国际原油价格波动对中国宏观经济的影响

【摘 要】本文根据国际原油价格波动对宏观经济影响的研究现状做出了评价。在此基础上使用E-views模型对2000年至2015年相关数据进行分析。通过建模分析发现，国际石油价格波动会引起国内物价波动，进而影响到居民消费水平。由于国内消费对经济增长影响有限，所以并不足以对经济增长造成负面影响。此外，我国货币政策调整呈现 “逆周期”这一操作特征，利率“逆周期”特征更为明显；非线性石油价格时，主要的经济变量对石油价格波动的反应方向不变，但反应幅度减少，在这种情况下，采取 “不作为”的 货币政策较微调而言更佳。

【关键词】原油价格；宏观经济； E-views模型

一、引言

当今社会虽然各种新兴能源逐渐发展起来，但是原油还是最重要的能源之一，也是各国共同关注的重要战略物资。随着经济的快速增长，目前我国的原油消费量已经超过日本，成为世界上仅次于美国的第二大原油消费大国。原油的价格波动也越来越成为影响各国宏观经济不可忽视的因素。它作为一种不可再生能源对我国的经济发展起着越来越重要的作用。所以深入研究国际原油价格波动对我国宏观经济的影响有着重要意义。

以下将以图表的形式来说明国际原油价格在2000年至2015年之间的波动情况，由于数据过于庞大，因此采取分阶段分图的形式予以呈现，竖轴一率以美元作为单位。

从图3的国际油价走势我们可以看到近年以来，2014 年上半年油价高位运行后，从7月开始，国际油价开始大幅下跌，目前仍无企稳迹象，从图4可看出2015年下半年油价略有回升，但仍有下降趋势。

本文选取2000年-2015年中国月度宏观经济指标，通过计量经济学方法中的E-views模型进行实证分析，对原油价格波动对我国宏观经济的影响机制进行分析。

二、国内外主要研究成果

有关国际油价对宏观经济影响的研究是从第一次石油价格冲击开始的。国外普遍认为最早对此进行研究的是豪特林。豪特林（1931）认为如果不考虑不可再生资源的生产成本，资源价格的增长率和市场利率的增长率相同。二战的爆发是由于经济危机引发的，但是细究下来我们就可以发现二战的爆发多多少少都会与石油有关，例如：二战中著名苏德大战与日本偷袭珍珠港以及其他一些战役等等都可以看出这些战役同石油有关系。Shore（2005）依据供需平衡原理，使用原石油供求模型，建立了经济增长等一系列宏观经济变量对国际石油价格波动影响的供需模型。Rogoff通过对1996—2005年部分的数据研究表明，认为能源效率的提升，原油消耗量集中度的上升，促使了更加稳定的货币政策发行，使得更加紧密的金融市场、更加有弹性的劳动力市场削弱了原油价格对宏观经济的影响。

国内学者在此方面的研究主要有：刘健、蒋殿春（2010）通过对2003年1月至2009年2月期间38个子行业的月度数据，建立了有关结构自向量的回归模型，从回归模型上认为影响了我国的产品的价格指数是国际原油的价格所引起的。为了分析国际原油价格的变动对我国宏观经济中的长短期动态有所影响，李卓等（2011）建立VEC 模型并做出了相关的分析与大量的实验。而娄峰、薛敏则认为国际油价的变化会对我国的宏观经济、投资及消费等宏观经济变量产生重要影响。原油价格冲击会导致部分行业生产成本增加，通货膨胀加剧。

我国的许多经济学者在对于国际油价的高低对我国宏观经济方面的影响展开了一系列的研究，但是由于我国的经济学者在此类研究中过多的强调国际的石油价格对我国的经济有直接的冲击作用，但是至于为什么有直接的冲击作为或者说冲击的传导机制是什么都不是很清楚所以直接导致了结论的探析过于偏执而出现错误所以本文就石油价格对我国宏观经济的冲击和影响进行了重新研究和审视。

三、实证研究

1.模型设定

E-views 是Econometrics Views的缩写，由美国QMS公司研制的在Windows下专门从事数据分析、回归分析和预测的工具，同时也被广泛运用于计量经济学中社会经济关系与经济活动的规律。并且E-views的分析数据通常为时间序列数据，本文选取2000年至2015年中国月度宏观经济指标数据作为研究之用。

2.变量选择

工业生产总值：首先从消费角度看，原油价格波动会影响原油相关的产品生产成本变动，影响国内产出。从投资方面看，若原油价格的升高，行业利润下降，就直接导致了企业对于产品的产量控制，对于产品价格的提升，导致产品由于价格的问题产生了买不出去的情况，因此企业为了降低损失，从而减少对产品的生产，这样恶性循环。从进出口方面来看我们都清楚的知道无论进口、出口都不可能做到人力去拉运，需要用到飞机、轮船、大巴等等需要石油作为燃料的运输工具，石油的价格提升会导致运输工具价格的提升，会造成产品成本的提高。出口自然下降，最终导致产出下降。

居民消费价格指数、社会消费品零售总额：国际原油价格主要通过两种途径传导至CPI：具体就是对国外和国内这两方面所使用石油作燃料的有关产业的传导。国际原油价格的波动会因此导致国内消费品价格的波动，从而进一步的促进人们日常生活中所需品价格的提高，导致产品的成本上升，人们生活成本提升进而影响社会消费品零售总额。

货币供应量：包括正在流通的现金、银行中储存的现金、人们手里的现金等等。由于国际油价的波动对宏观经济产生了非常重大的影响，进而反馈在货币的供应量上，因此将流通中的货币、储存起的货币或者是与货币等价位的物品的供应量作为变量之一。

本文选取厂商的生产成本、人们在日常生活中的消费情况、以及货币的使用情况M2来分析国际石油价格波动对宏观经济产生的通货膨胀。

3.实证分析

使用将E-views选取的变量与同时段国际原油价格进行曲线走势对比时，笔者发现国际原油价格与国内生产总值、居民消费价格之间存在着一定的线性关系，通过将2000年至2015年季度数据的对比及线性回归，国内生产总值与国际原油价格存在着如下图图2所示的关系。其中系列1代指国际原油价格，系列2代指国内生产总值，系列3代指居民消费价格指数

4.线性回归检验

进一步运用E-views对所选取数据进行线性回归检验分析。初步运用软件E-views的‘View功能进行检测，发现图5所示三条折线具有线性关系。为进一步验证线性，根据凯恩斯理论，列理论方程如下。

C=a+b（inc）

其中C代表国际原油价格，a代表国内生产总值，b代表居民消费价格，inc则指代a与b间的自相关性。

根据自相关性及频率数据预测得数值如下：

a=43.32， b=0.876

即C=43.32+0.876inc

根据凯恩斯方程，三者间自相关性为（0.32，1.25）在区间（0.35，3.87）的允许范围之内，因此，本文所选取的变量数值与研究的数值之间不存在自相关性。

四、结论分析

从图2的结果中我们可以清楚的知道，对于国际油价的变动影响着我国宏观经济的原理和内容与其他文献和经济学者所研究的基本上是相同的。具体的就是如果国际石油价格长时间的下跌会使我国物价水平的飞快的上升从而导致了人们的消费水平的下降，并直接导致了中央银行的紧缩性货币政策的实施。最终的结果显示由于国际石油价格的显示，直接对我国工业总产值产生了正向效应。我们由图3可以清楚的知道，由于我国的实际GDP的波动，直接导致了工业项目产生的负向效应，但是由于石油价格的慢慢回升，就直接对工业总产值起到了促进的作用。对人们日常生活中的消费水平也起到了促进作用，这表明了消费需求的增加直接加速致物价水平的明显上升。货币供应量的波动情况是先正后负，之后在向平稳的发展。而图4直接反应了，由于人们的日常消费水平，直接导致了对工业总产值、社会总消费水平以及货币供应量的负向效应。由此我们就可以清楚的理解到由于物价水平上升，直接导致了对社会总消费水平的负面影响，从而在一定的情况下阻碍了工业总产值的增加，为了避免这些情况的出现，导致了中央银行会出台紧缩的货币政策。从图5清楚的知道，由于货币供应量的不稳定，将直接对工业总产值带来不必要的负面影响，但是从长期来看，由于货币供应量的不稳定，会对工业总产值产生增加。由于我们一眼就可以看出它对社会的总消费水平的影响非常大，对居民消费价格有促进作用，但是随后会下降直至平稳。

自2015年开始，受国际经济形势持续萎靡的影响，我国的经济增速逐渐放缓，各类内需减少，制造行业的生产也逐步减缓，这直接导致了国内对原油需求的减少，而对原油需求的减少也进一步反应了国内宏观经济增速的放缓。应该可以这样说，国际原油价格波动是因需求而决定的，国际原油价格波动的趋势也进一步反应了我国宏观经济的走势，正如本文第二节对数据的分析，国际原油价格波动与中国宏观经济之间有着一定的线性相关。

由于当前石油价格不是非常的稳定，并且一直呈现出下滑的趋势，我国应该利用当前有利形势，进一步完善能源安全保障机制。同时考虑到石油价格波动频繁，很难实现准确的预测和控制。所以我国应尽量控制对货币政策的依赖，因此要不断的稳定并完善石油所带来的价格影响与风险防范，从而加强对能源结构的优化和管理，直接降低由于石油的影响导致我国出现一系列的经济问题，争取从本质上降低由于国际石油的价格的不稳定，直接导致了对我国宏观经济的影响。

参考文献：

[1] 娄 峰，薛 敏. 国际原油价格冲击对我国宏观经济影响研究[J].价格理论与实践， 2015，（12）：111-113

[2] 华炜. 国际原油价格波动对我国宏观经济的影响[D]. 复旦大学， 2013.3.

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[4] 李治国，郭景刚. 国际原油价格波动对我国宏观经济的传导与影响[J]. 经济经纬， 2013，（4）：54-59

[5] 刘向耘. 近期国际油价下跌的观察与分析[J]. 金融发展评论， 2015，（1）：25-31

作者简介：

侯佳美（1996—），女，江苏省徐州人，最高学历 ：大学本科 ，研究方向： 经济学。