论股票市场和银行个人理财市场的关系

许 庆

江苏紫金农村商业银行股份有限公司

论股票市场和银行个人理财市场的关系

许 庆

江苏紫金农村商业银行股份有限公司

股票市场与银行个人理财市场，两者存在有相当密切的联系。为了能够更好的明确股票市场和银行个人理财市场两者之间的关系，在文中主要就两者之间的关系展开论述。

股票市场；银行个人理财市场；关系

一、银行个人理财产品概述

(一)个人理财业务的概念

个人理财业务是指商业银行为个人客户提供的财务分析、财务规划、投资顾问、资产管理等专业化服务活动。按照管理运作方式的不同，分为理财顾问服务和综合理财服务。理财顾问服务，是指商业银行向客户提供的财务分析与规划、投资建议、个人投资产品推介等专业化服务。综合理财服务，是指商业银行在向客户提供理财顾问服务的基础上，接受顾客的委托和授权，按照与客户事先约定的投资计划和方式进行投资和资产管理的业务活动。

(二)个人理财业务的分类

1、保本型理财产品

一般投资于固定收益类产品。其亮点是保障本金的安全的前提下，有着高于同期银行存款的预期收益，同时它的期限选择灵活，从三个月到十年不等，适合风险厌恶型客户。

2、“打新股”理财产品

一般是不承诺保本的。 这类理财产品相对于固定收益类的产品风险是高的，但是还是属于中等风险的产品，由于购买的门槛比较低，适合中等收入家庭，风险承受力中低等的客户。

3、结构性理财产品

大都是外汇理财产品，目前外汇理财产品大都是和一些基础资产挂钩的投资方式，是将金融衍生产品等工具与传统金融产品相结合组成的具有一定风险特征的个人外汇投资理财产品，包括具有远期、期货、掉期(调期、互换)和期权中一种或多种特征的结构化产品。这种理财产品设计方式复杂，收益率较高，所以这类产品主要适合公司及中高端零售客户。

4、QDII产品

人民币升值使投资者可能面临本金和收益的汇兑损失，有的QDII产品在设计时虽然进行了人民币汇率风险的避险安排，但同时也相应降低了收益率。

5、股权类信托类理财产品

风险比较高的人民币理财产品，同时和风险相匹配的就是高的收益率。银行是专门为一些高收入、风险承受力高的一些高端客户设计的。一般入门额度比较高。

二、股票市场与银行个人理财市场的关系

(一)股票投资类银行理财产品

股票是典型的风险投资工具，基本特征是高风险高回报。投资股票的收益主要来自两个方面：上市公司派发的红利和股票买卖差价。红利是股东对上市公司利润分配所得，买卖差价是投资者通过低卖高卖所实现的收入。股票投资类银行理财产品的风险收益类特征与证券投资基金以及信托公司的证券投资信托产品类似，高风险高收益是其基本特点，选准投资时机和选对股票才能获得较高回报。股票涨落变化大，受证券市场大势、宏观经济形势、上市公司经营情况和基本面、市场消息以及市场供求状况等多因素的影响，难以把握价格走势，投资者既可能获得暴利，也可能遭受严重损失，甚至本金严重亏损。

(二)股票市场与个人理财市场

2011 年，银行理财发展到了一个节点，经过前两年井喷式的增长之后，“资金-资产池”模式的种种弊端不断暴露，监管部门对银行理财产品信息不透明、产品无法一一对应、高息揽储等问题提出了很多质疑和整改措施。曾与股市几乎“绝缘”的商业银行再次点燃投资热情，借道基金进入股票市场。

不过随着监管机构规范银信合作、票据和资产池项目，导致银行理财产品的投资渠道变得局促，需要开拓渠道。目前银行理财产品发行面临“两难”困境：首先要保持每个月的发行规模，确保到期理财资金继续在本行滚存而不至于分流到其他银行，但投资渠道受限，迫使理财产品涉及一些高风险领域。

在投资市场上，收益和风险总是成正比的。事实上，银行理财产品并非100%保本。纵观21款零、负收益产品及部分获得较低收益率的理财产品，如花旗银行2010年1年期挂钩指数和基金美元票据、汇丰银行一年期一篮子环球消费股票挂钩人民币结构性投资产品、深发展局财宝鸿运计划07年2号精选基金人民币理财产品、“华夏理财-人民币创盈7号”等，均为结构性理财产品。挂钩标的涉及指数、汇率、基金、大宗商品、股票等高风险资产。结构性产品虽然预期收益率较高，但到期收益率的不确定性也较大。到期收益率情况和产品入场时机，产品挂钩标的表现，获得较高收益率的条件以及参与率有关。从投资者角度而言，与股票挂钩的银行理财产品虽然有最低收益率作为保障，但同样将面临各种风险，我们不能根据挂钩对象的风险特征来判断理财产品本身的风险大小。因此对股票挂钩的理财产品主要风险有以下几种：

1、挂钩标的股票趋势不确定性带来的风险

股票挂钩型理财产品的收益是与标的股票组合相联结，标的股票组合在理财期限中的表现决定了投资者将获得的收益。由于我国A股市场还是新兴市场，市场机制及投资理念并不成熟，股市的波动更加剧烈，存在着较大的系统性风险。标的股票如在理财期限内的强烈波动或者出现不利的变化将使得投资者面临着巨大的市场风险。

2、流动性风险

这里所指的流动性风险，是指投资者购买理财产品后，在理财期限内，无法及时变现所遭遇到的风险。由于股票挂钩型银行理财产品一般具有不可随时终止合约的特点，投资者往往不能够提前赎回自己的资金，或者在赎回时将会被收取一笔金额不菲的手续费。这就使投资者面临着流动性风险。

3、利率风险

利率风险是因利率波动给投资者带来的风险。当购买理财产品后，如果人民币储蓄存款大幅提高，投资者将损失利率提高带来的机会收益。随着我国利率市场化进展越来越深入，利率波动所带来的风险将日益扩大。

银行推出类似理财产品时可以实行收益权分级，供投资者选择，以避免出现投资者难以承担的损失。据介绍，“优先级”产品所投标的风险较低、优先赎回，但同时收益率也较低；而“次级”产品则基本反之，有相对较高风险和较高收益的特征。由于挂钩大宗商品和投资于股市的产品风险高，投资者在购买类似产品时应考量自身风险承担能力，谨慎选择。

[1]张广建.股票对个人理财的影响[J].时代金融，2015，(33)：148.

[2]张文燕.我国商业银行个人理财产品创新研究[D].西南财经大学，2014.