泛资产管理时代下的汽车金融

自2012年，随着一系列涉及金融机构资产管理的政策法规的出台，金融机构的经营模式正在发生转变，银行、证券、保险、信托等资产管理机构介入资管领域，混业经营出现了崭新的发展机遇。

在新的行业格局下，汽车金融又该如何寻求突破？第三届安亭国际汽车金融论坛，围绕“泛资产管理时代下的汽车金融”话题，诸多业内人士展开讨论。

他们是光大金融租赁有限公司副总裁戴秋生、中国保险资产管理业协会产品注册登记中心总监罗以弘、北京中关村融汇金融信息服务有限公司总经理杨冀川，以及兴业银行股份有限公司汽车金融业务总部总经理赵熲。

围绕客户真正的需求

陆梅（主持人）：银行是最早介入到汽车金融业务领域当中的资本之一，作为金融界资历最深的参与方，银行业打算如何开展汽车全产业链的布局？

赵熲（兴业银行汽车金融业务总部总经理）：整个汽车金融行业，我认为有两层概念在里面，一层是狭义的，一层是广义的。

狭义的，通常按照汽车贷款管理办法，涵盖各种汽车贷款、经销商贷款。随着整个行业的变化、产业链的变化，我相信后面整个汽车金融的概念会延伸到汽车产业，这是第一层意思。

第二层，整个蛋糕慢慢也会越来越大，但是不是所有的银行都会动心？开展汽车金融或者产业链金融，需要的条件还比较多，包括人员、系统、观念、理念，所有的配套，这与金融公司、汽车租赁公司会有很大不同。

第三层意思，转型。这几年汽车市场经历转型，包括网约车，新能源，也包括前几年国家提出一些零部件技术，汽车行业变化的同时，银行在这几年变化也是很大，两个行业都在变化。

我想，对于转型，银行的考虑，现在更多的是从正向出发，这和产业链的布局会有比较大的关系。

乱世出英豪，这很对。假如整个市场很平稳，机会是不多的。正是在变化中，可能产生弯道超车。汽车金融的产业链，也是所有汽车产业链的核心。

从汽车产业链来看，无非围绕一个核心的企业，就是整车制造厂。往上是上游零部件，往下到了终端零售客户，有些企业中间是有经销商。在每个部分，这几年里面都会有很大的变化。

比如说终端零售，我记得在2002年、2003年的时候，当时也有一波高峰做汽车贷款。现在，银行实际上这一块的比重慢慢下降。再比如到经销商，大家前几年探讨互联网汽车销售。这几年，互联网对销售冲击并不大，相对来说是互补的。

整车，未来我觉得最可能的情况是在于新能源车的出现。有说2030年所有的燃油车辆不能再上牌，还有欧洲，在2050年之前要淘汰。这一块的变化会很大，包括资本市场、项目贷款。

零部件，是最近这段时间最有机会的一块。首先国家给到很多政策，以此提高整个造车技术。第二，尤其在欧洲，经济不好的情况下，这给我们提供了很多的机会，引进新的技术在国内进行生产、转化。

总而言之，对于新的产业布局，实际上还是一句套话，跟着整个行业的变化去摸索，自己做一个判断，然后围绕客户真正的需求去做自己的金融服务方案。

三句话

陆梅：戴总，金融租赁公司在汽车金融领域专业化的发展上，应该做怎样的尝试和努力？

戴秋生（光大金融租赁有限公司副总裁）：租赁就是租赁，大不了叫融资租赁，在中国很奇怪，硬生生的分成银监会系统的金融租赁和所谓商务部系统的融资租赁公司。这是一个极不合理的中国特色。

打一个简单的比方，羊是什么羊，和它长得什么样有关，肯定跟羊倌没有什么关系。仅仅因为监管部门的不一样，把它进行分类，这是一个怪胎。

就主持人刚才提的问题，我想用三句话来解答一下。

第一句话，如果是离开了融物谈融资，抛弃了物的属性做融资租赁，没有出路。

任何一个业务的决策也好，业务方向的选择也好，总要有它的思考逻辑。融资加融物，这是租赁的本质。现在很多租赁公司，随着经济脱实向虚的趨势，纷纷冲规模，我们认为这是没有出路的。

有三个判断。

第一个，背弃了融物的属性。这种融资不是租赁公司的本质所在。进入21世纪，国家第二次开放了融资租赁，其实是想通过融资方式，来支持实体经济的发展。如果大家都做类信贷，违背了国家设立融资租赁公司的初衷。

第二，离开了物权谈融资，这潜藏着巨大风险。融资租赁公司的风险防控，肯定没有银行体系那么完备。银行的运转是有一套完整的风控体系。如果仅仅因为成立了融资租赁，就都去开展类信贷，本身就潜藏着巨大的风险。

第三层意思，融物是长处，现在融资租赁公司抛弃长处，以己之短迎敌之长，可以大家都做类信贷，今天貌似活得很好，明天可能还能过，但是绝对没有后天。

第二句话，汽车是融资租赁公司非常理想的标准租赁。

大家都知道，一谈租赁，都是飞机、船舶、医疗器械。当时那种经济形态下还有造纸、印刷等等，都是跟重资产紧密相关的行业和产业，都非常需要融资租赁。但是我们的一个基本的判断，任何一个领域只要是和衣食住行、生老病死紧密相关的，它就会长盛不衰。

第二点，汽车的生产、贸易以及后市场，租赁公司在这里面是大有可为的。它都是一系列的重资产行为，它的生产，包括将来机器人也好，研发也好，实验室也好，这都是可以有租赁公司业务空间的。

第三层意思，汽车融资租赁公司完全可以跟进和助力汽车产业的升级。包括刚才谈的四化也好，实际上就是互联网、智能化、共享和汽车领域里的一些新的经济形态，其实租赁业务在里面都大有可为。

第三句话，优势互补，合作共赢，共同来构建一个汽车金融完善的生态圈。

其实，在汽车融资租赁里面主体非常多，各有所长。每一个主体只要在其中找准自己的优势，以合作的方式在客户资源和交易过程共同来做完美的拼接，可以形成合作共赢的汽车金融生态圈。

打通产业链

陆梅：其实这样一个论坛不只是大家分享经验和成果，也更是提出心中的疑惑。大家通过讨论，也许能够找到更加有效、科学的途径。谢谢您率直的表达。

保险资金在2015年受到前所未有的关注，同时险资也纷纷把自己的资产布局到汽车电商领域，在汽车产业链当中也占据了先机。

罗以弘（中国保险资产管理业协会产品注册登记中心总监）：我来自保险行业，和大家分享一下保险资金怎么和汽车行业来做结合。

保险资金怎么打通汽车行业生态链，形成完整的循环。做到这个目的，要紧紧抓住两个方向：第一个，保险资金怎么服务实体经济；第二个，保险资金怎么更好地为居民提供保险金融服务。

金融产业链，我认为可以分为四个方面，一个叫生产，一个叫销售，一个是中间用户，一个是终端用户。

第一个是生产，过去保险对于生产的资金支持并不太多，我们更多是支持前端，例如交通领域的公路建设。

去年，十三五规划明确提出，要求保险资金积极地支持到高端制造产业、战略新兴产业。这为保险支持汽车制造业提供政策的门。保险资金与厂商的合作，一大优势就是期限长、规模大。

我们有几种方式，一是股权投资，第二债权投资，和厂商的合作，可以成立一支保险相关的产业基金，保险企业提供资金，厂商提供人才，我认为这是重大的问题。

同时，保监会也出台了支持保险基金的政策，积极支持私募基金。比如我们可以和一批优秀厂商成立保险的私募基金，支持厂商的高端制造。

汽车产业是支柱产业，保险理所当然也要进入到厂商生产和制造行业。另一方面，在终端销售上，过去的保险资金，十年前就有明确支持，可以投资4S店，可以投资生产经营。今天，站在新兴经济的面前，我们出现了中间的产品客户，那就是融资租赁和汽车租赁。

我也非常看好汽车金融的资产证券化。第一个，它是衣食住行当中的一部分，规模非常大；第二方面，满足保险资金配置安全性，我们应该和汽车租赁公司，包括和银行合作。第三方面，对新兴的汽车服务领域，在网约车方面我们也非常积极，包括一些服务。

我们希望打通生产、销售、用户、再到终端的流程链和产业链，为之能够提供扎实的资金支持。

不是以人的意志为转移

陆梅：目前，互联网和科技，逐渐渗透到了汽车金融领域当中，二者提高了汽车金融行业的效率和风控能力，同时也增加了我们汽车金融的资产渠道，如何实现汽车金融资产更高效地流转？

杨冀川（北京中关村融汇金融信息服务有限公司总经理）：一系列的监管方案，的确跟中国的资本市场发展的进程是相关的。

我们的第一届论坛是2014年年底，当时我还在平安陆金所，但是没能前来参与，原因是我们正在做两单汽车金融的资产证券化，而且有人亲自打电话叫停我们这两笔车贷，当时是特别敏感的时期，所以没有成行。

两年之后，汽车金融资产证券化的市场，正在蓬勃发展，而且发展速度非常得快。不论从规模上讲，还是从市场活跃度来讲。汽车金融的发展，肯定不是以人的意志为转移的。

互联网金融对于汽车金融，乃至中国资本市场的补充，我觉得是个拼缝的概念，银行完全不用担心会被蚕食市场。在中国金融体系发展过程中，给我们留下的缝还比较大。

第一个，在中国一行三会的监管体制下，险资能够作为中国资本市场的一个大买方参与进来，这是中国汽车金融发展的福音。美国在（19）90年代末、21世纪初时，与我们资本市场的发展非常像，那时候险资进来，使得美国结构化产品和资产证券化产品有了一个飞跃。

第二个，中国的资产证券化也好，或者资本市场也好，对接的，按照汽车方面来说，可能更多的是金融租赁，融资租赁进来的不会太多。租赁资产对于老百姓的受益，可能还是非常小的比例。

与美国市场相比，二手车的交易规模，在中国还是刚刚起步。在这个方面，有很多的缝隙，我们这样的机构可以往下沉，例如在偏远地区发展二手车等等。

第三个，还是拼缝的概念。金融行业的资金来源是银行，中国150余万亿（元）的金融资产，95%以上都在银行资产负债表上。这反映了中国金融有待发展，风险是巨大的。

这种背景下，我觉得，汽车金融直接对接资本市场的这条路应该打通。从融资覆盖率来讲，中小企业或者是租赁行业，在美国拥有80%的资本市场覆盖率，但中国可能10%左右，融资来源远远不够。

希望在座的朋友们，能够和银行一起把中国汽车金融做大，让老百姓得到更好的汽车服务和金融服务。

一人一句话

陆梅：最后请四位用精炼的语言描述一下，在设想当中，我们应该怎样满足消费者的客户体验？

赵熲：汽车才是满足消费者的东西。实际上，我希望在国家转型汽车工业急剧变革的时候，能够出现新的商业模式，例如共享经济的方式。有了这些新方式，我们会研究更好的金融产品来服务，或者在前期来推动。金融还是一个辅助产品。

杨冀川：有了钱以后，不用非得买宾利或者迈巴赫，我们可以用来投资理财产品，就是某一种资产证券化出来的金融产品。像工薪阶层，每个月的付款可以足夠养活房贷和车贷，也能开上Mini Cooper。中国的贫富差距，可以慢慢变小。

罗以弘：我想是两个方面，一个是保险资金通过支持生产企业促进高端制造，为居民提供更好的现代化汽车。另外一方面，希望为客户提供更全面的保险，真正做到保险让生活更美好。

戴秋生：金融租赁将以一如既往创新的精神、服务的理念、开放合作的态度，为汽车金融全产业链和广大消费者提供更加完善的服务。