中小企业偿债能力分析的问题研究

(云南师范大学 云南 昆明 650000)

中小企业偿债能力分析的问题研究

郭曼青张缘缘任振宇

(云南师范大学云南昆明650000)

经过近几年的发展，中小企业成为推动国民经济持续发展的不可或缺的重要力量。中小企业要想提高经济效益，最为关键的是要有着良好的资金支持和资金流动，而反映这一情况的一个非常重要的指标就是企业的偿债能力。由于中小企业存在资金薄弱等缺陷，举债经营成为了其基本经营策略，中小企业分析其偿债能力可以规避其举债经营中存在的风险，不仅是企业债权人明确其债权保障程度和贷款风险的重要依据，还是企业能否持续生存的重要保证，所以偿债能力的分析对于债权人还是企业自身均有着重要的意义。

中小企业；偿债能力；资金

一、引言

近年来随着地方政府基础设施建设投资规模的不断扩大，为了弥补建设资金的巨大不足，各类政府投资平台纷纷出现，企业的自有资金也已无法满足企业扩大再经营的需求，于是举债经营就成为现代企业开展经营活动的重要筹资内容之一。传统偿债能力分析方法主要使用流(速)动比率、资产负债率、利息保障倍数等指标，这些指标虽然在一定程度上、从某个侧面能够反映企业的偿债能力大小，但却无法反映出这个企业到底有没有偿债能力。中小公司财务杠杆度强弱差距较大，偿债压力总体较大，因此，要做好偿债能力分析，才能保证中小企业在日渐复杂的环境中生存下去[1]。

二、中小企业偿债能力分析存在的问题

(一)短期偿债能力分析的局限性

流动比率指标只能用来粗略的衡量流动性与短期偿债能力，并没有考虑流动资产中各个具体项目的流动性和质量。一般来说，一个流动资产主要由现金和有价证券组成的企业，比一个拥有同等数额的流动资产且流动资产主要由现金和未到期应收账款组成的企业流动性好，而一个流动资产主要由现金和未到期应收账款组成的企业，又比拥有同等数额的流动资产且流动资产主要由存货组成的企业好。

有时中小企业的速动比率和流动比率与行业平均值比较后，结果是令人满意的，但是，它们没有或无法说明应收账款和存货的实际水平是否很高。如果应收账款或存货数额很大，则会影响财务分析者对企业短期的流动性、变现力及偿债能力最初的判断[2]。

(二)长期偿债能力分析的局限性

对长期债务偿还能力的分析，不仅要从偿债的角度考虑，还要从保持资本结构合理性的角度考虑，在长期偿债能力的分析指标中是以全部负债和全部资产作为资产负债率的基础的，其实际上是反映了全部负债的偿还能力，但是，将其作为长期偿债能力指标不太合理。有些中小企业的流动负债占负债总额大部分比率，那么，该指标主要反映的是流动负债的偿付能力，而有些企业的无形资产占大部分，是否可以用来作为偿债的物质还存在很大的不确定性。

(三)定量分析的局限性的局限性

现有的偿债能力分析一般是定量分析而不是定性分析。在现实生活中，尚有一些财务报表本身没有反映出来的因素或情况，也会有利或不利地、较小或较大地影响企业的流动性及偿债能力。要想充分分析中小企业偿债能力，不仅要从指标上定量分析，还需要定性对企业资产结构、行业特性等方面进行分析。不然，中小企业的偿债能力分析会缺乏客观性和真实性。

三、中小企业偿债能力分析的建议

(一)针对短期偿债能力分析的建议

中小企业应该注意分析具体项目的流动性，具体判断企业的现金、有价证券、未到期应收账款、存货占流动资产的比率大小，通过各个具体项目的利益比较，做到积极采用利益大的项目，面对利益不大的项目时，要适当资金转移，扬长避短，制定出适合企业自身的规划。

财务分析者需要深入研究流动比率和速动比率的具体内容，分别检查它们的规模、质量及结构，从而需要进一步研究应收账款和存货。

(二)针对长期偿债能力分析的建议

对于企业长期偿债能力的分析不仅要看资产负债率，还要考察企业的资产报酬率。只要单位资产获利能力强，资产报酬率远远高于其融资成本，则具有相对较高的资产负债率也应允许。

在计算资产负债率这一指标时，处于稳健性的考虑，应该把长期待摊费用和无形资产等从资产总额中扣除，公式为：

资产负债率=负债/(资产-长期待摊费用-无形资产)

由于企业长期偿债能力的分析主体不同，收集到的信息和对待风险的态度也不同，因而有必要单独从某一主体出发进行企业长期偿债能力的分析[17]。因此，反映企业偿债能力不仅要看各个指标计算出来的结果，还应当就具体各因素的流动性和确定性进行相应的分析。

在现实经济生活中，中小企业不仅要支付利息，还有一些重要的支付款项。因此，可以将已获息保障倍数指标扩展到一类或一系列的利息保障倍数，从而使该指标具有广泛性和实用性[3]。

(三)针对定量分析的建议

在报表信息不充分、不完全的情况下，有必要加强偿债能力的定性分析，为评价企业真实的偿债能力提供依据。除掌握报表上提供的数字资料外，在目前财务信息普遍不充分不对称，财务污染较为严重的情况下，重视对表外偿债能力因素的分析显得尤为必要。经营者的企业管理能力、市场视野、对产品或服务对象的研究程度、自身的职业道德和文化修养等方面都会不同程度地影响企业的凝聚力及市场开拓能力，最终影响企业的经营业绩和偿债能力，尤其是长期效益和长期偿债能力。不同的中小企业还应根据自身行业特性，确立企业自身发展的资本结构，合理运用财务杠杆效应，并且要根据具体风险承受能力合理举债。

四、结束语

当下对于企业偿债能力的研究成果颇为丰富，但是单独以中小企业为研究对象，突出其偿债能力特点的研究则比较匮乏。而随着经济的发展，中小企业的队伍逐渐庞大，所以对其进行偿债能力分析是及其重要的。由于中小型企业在进行偿债能力分析时，要求各指标能比较敏感地反映偿债能力的变化，有些指标虽然从理论上讲是合理的，但由于环境、企业自身的条件等因素的影响，往往显示不出总体状况，所以我们应结合其他因素对企业偿债能力进行综合分析。

[1]郭彩秀.关于企业短期偿债能力分析评价的几点思考[J].山西财经大学学报，2008[S2]：131.

[2]于淑娟.企业短期偿债能力浅析[J].商场现代化，2013(15)：131.

[3]毕庆文.中小型企业偿债能力分析[J].中小企业管理与科技(下旬刊),2012,10：81-82.

郭曼青(1992-)，女，汉族，山西长治市人，学生，硕士在读，云南师范大学泛亚商学院会计专业，研究方向企业财务，企业管理。