我国住房公积金现状及问题分析

张军

摘要：本文对我国住房公积金现状及问题进行分析。在住房公积金现状分析过程中，分析了住房公积金投资结构变化以及住房公积金的管理结构特点。对住房公积金问题分析，涉及公积金投资周期性及投资结构存在的问题，通过问题分析，希望寻求新的投资渠道，增加投资收益。

关键词：住房公积金；投资现状；问题分析

1.住房公积金的投资现状

1.1 我国住房公积金投资的结构变化

根据住房和城乡建设部的相关数据，2015年住房公积金缴存额14549.46亿元，同比上年增长12.29%，住房公积金累计缴存总额89490.36亿元，缴存余额达到40674.72亿元，分别比上年末增长19.56%和9.79%。全年发放试点项目贷款65.50亿元。其中，经济适用住房15.61亿元，棚户区改造安置用房16.97亿元，公共租赁住房32.92亿元。年末国债余额42.77亿元，比上年末减少6.09亿元，减少比率12.46%。2015年发放个人住房贷款11082.63亿元，分别比上年增长68.10%；个人住房贷款余额32864.55亿元，个人住房贷款率80.80%，比上年末提高11.91个百分比。

“十二五”期间，发放个人住房贷款34761.04亿元，年均增长30.40%。期末个人住房贷款余额比“十一五”期末增长201.52%。个贷率从“十一五”期末的61.53%提高到的80.80%。根据以上数据，住房贷款逐年增加，而国债占缴存余额进一步减少，投资国债的空间被挤占。公积金投资更加集中于公积金的贷款和银行的存款，公积金的投资变得更加简单化。

1.2 我国住房公积金投资的周期性特点

经济周期波动是经济发展过程中常见的现象，它表现为经济周而复始地由扩张到紧缩的不断循环运动。长期以来西方经济学家对此进行了大量的研究，提出了种种不同的解释。在凯恩斯主义形成之前的一些主要经济周期理论有：纯货币周期理论、投资过度周期理论、创新周期理论、消费不足周期理论、心理周期理论和太阳黑子周期理论等等几十种。这些经济周期理论，从对回答经济周期根源来说，可以分为外生经济周期理论与内生经济周期理论两大类。改革开放以来，我国经济快速发展，已经取得了巨大成就。但是，不可否认，我国经济增长在年度间的波动仍然比较频繁和剧烈。对于住房公积金投资来说，不可避免地要在投资中考虑经济周期性波动问题。这种封闭运作本身也是导致流动性管理的漏洞，产生资金来源和投资过分单一；公积金实行的是省（市）的公积金独立运作，在各地区公积金资金不产生资金的拆借和流通，造成了严重区域不均衡，在经济发达的地区，公积金贷款比率攀高，贷款规模逐渐加大，甚至造成缴存的资金不能满足贷款的需要，当然这和较高幅度调高贷款额度有一定的联系，而在欠发达的地区，资金出现了大量的沉淀。这种区域的封闭，已经使得部分城市无钱可贷，而另一部分城市有大量资金沉淀，且造成公积金的贷款组合没有进行充分的风险分散，造成了我国公积金在资金配置上的整体低效率，在局部封闭状态下的较低风险防范能力，是流动性风险的根源。

2.我国住房公积金投资存在的问题

2.1我国住房公积金投资结构不合理

首先从前面数据可以看出，国债投资比例不断减少，项目贷款增速停滞不前，住房贷款逐年增长，增速较快。从获利水平来看，国债及项目贷款收益明显高于住房贷款收益，提高国债及项目贷款可以增加收益及减少公积金存款沉淀。其次，在公积金存款沉淀资金的使用效率来分析，投资结构单一，投资限制较多，公积金管理政策更多地考虑风险，而忽略了收益，只有持续不断地获取收益，提高每个公积金缴存者的收益，使公积金制度受惠于每个公积金缴存者，最终减少购房实际支出。

2.2 我国住房公积金周期性投资存在的问题

对于公积金周期性投资，主要是由于经济周期性变化而引起政府宏观调控利率变化，影响公积金对银行存款与国债的投资比例。公积金贷款其实也受到利率的影响，利率提高，公积金贷款将承受更高的贷款贴息；利率降低，一般情况下，公积金贷款利率将同时下降，其公积金贷款利息收入大打折扣。公积金管理中心的投资管理人员，应该紧密关注我国经济政策和调控通胀措施，关注我国利率调控下一步的走向，正确把握资金投放比率，做到收益的最大化，维护公积金实际持有人的利益。对今后公积金投资发展，只有增加住房公积金投资的证券持有种类，在不同时期实行不同的组合投资，才能较好防范市场经济波动和利率波动带来的市场风险。

结论

住房公积金需要建立合理的住房公积金投资比例。从现在的房地产市场来看，单纯增加住房公积金的贷款，是不能真正解决缴纳公积金职工的住房问题，商品房价格高涨，光靠公积金贷款数量的增加只是杯水车薪，而且加重职工的经济负担，降低了职工的幸福感，合理安排住房公积金的去向，到了关键的时刻。通过上述的论述，公积金运用不应该一味增加公积金贷款。全国公积金在扣除相应的贷款备付金后的归集余额也在增加，这种大量沉淀是没有必要的，而应该考虑将公积金转化为政府的保障性住房建设资金，同时职工所贷的公积金贷款首先购买或者租赁政府的保障性住房，可以尽快回笼政府保障性建设资金，加快公积金再利用的步伐。在投资方面不能仅仅围绕国债的投资，要加大对其他证券的投资。新加坡公积金管理中心管理的职工普通账户，就能投资国家规定的基金、股票等其他品种投资。

参考文献：

[1]宋庆凤.住房公积金组合投资研究[D].天津大学，2008.

[2]陈杰.中外住房公积金制度之比较[J].上海房地，2010（09）

[3]焦志常.固定收益证券组合投资与风险管理研究[D].吉林大学，2006.