浅析BOT项目财务风险的成因及控制

邱莲莲 安春明 张学杰

(北华大学经济管理学院 吉林 吉林 132013)

浅析BOT项目财务风险的成因及控制

邱莲莲 安春明 张学杰

(北华大学经济管理学院 吉林 吉林 132013)

我国BOT项目进展历程较国外而言，起步较晚、经验尚少。内部控制制度等规章条例有待健全，悉知BOT项目的财务人员等人才匮乏，加之BOT项目建设运营周期持久，潜在影响因素繁多，容易产生财务风险等风险，而财务风险能否有效准确的识别与控制，直接决定财务危机能否爆发，势必关乎BOT项目是否能够持续健康实施。因此，本文以筹资、投资和用资活动为切入点，分析概括BOT项目在建设与营运过程中较常见财务风险的成因，并对其加以控制，以期降低财务风险等级，抑制财务危机发生，确保BOT项目提质增效等效用得以最大程度地发挥。

财务风险；BOT项目；控制

近年来，虽BOT项目在我国公共基础设施与服务提供中应用愈加普及，成功落地比例逐年上涨，但仍未达到中等水平，主要原因在于，BOT项目在我国开展时间相对国外较短，其宏微观环境尚需进一步完善与规范，导致BOT项目普遍存在级别不一的财务风险。

一、财务风险的概述

(一)财务风险的定义

虽然国内外学者们未对财务风险的定义予以统一界定，但多数学者认为狭义财务风险指由于企业盲目举债，导致资本结构不协调，债务负担严重超越企业偿债能力，最终资不抵债、清算资产以偿还本息或黑字倒闭的风险。广义财务风险为受企业生产经营活动中一系列不确定因素的干扰，致使企业日常业务往来出现不利于持续稳定经营的现象，如资金链断裂、原材料供应不足、购买力下降等，进而诱发财务危机的风险。本文引用广义财务风险，较为全面地分析总结财务风险的诱因，进一步增强财务风险控制的系统性和准确性。

(二)及时有效控制财务风险的意义

1.有利于为BOT项目的稳健实施提供有力保障

财务风险能否及时正确的处理、合理有效的控制，必将影响BOT项目能否有序开展，决定能否实现提质增效的最终目标。财务风险管理者若能准确分析总结财务风险的形成原因，并凭借相应举措对其进行控制，使之得以削弱或化解，将有助于BOT项目平稳健康落地。

2.有利于确保相关利益者权益的享有

实时准确地控制财务风险，有利于避免BOT项目财务危机的发生，促使BOT项目能够拥有充足持续的现金流，保证BOT项目持久稳定的投入使用与运营，进而确保BOT项目相关利益者持有稳定可观的投资收益，能够按期足额地偿还本息，使其充分合理的享受法律规定范围内的正当权益。

3.有利于BOT项目的进一步推广，加快城镇化建设进程

如今，我国经济发展速度仍然缓慢，地方政府承受着较重的财政支出负担，BOT项目的广泛开展缓解地方政府财政支出压力的同时，保障我国公共基础设施及优质公共服务的供给，既明显改善民众的生活条件，提升百姓幸福指数，又带动当地经济发展，加快城镇化建设进程，推动国民经济发展水平整体提升。

二、BOT项目财务风险的成因

(一)筹资活动财务风险的成因

1.由于BOT项目需要投入巨额资金，致使项目公司皆需向融资机构借款，受投资回收期长的影响，宏观环境极可能改变，如遭遇经济危机，利率上扬，项目公司采用浮动利率举债则增加财务费用，难以按期还本付息的同时易诱发再融资风险。2.外商独资和中外合资的BOT项目愈加普遍，受政治格局变动等影响，汇率易摇摆不定；项目公司偏爱借入外币资金，如果汇率下降，易造成实有资金量减少。3.长短期借款比例失调，个别项目公司未能根据还款能力及项目运营情况对其进行协调，导致借款到期日过于集中或利息负担过重。4.举债额度过高，承担高额的利息与本金，易出现黑字倒闭。

(二)投资活动财务风险的成因

1.基于BOT项目整个生命周期长，地方政府根据政治、经济等形势颁布新政策，难免与项目合同内容相冲突产生额外开支。2.通货膨胀发生时，物价上涨，货币购买力下降，削弱项目公司的资金实力。3.相关人员未能准确预测市场需求和占有率，设定价位过于乐观，加之项目采用固定买价合同，导致实际投资回报率与预期相差甚远。4.项目管理者将部分留存收益投资于股票等理财产品，若投资决策错误则使资金亏损。

(三)用资活动财务风险的成因

1.资金尚未得到充分合理使用，如小额资金疏于管理，报销单据信息失真或模糊，资金流失严重。2.应收账款回笼效率低且未达账项多，容易发生坏账损失。3.存货及固定资产管控松懈，采购数量及用途缺少事实依据，毁损、挪用等现象频发，增加项目开发运营费用。4.财务收支预算富有主观性，个别财务人员仅凭借工作经验和业务知识测算财务收支，忽视BOT项目的特殊性，削弱财务收支预算方案的准确度。

三、针对上述财务风险的控制

(一)筹资活动财务风险的控制

1.筹资者与融资机构签署协议时，应规定利率波动范围，范围以外的利率波动应由融资机构采取措施下调利率，经平等协商将其控制在双方可接受范围内。2.项目公司应咨询专业人士选择保值的币种进行融资，或者与合作商以书面协议的方式制定应对汇率变化的措施，以规避汇率变动的不利影响。3.合理配置长短期借款的比重、到期日和利率，确保按期还本付息。4.根据债务人偿债能力设定适度的借款规模，有效发挥财务杠杆效用。

(二)投资活动财务风险的控制

1.项目公司签订合同时，应要求地方政府给予优先招标权等优惠条件，以削减政策风险的危害。2.应制定相对固定买价合同，事先约定货币贬值限度，超出规定额度由地方政府予以延长经营期等政策，确保项目财务状况平稳良好。3.项目招投标前期应全面收集有用信息，保证项目具有开发价值；在合同中规定禁止重复建设，并将服务价格设定在某一范围，使其更加切合实际。4.项目管理者应在获取保本收益的前提下，将盈余资金投资于风险较小、收益较高的理财产品。

(三)用资活动财务风险的控制

1.加强资金管理，严格监管资金报销流程，切实明确资金用途、发票真伪及内容是否属实，高额款项需经高层管理者签字尚可报销。2.注重应收账款的管理，按照付款人的资本实力、信誉度，以及应收账款的数额、期限决定采取何种收款手段，同时应计提坏账准备，避免资产的虚增。3.明确划分材料采购员等工作者的职责，应用绩效评比制，对高效管理存货和固定资产的人员给予奖励，调动员工科学管理资产的积极性。4.财务人员应结合BOT项目的复杂性和自身专业技能，制定滚动制的财务收支预算方案，实时联系项目开展实情予以修正，提升预测效力。

[1]李楠.基于PPP模式的BOT项目财务风险分析及防范对策研究[J].经营管理者,2016,(35):33.

[2]徐刚.基于PPP模式的BOT项目财务风险分析及防范[J].公路交通科技,2015,(09):150-153.

[3]刘晓蕾.BOT项目融资的财务风险问题研究[D].中国地质大学(北京),2014.

[4]黄钢,王钰.浅析施工单位财务管理风险控制——以BOT(合伙人)+EPC模式为例[J].管理观察,2013,(18):134-135.

张学杰，北华大学

邱莲莲(1989-)女，吉林省白山市人，北华大学，在读硕士研究生，专业：工商管理(会计学)。