Market市场

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焦点事件

进出口数据引热议

10月13日，海关总署公布中国9月进出口数据以及前三季度我国外贸进出口情况。数据公布后，引发市场热议。据海关统计，中国9月出口同比增长（按人民币计）-5.6%（预期2.5%，前值5.9%）；9月进口同比增长（按人民币计）2.2%（预期5.5%，前值10.8%）。而如果以美元计价的话，中国9月出口同比增长-10%（预期-3.3%，前值-2.8%）。中国9月进口同比增长-1.9%（预期0.6%，前值1.5%）。而整个前三季度，我国货物贸易进出口总值17.53万亿元人民币，比去年同期下降1.9%。其中，出口10.06万亿元，下降1.6%；进口7.47万亿元，下降2.3%。贸易顺差为2.59万亿元，扩大0.6%。

对于9月单月进出口数据的不及预期，海通证券分析师姜超认为，9月以美元计价出口同比增速大降，主因之一是全球需求疲弱。中国主要贸易伙伴美、欧、日经济持续低迷，货币刺激乏力，外需全面走弱。尽管国内劳动力成本优势在减弱，但短期看，全球贸易总量萎缩才是出口下滑的主因。

有学者表示，这反映出我国面临的外贸形势依然严峻。商务部研究院国际市场研究所副所长白明认为，外贸形势严峻这一基本面没有发生根本性变化，目前只能说是回稳，向好的趋势仍未能完全形成。

也有分析认为，中国9月进出口增速放缓，是受到短期因素的影响。摩根士丹利发表报告称，中国9月进出口增速放缓，主要是受长三角地区因G20峰会举行而停产等因素的影响；目前，中国的外部需求增长仍在改善，且在强劲的政策支持下，预计内地需求增长也将于今年四季度获得改善。

海关总署新闻发言人黄颂平表示，虽然进出口数据同比仍然下降，但呈现逐季回稳的向好态势，第三季度实现了进出口双增长，底部企稳的迹象逐步显现。他指出，虽然9月外贸数据出现降幅，但自7月起，中国外贸出口先导指数连续三个月环比回升，到9月份为35.8。黄颂平还表示，这表明第四季度出口压力有望减轻。

值得注意的是，部分“一带一路”沿线国家成为我国出口的新亮点。根据测算，前三季度，我国与“一带一路”沿线国家的进出口额超过4.52万亿元，约占同期我国外贸总值的1/4强。我国对巴基斯坦、俄罗斯、波兰、孟加拉国和印度等部分“一带一路”沿线国家的出口分别增长了14.9%、14%、11.7%、9.6%和7.8%。对此，黄颂平指出，这表明我国与“一带一路”沿线国家经贸合作的步伐在不断加快。

机构观点

油价能否迎来转机

9月底OPEC首次同意减产，但减产细节尚待落实。油价能否迎来实质性转机？

高盛认为，尽管减产的可能性升高，但油市不太可能在2017年恢复平衡。利比亚、尼日利亚与伊拉克增产，正在降低减产协议在2017年带来油市再平衡的几率。即便OPEC产油国和俄罗斯执行严格的减产规定，油价上涨也可能会令美国页岩油生产商增产。

德国商业银行分析师Carsten Fritsch表示，对OPEC的减产预期使市场近期新建立了大量多仓，因为市场对油价上涨信心增加。不过，鉴于OPEC成员积极争取全球市场份额而产生的对立态势，减产能否实现仍有相当大的疑问。

荷兰安智银行大宗商品策略主管Hamza Khan认为，现在欧佩克只是有了一个计划，还没有达成最终协议。11月的会议有可能是一个重大转折点，但在那之前，全球油市仍无法摆脱供应过剩的泥潭。

欧元/美元前景如何

近期欧元走势波动性加剧，其未来走势如何？

巴克莱资本认为，欧元波动性加剧是因为欧洲央行可能正在讨论削减购债规模。不过，欧洲央行有能力维持宽松的统一立场，这将主导欧元兑美元。预计欧元/美元年底目标下看1.08。

丹斯克银行分析师Mathias Mogensen表示，欧元/美元将持续下行趋势，主要是受到两个因素的驱动：一是特雷莎·梅暗示英国将选择“硬脱欧”之后，欧元区的政治不稳定性上升；二是市场可能会始终关注美联储12月加息的动向，升息预期可能会驱动美元走强。

日元涨势是否告一段落

日本央行推出新的货币政策，日元涨势能否发生改变？

摩根士丹利认为，日本央行新的货币政策最终将推高通胀和通胀预期，日债收益率曲线将变得更为陡峭和更容易预测，日元将会走低。不久将迎来美元/日元的一波大涨行情。

法兴银行认为，只要美国国债收益率在不引发股市走软和风险厌恶情绪的情况下续涨，将不会阻止美联储年内加息。更普遍地讲，较高的国债收益率将整体利好美元，尤其是提振美元兑日元。

当月市场新闻

央行动态

日本央行

10月13日，日本央行行长黑田东彦表示，实现2%通胀率目标的时间可能比当前预测的下一财年再略晚数月。黑田东彦称，必须慎重研究所有相关数据后再对预期时间进行评估。为了实现2%的通胀率目标，日本央行将在接下来的数月和数年里继续实施甚至加强宽松货币政策。

澳大利亚央行

10月4日，澳洲央行宣布维持指标利率在1.5%不变。这符合市场预期。此外，澳洲央行还表示，全球经济增长速度仍低于平均，发达经济体劳工市场状况虽较去年有所改善，但全球工业生产及贸易增长依然疲软；中国政策支撑其经济增长，但整体速度仍然缓慢。

韩国央行

韩国央行10月13日宣布，维持基准利率1.25%不变。这是韩国央行连续第4个月维持基准利率不变。韩国央行行长李柱烈表示，韩国央行将维持宽松的货币政策。同时，央行货币政策仍有实施的空间，但需要对家庭债务和美国加息前景保持谨慎。

印度央行

10月4日，印度新设立的货币政策委员会意外宣布调降基准回购利率25个基点至6.25%，并将附卖回利率下调至5.75%。这是印度央行行长帕特尔获得任命以来主持的首次政策会议。印度央行还表示，将继续积极主动地管理银行体系的流动性。