货基监管再收紧：“股市余额宝”华宝添益优势凸显

本刊记者杨阳

货基监管再收紧：“股市余额宝”华宝添益优势凸显

本刊记者杨阳

今年前三季度，货币基金整体规模仍在快速增长，不少公募基金公司也将货币基金作为稳定资产规模、扩大客户群体的重要基础。但今年9月，证监会公布《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》（以下简称《规定》），货币基金狂飙突进不再，这会对整个行业的格局带来怎样的影响？

华宝基金固定收益部基金经理林昊先生日前在机构交流会议中与大家分享了他的观察与思考，并重点解读了备受关注的流动性新规对行业可能带来的影响。

监管细化，货币基金回归流动性管理本质

截至2017年三季度末，公募基金货币基金总资产规模达到6.57万亿元，环比增长了23.5%。货币基金的庞大规模使其在金融系统中的重要性不断上升，也催生了管理层对公募基金流动性监管的趋严。证监会发布的流动性《规定》文件，其中就特别开辟了一章，以加强对于货币基金流动性的管控。

林昊分析指出，该文件针对货币基金的条款中，最重要的变化就是对持有人结构过于集中的基金，提出了更高的资产变现要求，这些要求的最终目的是为了防范可能存在的集中赎回导致的流动性冲击。林昊表示，华宝添益将能够良好地应对新规趋严的要求，其拥有场内、场外客户共4000多家，而且客户结构具有分散、多元化的特点。

“这些机构投资者对于资金的使用效率有各自的规律，在时间节点上的需求也不同，不容易对产品产生集中同向的冲击，所以华宝添益投资者结构还是比较均衡的。”林昊表示。

此外，流动性新规旨在提高货币基金资产配置的资质，防范可能存在的信用违约风险，同时提高资质也有助于提升整个货币基金的整体变现能力。林昊表示，华宝添益作为场内上市货币基金，在设立之初，就形成了以流动性为绝对主导的一种运作模式，对流动性的要求华宝添益很早就开始在做了。因此，面对新规，华宝添益将更加从容淡定。

股市震荡加剧，华宝添益配置价值凸显

近日，前期走出漂亮行情的蓝筹股、白马股出现明显回调，在震荡行情及波动加剧局面下，许多投资者更感受到低风险资产的可贵，而素有“场内余额宝”美誉的华宝添益，此时受到更多投资者的关注和热捧。

作为优秀的场内保证金管理工具，华宝添益能在股票资产和货币基金资产之间进行灵活切换，其T+0交易机制十分贴近场内投资者投资偏好。申购华宝添益后，股市机遇出现，或股票出现波段操作的机会，投资者即可卖出所持有的华宝添益份额，转而买入股票。

林昊表示，华宝添益作为场内流动性管理工具的典范，其管理团队始终致力于打造该产品超强的流动性。货币基金的意义并非是高收益的比拼，而是为投资人提供低风险、高流动性和具有稳定收益的资产配置选择。

华宝基金旗下货币基金合计资产规模一度超2300亿元，截至目前从未曾发生流动性风险及信用风险事件，更未曾发生负偏离度超过法规规定的情况。