2017年，车企成本“涨”当先

□本刊记者 张恒

2017年，车企成本“涨”当先

□本刊记者 张恒

即便2017年的车市仍能保持高位，但造车成本比2016年更高已经没跑的事儿了。所有的东西都在涨，但车价怎么涨？

现在可谓是大汽车行业最生龙活虎的时期了，行业增长率在16%到18%之间，轿车、SUV、新能源汽车、商用车等各大品类的销量普遍上涨，销量涨已经不是问题，涨多少才是大家更关心的。但如果居安思危，事实上，就大的经济周期来看，可以精确定价的各种原材料和金融成本已开始显著攀升。

商品成本

这里说的成本，不光是指铁矿石、有色金属、玻璃和动力电池的价格普涨。由于央行收紧信贷，企业融资成本也会升高，汇率贬值使采购进口零部件成本上涨，油价上涨直接带来运力成本上升。

讲坏消息前，不妨先说好的一面，2016年乘用车销售增长率超过15%已十拿九稳，有人觉得对比GDP，车市的增长显得太不正常。但我们认为没有过于脱离基本面。实际上，2016年的零售行业增长率超过10%也没什么问题了。无论是耐用品还是非耐用品，2016年整体消费市场都很好，明显跑赢GDP增速。这体现了转向内需增长的经济改革已初见成效。

纵观2016年的大宗商品市场，怎一个“涨”字了得。我们在报道前十个月重卡市场的时候，提到了煤炭价格连续17周上涨，铁矿石连续8周上涨。2016年最后两个月，A股的领涨板块就是钢铁、特钢、稀缺资源、煤炭和石油。

其实这些板块只是被动的反应，其源头在商品期货。经过短暂的技术修正，2016年12月大宗商品再爆发，12月7日是爆发起点：玻璃涨停，焦炭、铁矿石涨幅超6%，螺纹钢上涨超5%。发改委在下半年多次公开表示部分商品上涨过快，期货交易所因此多次提高相关标的保证金，使交易杠杆降低，交易成本上涨。12月7日的疯狂足以说明，上涨的动力超过了监管层的想像。

据报道，铁矿石的疯狂是由高端铁矿石需求引发的，高端铁矿石上涨促进了铁矿石价格的整体上升。相关人士透露，2016年12月7日黑色系商品上涨是受唐山地区钢厂停产刺激。河北和江苏是国务院点名去产能的重点地区。 外盘方面，由于特朗普竞选时强调将发展基础设施建设，他的胜选使全球商品价格持续骚动，这里也包括原油。

说到油价，除了欧佩克达成了减产协议，即2016年11月30日，欧佩克同意从2017年1月起将原油日产量削减120万桶。紧接着，2016年12月12日非欧佩克产油国在长达15年来也首次同意减产。石油价格因此几度应声上涨。虽然实际上，欧佩克在11月原油产量创纪录高点。但有理由相信，油价上涨已成为业内的普遍共识，虽然不好说会涨到什么程度，但2017年的油价比前两年更贵应该是没跑的事儿了。

在历经了一年上涨之后，2016年12月玻璃现货市场整体仍然强势，市场价格小幅上涨。据报道，在进入淡季之后，玻璃现货需求呈现淡季不淡的趋势，加工企业年末赶工订单比较多。生产企业在纯碱和煤炭等原材料价格大幅度上涨的背景下，挺价意愿强烈。

货币成本

在2016年年底，央行的货币态度开始转变，通过减少货币投放，直接导致国债收益率显著上涨，过早收益率上涨即刻传导至其他固定收益产品，市场融资成本因此水涨船高。从12月份前半段来看，这一趋势得到了延续。作为资本密集型企业，无论短融长融的成本上涨，都会削弱车企的盈利能力。人民币汇率在2016年下半年开始加速贬值，目前兑美元在6.9附近，外资大行普遍预计明年人民币汇率会到7.3附近，如此一来，企业进口零部件，尤其是以美元计价的话，成本至少提高一成。

2017年的车市仍能保持高位，但造车成本比2016年更高已经是没跑的事儿了。所有的东西都在涨，但车价怎么涨？从中汽协发布的汽车月度产销数据来看，2016年9月份本轮“汽车牛市”的增速已经见顶，10月和11月增长越发乏力，见顶的势头明显。

企业惟有通过提高内部效率，更高效地整合产业链资源，方能在一定程度上对冲成本。如果大宗商品涨价是由终端需求持续推动的，那也是好事，说明经济在转暖，但如果不是呢？关键在于，经济回暖的强度如何，如果经济一旦再跌下去，而各种成本却高居不下，那就是最糟的情况：汇率贬值，物价上涨，这便是索罗斯说的“恶性循环”。