起以资金为核心、以价格为导向的新型管理模式。企业管理模式的更新能够为企业风险管理提供有效的保障。企业内部的管理以价值管理为核心，当可能出现金融风险时，企业能够通过有效的管理手段，将企业的资金置于安全的产业链上，以保证资金的安全，提高经营的稳定性。

四、产业资本与金融资本融合的发展趋势

在产业资本与金融资本融合的模式中，传统的产融结合模式主要是产业资本投资或参股金融企业的“产业资本――金融资本”模式和金融机构出游工商企业股权的“金融资本――产业资本”模式。但是随着产融结合的程度越来越高，产业资本与金融资本融合的形式更加多样，融合的深度和广度也在不断扩张。

第一，两者成为统一体。金融资本与产业资本两者融合的最高境界就是成为一体，这是发展的新趋势。例如，从目前的社会现状来看，银行与大型的企业之间形成一体化的集团公司。这种产融结合能够促使企业之间融合程度大幅度提高，也能够促使企业逐步朝着外向型经济发展。但是这种方式所占据的比例极少。之所以，比例极少，在于两者之间的融合需要多个条件的匹配才能实现共赢。另一方面大型企业数量有限，企业与金融机构的大融合也很容易导致垄断。这本身也不是追求公共利益的国家所愿意看到的现象。所以，产融一体化的则通常表现为一核多星式的发展形式。大银行与多个企业联合，共同投资于某个领域的形式更为多见。第二，两者相互补充式融合。产业资本与金融资本之间相互补充，产融之间相互为对方提供所需的产品或者服务，以实现金融与企业之间的相互支持。在一些方面，两者互通有无。第三，金融机构投资。投资银行多见于西方发达国家。我国基本没有投资银行，我国的政策性银行只能提供政策性融资服务，而商业银行的投资也受到大量政策限制。当然，不能排除投资银行在我国未来大量出现的可能。第四，非银行金融机构投资。我国的非银行金融机构与产业之间相互融合，具有一定的发展空间。这是融合方式的一种。未来会有越来越多的非银行金融机构开始进入产业类型机构。随着我国金融体制的放开，越来越多的非银行金融机构相继出现，国家对非金融机构的规范也逐渐完善的前提下，两者之间的融合是大势所趋。

总之，融合类型的增多只会意味着产融结合对为经济贡献越来越多的力量，并最终为人类社会的发展服务。

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