财富传承“风口”

“薪旺万代家业隆，火留子孙沐春风。”文化是一个民族的立足之本，从古至今，从衣食住行到琴棋书画，从手工作坊到现代工厂，从手艺人到民族企业，中华文化的精神传承根植于每一位中国人的脑海中。事实上，时下热点话题财富传承也不乏中华文化的基因，如三国时期白帝城托孤的信托架构堪比当下家族信托的机制设计等，再如盛宣怀家族的愚斋义庄传承机制等。

改革开放以来，我们摘掉了一穷二白的“穷帽子”，据国家金融与发展实验室财富管理研究中心统计，居民的可投资资产规模在2017年年末将达到270万亿元人民币。然而，从供给角度而言，在高达270万亿元的可投资资产规模中，金融机构提供的金融产品和金融服务占比不足40%，这表明财富管理市场的供需缺口很大，发展前景良好。另外，从需求角度而言，普通大众有基本的存款和购买理财产品等财富管理需求，高净值客户有财富传承或全球资产配置需求，这其中还有一类特殊的客户群体，那就是家族企业主。

我们以福布斯富豪榜前100名为样本，分析其家族企业的传承情况，主要特点有三：第一，家族企业主中已完成传承的占比不足50%，其中創始人年龄在60～69岁的已传承占比也不足70%；第二，多数家族企业主选择将自己的家族企业传给自己的家人，即“传亲”，而非选择职业经理人的“传贤”方式；第三，传亲的二代接班人以女性为主，如新希望集团等。

总体而言，家族企业传承不外乎引入职业经理人和家族继承两种方式，其中家族继承又可分为实际管理和虚拟管理两种形式。实际管理即接班人直接担任家族企业的总经理或董事长等；而虚拟管理则有多种方式，如引入金融控股集团，利用家族办公室、家族信托、家族基金或慈善基金等。如果我们把2005年颁布的商业银行理财业务管理办法看成是国内财富管理市场的第一波行情的话，那么与家族企业传承相关的虚拟管理则是金融或非金融机构提供金融或非金融服务等相关财富管理业务的下一个“风口”，即“做传承者得天下”。