浅谈企业集团财务公司应对利率市场化

中国石化财务有限责任公司 丁宁

浅谈企业集团财务公司应对利率市场化

中国石化财务有限责任公司 丁宁

随着中央进一步深化改革，利率市场化将不在是口头上的表述，如今使用利率工具的模式将会得到巨大改变，中国的金融机构也会遭遇一场新的金融洗牌，这都给企业集团财务公司带了的发展与挑战。本文以企业集团财务公司为例，集中探讨在当前经济形势下，如何应对利率市场化。

企业集团 财务公司 利率市场化

一、利率市场化的概念及现状

利率市场化是指金融机构在狭义货币市场进行融资的利率价格由市场资金供需来决定。它包括利率管理的市场化、利率决定的市场化、利率传导的市场化、利率结构的市场化。金融机构自主决定利率，并根据资金供需状况及对金融市场发展趋势的判断来市场化调节利率水平，最终形成以国家中央银行基准利率为基础，开放利率管制，以货币市场为中介，决定金融机构存贷款利率的市场利率体系和利率形成机制。中国已于1996年放开了同业拆借利率，向市场利率迈出了坚实的第一步，它是一个长期发展的历程。企业集团财务公司应高度重视到利率市场化形势的紧迫性，积极研究应对措施，实现财务公司稳定增利，保障企业集团稳定发展。金融货币市场供求量千变万化，利率市场化就根据资金双方博弈自主产生利率定价的机制，国际金融市场上又称此为为利率自由化。它包含两个决定性因素：一是利率管理的市场化；二是决定方式。自从中国加入世界贸易组织之后，真正实现利率市场化并良好运行变得更为紧迫，企业集团财务公司在自身发展过程中所作创新所得经验也都为利率市场化的改革创新提供良好基础。

二、利率市场化对集团财务公司的影响

(一)利率市场化实施以来的初步影响

在财务公司日常经营过程中，与利率变化紧密相连的有以下基本业务：对成员单位办理票据承兑与贴现、吸收成员单位的存款、对成员单位办理贷款及融资租赁、同业拆借，它们的收益额很大程度由存贷款的利率差决定。利率市场化的改革实施颠覆了原有利率定价体系，存贷款利率变化也更多的由央行调控市场调节两方面主导。从短期影响来看，首先要明确的是财务公司的利率定价原则，借鉴我国商业银行在存贷款业务上拥有绝对的定价权的历史渊源，相当多数财务公司在指定利率定价原则方面，多使用跟随策略，紧盯大行定价步伐，因此利率市场化的变革短期内对财务公司存贷款经营收益不会有太大影响。

(二)利率市场化对财务公司业务发展的影响

目前，国内的存款利率还未完全放开，存款利率市场化节奏还不够明显。下一步，当存款利率真正实现市场化后，相当多数财务公司将面临着更加残酷的红海竞争，因为财务公司将直面广大商业银行的吸收存款的竞争性行为，这将面临内部成员单位存款流失，尤其是表外资金流失更加明显，存款业务的成本明显加大，成本控制会成为重中之重，利率市场波动频率，货币市场金融风险加大。随着中国经济新常态趋势的不断落地，利率市场化改革继续走向深入，必将造成金融市场存贷款利差进一步缩小，大大减少存贷款业务的盈利能力，降低该业务在财务公司盈利体系中的定位及位置，给企业集团成员单位在资金管理和资金结算等方面带来显著影响，更深层次影响到整个企业集团的战略定位及计划。

(三)利率市场化对财务公司在企业集团定位的影响

财务公司与商业银行相比，受政策制约面广，开展业务面窄，客户群基本局限于集团公司成员单位，所以当现有业务的盈利能力受到利率市场化的影响时，较易因利率的市场变动、利差的缩小等因素导致公司相关业务盈利水平下降。而企业集团内的其它涉及租赁业务、投资业务、保险业务、外汇交易等相关金融业务公司或专业公司的功能进一步增强，适应市场化的能力进一步得到提高提升，它们在某些业务上将与财务公司形成直接或间接的摩擦，同室操戈或会成为常态。在现有政策及制度体系下，如果财务公司不能有效创新业务，能力增强自身造血能力及盈利能力，提升经营业务的广度深度，提高服务的质量和水平，那么财务公司很容易边缘化，甚至单纯降格为企业集团的大结算中心。

三、利率市场化背景下企业集团财务公司的应对策略

(一)高度重视利率市场化对财务公司发展的影响

利率市场化实施以来，企业集团各个层级的单位面临的内外部环境更加复杂多变，市场利率的波动频率进一步增多、市场利率的震荡幅度进一步的加大，财务公司管理自身利率的风险进一步提升。财务公司成立的目的就是服务于企业集团及下属成员单位，要为集团内的客户提供专业化多样化金融服务。它是整个集团连接外部金融市场的纽带，通过财务公司这个中间平台，更好统筹整个集团的资金管理，降低财务成本费，一定程度上规避金融市场尤其是货币市场风险，保证企业集团可持续发展。

(二)财务公司应对贷款利率市场化的策略

一是对贷款企业信用评级。基于客户主要为内部成员企业这方面先天优势，客户资料齐全，借鉴相关银行的评级结果，可自建合适的企业信用等级。二是利率折算优惠。可以按照贷款企业前几年度在财务公司的日均存贷款状况，给予不同层级的优惠幅度，吸引优质企业加大存款力度。按照企业常用贷款量，计算应抵扣的存款优惠利率。但对于个别企业评级高、日均存款量远大于贷款量的企业，不能突破的最低利率。

(三)充分利用好利率竞价市场，进一步加快创新的脚步

财务公司在充分分析及准备的基础上，应该大胆参与到利率市场的竞价游戏中去，抓住市场调节这个牛鼻子，深度掌握利率市场的游戏规律和模式。目前我国已建成相应的同业拆借市场、债券市场等金融交易场所。财务公司应通过对各种金融市场的深度了解，择机进一步加大参与度，创新新产品新业务，提高公司的经营服务的广度和深度。

(四)其他可行的措施

企业在日常管理中，抓紧对专业人才的培养，可以多开展“走出去、请进来”等一系列活动，学习好的经验和方法。不断加强基本功训练，创新服务客户的方法措施，对客户的需求反馈要具备个性、不能千篇一律模板化应对。持续重视风险管理，在困苦中积累经验寻找出路，真正利用好利率市场化这个工具平台，为集团财务公司在利率化市场下提供强大的竞争能力，服务好整个集团公司，并使财务公司得到可持续发展。

[1]李宏瑾.利率市场化对商业银行的挑战及应对[J].国际金融研究，2015（2）

[2]董春英.利率市场化背景下财务公司存款定价策略研究[J].现代商业，2015（2）

[3]杨有红,刘国栋.利率市场化背景下企业集团财务公司应对策略[J].商业会计，2015（9）