“套利交易”的三步技法

谢宏章

股市投资能否获利以及获利多少，与参与操作的对象牛不牛没有必然联系。换言之，普通投资者只要心态良好、技法得当，即使操作的股票不牛，也依然能取得不错的收益。

炒股的人都知道，“牛股”能给投资带来巨大机会，也都希望自己是“骑牛”交易的最大受益者。然而，无论是“捕牛”还是“骑牛”都绝非易事，因“牛”而伤的事例更是不胜枚举。

实际上，股市投资能否获利以及获利多少，与参与操作的对象“牛”不“牛”没有必然的联系。换言之，普通投资者只要心态良好、技法得当，即使操作的股票不是“牛股”，也依然能取得不错的收益。利用套利交易，实现稳定获利，便是适合普通散户特点的交易技法之一。

“套利交易”的三步技法

所谓“套利交易”，简言之，就是在持股不变的前提下，通过简单的短线进出，使得帐户资金源源不断地增加的操作方法，而这样的结果对于普通散户来说也称得上是不错的收益。要想做好“套利交易”，取得套利交易的预期收益，以下三点务必引起投资者的高度重视：

一是“有记性”。凡事要想取得成功，都离不开记性，“套利交易”也是如此，如果没有良好的记性，多数投资者恐怕都会对“之前”的操作忘得一干二净，也就不会有成功的套利交易。炒股要想有好的记性，一靠平时养成习惯，不要将平时交易过的“清单”随便扔掉；二靠手勤及时记录。为了简明扼要起见，在记录时可用表格式，内容主要包括交易方向、名称、价格、数量等。有了这样的记录，就不愁没有好记性了。

二是“有计划”。在养成记录习惯的基础上，还要经常翻看“记录本”，看看之前的交易中存在哪些套利机会，对其中存在套利机会的初始交易，再制定具体的套利交易计划（须有足够充分的理由）。套利交易计划一般包括：原交易、最新价、套利额等内容。在此基础上，再结合相关个股的K线图形和自己的盈利目标，制定出待操作的具体计划，并在接下来的交易中，按此计划进行套利交易。

三是“有交易”。股市里的各种计划，只有通过实盘交易才能变成实际收益，套利计划也不例外，只有通过实际交易，才能达到套利目的。

实盘交易是整个套利操作的重点和难点，在实际交易中，投资者可参照“三步技法”进行“套利交易”：

第一步：确定交易价格，处理好“定式交易”和“随机交易”的关系。在查看交易记录，寻找套利机会过程中，一般是先确定存在套利机会的品种和数量，接下来还会面临交易价格的确定问题：是“定式交易”（按计划交易），还是“随机交易”（据动态价格灵活交易）。

通常情况下，最理想的套利交易价格是：卖出价高于拟卖价，这样就能在交易数量不变的前提下多出资金；买入价低于拟买价，这样同样能多出资金。

但在实际套利中，不是每次都能遇上这样的好事。所以，正确的交易价格情形还有以下两种：一是卖出价高于拟卖价——多出资金，买入价也高于拟买价——少了资金，但“多出资金”大于“少的资金”，结果总体上还是多出资金。

二是卖出价低于拟卖价——少了资金，买入价也低于拟买价——多出资金，最终“多出资金”仍大于“少的资金”，所以结果还是多出资金。

反之，便是不正确的交易价格情形。

不难理解，最糟糕的交易价格情形是：卖出价低于拟卖价）——少了资金；买入价高于拟买价——也少了资金。

在“定式交易”和“随机交易”关系的处理上，有较强操作能力的投资者，在把握性较大的情况下，可采取“随机交易”方式进行套利交易，争取收益较大化。缺乏操作能力的投资者，在没有确切把握的前提下，还是以事先确定的计划，进行“定式交易”为好。

第二步：确定交易时机，处理好“同步交易”和“错时交易”的关系。所谓“同步交易”，指的是拟卖的股票和拟买的股票在套利交易的时机上，采取同时交易的操作方法，“错时交易”则是指二者不同时交易。

在套利交易中，适合“同步交易”的情形主要有以下两种：一是当拟卖的股票盘中出现急涨时，可同时对拟卖的股票进行卖出操作以及对拟买的股票进行买入操作；二是当拟买的股票盘中出现急跌时，也可采取“同步交易”方式操作。

适合“错时交易”的情形也有两种：一是拟卖的股票出现急涨，拟买的股票走势也较强时，此时可采取“错时交易”操作法——先卖出拟卖的股票，然后持币观望，待拟买的股票出现盘中回调时再逢低介入；二是拟买的股票出现急跌，拟卖的股票走势也较弱时，此时也可采取“错时交易”操作法，先买入拟买的股票，然后持股观望，待拟卖的股票出现反弹时再逢高卖出。

第三步：确定后续策略，处理好“严守纪律”和“适度灵活”的关系。无论选择何种价格和时机，投资者所进行的套利交易与“之前”比无疑都是正确的，但与“之后”比，就充满了变数，所以套利交易并非简单的回转操作——只要“向前看”进行反向交易就可以了，而是要在套利下单的同时还要“向后看”——制定出后续操作策略，进行同步跟进“再交易”。

这里的“再交易”计划，指的是单向交易成功后，反向交易机会始终未能出现时的操作计划。操作的关键，是要处理好“严守纪律”和“适度灵活”的关系。譬如，拟卖的股票卖出后拟买的股票始终没有机会买入，拟买的股票买入后拟卖的股票始终没有机会卖出等。在这种情况下，如“严守纪律”，显然无法正常交易。此时，即可进行“适度灵活”式的操作——进行自身回转交易。

譬如，拟卖的股票卖出后，当拟买的股票始终没有机会买入时，可先在正差的前提下接回之前卖出的筹码；拟买的股票买入后，当拟卖的股票始终没有机会卖出时，同样可在正差的前提下卖出之前买入的筹码。前者在市场趋势向上的情况下显得尤为重要——可防止踏空，后者则在市场处于熊市的情况下非常重要，——能防止买入的筹码被套。此法也是套利交易的一种特殊形式，因为此时所作的操作实际上变成了自身短差交易，套利交易实际上已被暂时搁置起来。

“套利交易”的注意事项

投资者在进行套利交易时须注意的问题主要有三个方面：

一是“打压”时不恐惧。取得套利交易成功的关键在于“主力品种”的操作，尤其是在初始交易完毕的情况下，当买入的筹码遭受“打压”时做到不恐惧，能够拿得住，一方面确保筹码不丢，另一方面做些短差，尽可能地摊低持股成本，争取操作中的主动权。

二是“震荡”时不手软。重点是把握“震荡”时的短线交易机会，既要对高位卖出的筹码，选择低位及时补入，并利用补入的筹码高抛低吸，获取短差收益；又要对低位买入的筹码，选择高位及时减仓，并利用盘中波动进行低买高卖操作，增加获利机会。

三是“急涨”时不贪婪。目标品种一旦到达套利交易的预期卖出价位，必须严格按既定计划高抛拟卖的筹码。与此同时，及时回补之前卖出的股票，做好该做的套利交易，使帐户里的持仓筹码尽快恢复至初始状态。