市场再好也要慎用杠杆

余晖

2015年底深圳房价大涨，某IT工程师家有几十万元存款，考虑到孩子以后要上学，又对房价看涨，于是他在深圳关内买了套五六十平方米的学区房，总价300多万元。

此前，该工程师家庭已在深圳购买了一套房。当时存款不够首付，用了抵押贷款70万元，房贷则超过200万元。第二套的学区房仍靠负债加杠杆购房，夫妻二人的收入支付各项还款后已几乎不能支持日常开销。后该工程师的工作发生问题，失业期间，家庭財务完全“崩盘”，最终第二套房以超低价脱手救急。此后，2016年深圳房价攀升，投资性房产进入高回报期，但已经与只有一套住房的他无关。

杠杆的核心是负债。负债是现代经济加速发展不可或缺的因素，杠杆经营的本质是通过负债把社会闲散资源集中起来，谋取更大回报。不使用杠杆，意味着闲散资源难以充分利用。经营家庭与经营企业相同，适度负债是最好的发展模式。

适度负债的关键在于“适度”，而多数投资者在高利润面前只看到了“负债”。“4321定律”是家庭资产合理配置的比例：即家庭收入的40%用于供房及其他投资；30%用于家庭生活开支；20%用于存款以备应急；10%用于保险。“房贷三一定律”则指的是，每月归还房贷的金额以不超过家庭当月总收入的三分之一为宜。

案例中深圳工程师假设月收入2万元，合理规划房贷额为每月7000元，家庭支出也在每月7000元。如果这样规划，可以进行一定的投资，也能保障日常生活品质不至于下降。

2015年初，中国股市一度呈现出普涨之势，运用股市融资杠杆似乎一夜可圆暴富梦；6月风云突变，连日暴跌，而通过杠杆融资购买股票的投资者，往往很长时间都“翻不过身来”。

再好的市场，都存在下跌；再高的收入，也要合理规划。杠杆，一定要慎用。